太极集团：最近比较烦
似乎是一种规律，大型制药集团只要推出一个“重磅炸弹”型的药品，公司经营业绩就会大幅增长，行业的次序就要打乱，可以说一个重量级的药品就能够改变一个公司。3s, http://www.100md.com
在上市公司年报的一片斑斑劣“绩”之中，太极集团(600129)可谓交出了一份颇为亮丽的答卷。2001年主营收入、净利润同比分别增长46.34%、106.93%。其业绩大幅增长，除了得益于一系列购并之外，“曲美”产品销量增长迅速功不可没，当年实现主营业务收入3亿多元。经销权拍卖、央视标王争夺、“漂亮妈妈”巩俐出任形象大使，“曲美”可谓风光占尽。太极集团借助曲美搏击市场的雄心不言而喻。3s, http://www.100md.com
从相关资料中得知，太极集团成功入主西南药业之后,将片剂"睡宝"交给西南药业生产,而西南药业的产能优势恰好是片剂，可以看出太极集团借腹生蛋进而通过合并报表分享收益的用意。“睡宝”已通过临床试验,主要功效是改善睡眠,而每年失眠症药物市场达50亿元,太极集团在成功运作了“曲美”等药物项目之后,“睡宝”的登场自然给各方面带来新的利润预期。但非常奇怪的是，无论在太极集团还是西南药业的年报或季报中，对这一重量级产品却惜墨如金，只字未提。3s, http://www.100md.com
殊不知这当中有难言之隐。借用围棋术语，太极集团两个重头产品，“曲美”正由“妙手”转变为“疑问手”，而“睡宝”则有可能成为“恶手”。3s, http://www.100md.com
“曲美”的变故来自“诺美亭”风波。据报道,美国雅培药厂出品的减肥药“诺美亭”(主要成分是西布曲明)已导致全球34人服用后死亡，引起喧然大波。有药学界专家称，含有西布曲明的“诺美亭”在国外是处方药，但中国市场上“曲美”等含有同样成分的减肥药都在药店自由销售，专家认为，像西布曲明这类处方药如果不严格按照药品分类管理的要求进行管理，迟早要出事。3s, http://www.100md.com
这对曲美未来的销售前景所产生的负面影响是肯定的。而一旦应对不当，有可能对公司造成毁灭性的打击。3s, http://www.100md.com
如果说“曲美”所遇到的问题还属于飞来横祸的话，“睡宝”所遇到的问题则可以解释该产品低调登场的原因。有报道称，由于“睡宝”的主要成份与“脑白金”同样为褪黑素，而“脑白金”因含有褪黑素正遭受媒体的“围剿”，为避免重蹈复辙，只好低调面市。颇为戏剧的是，太极集团赶制“睡宝”之时正是“脑白金”红火之日，公开“睡宝”主要成分为褪黑素也属自然之举。及至脑白金遭媒体置疑并进而上升到对褪黑素功能的调查时,太极集团已是覆水难收，羞答答的玫瑰也只好静悄悄地开。3s, http://www.100md.com
从太极集团公布的今年第一季度季报看，报告期主营业务利润占利润总额的比例比2001年度增长11.16%，同期费用占利润总额的比例比2001 年度增长11.94 %，主要是广告宣传费增加所致。这一点与医药界普遍存在的“大资金投入广告→大销售额→高回款→高广告投入”的营销模式相吻合。3s, http://www.100md.com
但问题在于，从2001年4月1日起，国家有关部门禁止处方药在大众媒体上做广告，这个政策对处方药营销的影响将是直接的。那么，一旦缺少了巨额广告的轰炸，再加之树欲静而风不止的各种层面的置疑，太极集团的销售额高速增长的神话还能否持续？3s, http://www.100md.com
从公司发展战略方面来看，近年来太集集团的资本运作不可谓不成功。通过一连串的合纵连横搭建起股权纽带，最大限度地达到了产业整合，提升资源利用效率的目的。更巧妙之处在于，太极集团通过将盈利能力最强的部门置于金字塔底层的股权安排，实际上通过两次合并报表，一定程度上可以使具有股权控制关系的两家上市公司乃至终极股东都能得到实惠。3s, http://www.100md.com
但另一方面，基于各自的产业地位，上下游之间原料采购、产品销售发生的关联交易在所难免，而同时也存在下级公司通过上级公司安排购销的局面。因此，如何保证关联交易的公充性，使这种交易能够在保证一方利益的同时不至于损害另一方利益，也是今后值得密切关注的一个问题。
在上市公司年报的一片斑斑劣“绩”之中，太极集团(600129)可谓交出了一份颇为亮丽的答卷。2001年主营收入、净利润同比分别增长46.34%、106.93%。其业绩大幅增长，除了得益于一系列购并之外，“曲美”产品销量增长迅速功不可没，当年实现主营业务收入3亿多元。经销权拍卖、央视标王争夺、“漂亮妈妈”巩俐出任形象大使，“曲美”可谓风光占尽。太极集团借助曲美搏击市场的雄心不言而喻。3s, http://www.100md.com
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“曲美”的变故来自“诺美亭”风波。据报道,美国雅培药厂出品的减肥药“诺美亭”(主要成分是西布曲明)已导致全球34人服用后死亡，引起喧然大波。有药学界专家称，含有西布曲明的“诺美亭”在国外是处方药，但中国市场上“曲美”等含有同样成分的减肥药都在药店自由销售，专家认为，像西布曲明这类处方药如果不严格按照药品分类管理的要求进行管理，迟早要出事。3s, http://www.100md.com
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从太极集团公布的今年第一季度季报看，报告期主营业务利润占利润总额的比例比2001年度增长11.16%，同期费用占利润总额的比例比2001 年度增长11.94 %，主要是广告宣传费增加所致。这一点与医药界普遍存在的“大资金投入广告→大销售额→高回款→高广告投入”的营销模式相吻合。3s, http://www.100md.com
但问题在于，从2001年4月1日起，国家有关部门禁止处方药在大众媒体上做广告，这个政策对处方药营销的影响将是直接的。那么，一旦缺少了巨额广告的轰炸，再加之树欲静而风不止的各种层面的置疑，太极集团的销售额高速增长的神话还能否持续？3s, http://www.100md.com
从公司发展战略方面来看，近年来太集集团的资本运作不可谓不成功。通过一连串的合纵连横搭建起股权纽带，最大限度地达到了产业整合，提升资源利用效率的目的。更巧妙之处在于，太极集团通过将盈利能力最强的部门置于金字塔底层的股权安排，实际上通过两次合并报表，一定程度上可以使具有股权控制关系的两家上市公司乃至终极股东都能得到实惠。3s, http://www.100md.com
但另一方面，基于各自的产业地位，上下游之间原料采购、产品销售发生的关联交易在所难免，而同时也存在下级公司通过上级公司安排购销的局面。因此，如何保证关联交易的公充性，使这种交易能够在保证一方利益的同时不至于损害另一方利益，也是今后值得密切关注的一个问题。