融资，机遇渐渐清晰
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北京中关村科技园区投融资促进中心主任 忻学庆
2007年被内业普遍认为是医药产业恢复性发展的一年，由于企业发展越快越需要钱，资本在企业发展当中的重要性在当前更加凸显。虽然有13亿人口庞大的市场、医疗体制改革等诸多被广泛谈论的利好，但融资问题一直是行业发展的隐痛
政府的力量
政策对医药行业影响颇深，这一年来连续的政策变动可能对市场的影响一直是业内广泛关注的话题。
政府每年有上千亿资金的财政以几百个项目的形式直接给到企业，其实这也是医药企业可以考虑的融资方式。换句话说，大家都在探讨连续的政策变动对市场的负面作用以及如何趋利避害，但事实上，政府也是医药行业格局变化的推动力量。
当前，越来越多的企业希望跳出传统融资方式，但考虑到股权融资、债权融资要求企业让渡其不愿放手的利益，让不少企业望而怯步。据了解，股权融资是各种融资方式中成本最高的，不仅各方利益会受冲击，还会分摊利润。而债权融资则被一些企业认为可能会被迫让渡效率。
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政府项目融资通常情况下是不用返还的。资本无偿拨付、贷款贴息、资本金投入这3种形式的政府项目融资在通常情况下不用返还。以1000亿元的融资规模为例，大概会有900亿元是无偿的。
目前诸如科技部、国家开发银行的打包贷款，中关村绿色通道等政府背景的投资人正在追着市场走，其不仅分布更广、力度更大，项目从调研、设计、实施、管理过程越来越规范。以中关村绿色通道为例，其将使得企业的融资成本大幅降低20%以上，反担保条件大幅降低，无形资产甚至信用担保时间大幅缩短。
另外，在创新药物方面，依据国家发改委发布《2007年产业技术研发资金试行创业风险投资项目申报指南》，已取得临床批件的新型疫苗、重大疾病防治创新药物、基因工程药物、单克隆抗体产品与检测试剂等自主创新药物将获国家重点支持。这一项目的创业风险投资项目网上申报管理系统已经正式开通。
新三板的空间
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目前有消息称，有关北京中关村新三板将向全国推广，届时将以交易所或交易中心形式出来。
今年以来，国内多家药企在海外上市，转战资本市场让不少企业心潮澎湃，但能上市的毕竟是那么几家。而如果在境内上市，在创业板尚未建成的情况下，很多企业难以达到上市条件。北京中关村新三板将向全国推广，多层次资本市场建设进度的加快，意味着给医药企业提供了一种新的融资渠道。
中关村的试点已经大致完成。企业改制上市资助金额标准为：企业只要改制了，就可无偿获得20万元的资助，进入股份报价转让系统挂牌的，每家企业可获得50万元，境内上市给200万元，境外上市再给200万元。在“十一五”期间，其计划是每年争取完成1000家企业参加上市培训，促进100家园区企业改制，10~15家企业在境内外证券市场上市。
新三板可以说成是一种准上市。在这种模式下，上市该做的准备工作都需要做，但条件会降低。这种挂牌，由于没有盈利要求，有益于加快上市进度，借此积累资本运作的经验。
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融资环境渐佳
从宏观环境看，国家中长期科学技术发展规划和“十一五”科学技术发展规划以及近期党的十七大，都明确指出了创新型国家建设，投融资体制改革也将为企业带来融资利好。另外，后WTO时代市场环境，金融机构市场竞争以及社会财富急速膨胀，将为医药科技企业发展提供最好的环境时期，医药融资资源将迅速向科技领域倾斜。不过，必须注意到企业得到的信息高度不对称的问题。
而在微观环境方面，创投管理办法及退出机制的出现，即将形成创投从募集、投资、管理到退出的制度保障，这将使得医药产业创投制度环境随之得到完善；另外，以中关村、信产部、发改委、国家开发银行等政府投资将先行一步，以及在此示范效应下，社会资本可能出现的大规模介入，都将是医药产业可预期的融资利好消息，医药企业股权融资将有更多机遇。(本报记者 马建忠), 百拇医药