2012：政策迷雾环绕 行业艰难前行
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□ 唐学良
不确定因素较多
成长原动力未撼
随着不确定因素的增加，2012年医药行业形势不甚明朗。在政策迷雾笼罩下，今年行业面临的市场环境可谓机遇与挑战如影随形。各机构对2012年医药板块的表现普遍持谨慎乐观态度：中药和生物制药企业最被看好，而医药流通企业及化学制剂药和原料药企业或许今年将好事多磨，经受考验。
业内专家普遍认为，医药行业对政策极度敏感，今年政策层面仍然存在诸多不确定性因素， 国内医药产业在2012年面临着更加复杂的国内外经济和政策环境，增速将放缓。
不确定因素较多
业内普遍认为，今年宏观经济形势对于医药经济增长不利。当前欧洲国家在债务危机问题上难以自拔，为全球经济增长蒙上一层浓厚的阴影。全球经济不景气或将导致一些国家压缩医疗费用，这将与人民币升值和反倾销等因素共同影响我国今年的药品出口形势。
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在政策层面上，随着不确定因素的增加，预计今年医药行业将不再是单纯的“发展期”，而是“迷雾期”。业内人士指出，随着8500亿元新医改投入被宣布超额，未来医改投入的增速可能会放缓，这或将在一定程度上影响今年医药经济的增长。
与此同时，政府在医保支付方式的改革上体现出对费用控制的严格。上海医保控费的实施情况证明该措施对医药费用的上升起到了明显的遏制作用，去年底国家宣布开始在全国40个城市试点医保支付方式的改革。资深医药行业分析师陈国栋指出，这表明医保费用控制将成趋势，预计今年医保支出费用将下降。但由于目前整体医保结余仍较高，且控费过于严格可能导致个人支付比例上升，因而从短期看，其推进力度或将不大。
公立医院改革是另一个影响今年医药产业表现的重要因素，但公立医院改革至今犹抱琵琶半遮面。各省药品招标采购政策导向同样备受关注，被普遍认为是短期内影响行业增速的最大因素。安信证券研究报告指出，今年非基本药物市场的招标将较为密集，而各省招投标政策导向预计仍然会存在较大差异，处方药品种的洗牌即将拉开帷幕，竞品数量较多的普药可能面临较大的价格压力。业内分析认为，部分基本药物统一定价的政策今年有望实施，招标政策可能会发生变化，从而改变基本药物市场当前的尴尬局面。
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除此之外，预计今年药品降价政策仍将延续。天相投顾医药行业分析师彭晓认为，今年除继续打击药价虚高外，对特殊病种用药和紧缺药物，国家将会出台政策保障其生产。还有，抗菌素限用政策带来的影响也将在今年继续深化，《抗菌药物临床应用管理办法》正式稿迟迟未出，其从严的可能性依旧存在，这将使抗生素市场短期内难以恢复，对化药子行业的整体表现将产生不利影响，并加剧抗生素品种的分化。
成长原动力未撼
尽管医药行业今年所面临的经济、政策环境多变，但消费升级的驱动因素仍在，伴随着人口老龄化日益严重，慢病患者日渐增多，全民医保支付能力不断提高，医药行业即便可能增速放缓，但全年实现较快的平稳增长仍有保障。事实上，政策是把双刃剑，在带来一定负面预期的同时，也产生了积极的推动作用。去年底以来相继出台的一批行业相关的“十二五”规划，也会持续利好医药行业的中长期发展。
尤其是即将出台的生物医药产业“十二五”规划，对行业的正面刺激颇大。业内人士指出，引导行业走向更高层次的创新之路可能是关键，包括加快推进创新药，重大及多发性疾病用药等品种的开发，完成临床用量大的专利到期药物开发，加强医药创新体系建设等。未来几年，医药行业的发展将更加注重创新性，抗肿瘤、神经系统用药、肌肉骨骼、心血管及消化代谢等大病种或发病率持续攀升的治疗领域或将出现中国的“重磅炸弹”。
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事实上，国家在“十一五”期间通过重大新药创制等专项资金支持的方式支持新药研发，带动了更多地方和民间资金投入到新药研发中，促进了创新文化在国内医药企业的兴起。在此背景之下，国内医药技术创新体系得到了一定程度的加强，诞生了艾瑞西布等一批新药，复方丹参滴丸也成为首个通过FDAⅡ期认证的中药制剂。医药企业在创新药研发领域的积极开拓，将推动医药行业今年乃至更长远的发展。
而从市场需求看，未来的增长空间广阔。中国人均卫生费用支出和卫生费用占GDP的比例远低于发达国家的水平，且国内城乡用药水平差异较大，农村人口是药品市场发展的潜在购买力。此外，药品市场发展与医疗卫生行业息息相关，新医改推动的卫生资源均等化加速释放以前没有被满足的医疗需求，将推动卫生总费用的增长。就诊率的提高和人均药品费用的增加也将成为医院药品销售的直接推动力。
子行业或现分化
医药行业分析师普遍认为，2012年医药板块走出惊喜行情的几率并不高，各子行业的分化行情仍将继续。其中，走保健消费品路线、产品力和定价能力突出的中成药企业，处在行业高景气度中的医疗器械企业，不受医保政策影响的疫苗企业，不受国家控费、降价政策影响的医疗服务企业等较被看好。
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在众多子行业中，中药最被看好，尤其是具有独家品种、走保健消费路线成功的中药上市公司。预计今年中药企业受降价政策的影响相对较小，中药独家品种中标价下滑的可能性亦较小。加上去年底中药材价格开始下降，目前中药材价格已降至2010年9月份的水平。考虑到库存周期的因素，今年中药相关企业的毛利率水平会继续上升，净利润增速也将由此跃上新台阶。
生物制品领域由于竞争激烈程度相对较弱，市场扩容速度也相对较大，因而其今年的发展环境预计相对2011年将更加宽松一些，尤其是疫苗和血液制品，将面临不错的发展环境。2011年12月25日，卫生部部长陈竺表示，“十二五”期间我国血液制品供应量力争比“十一五”末增加一倍，国家将加强血液制品扶持力度，研究出台血液制品纳入《国家基本药物目录》等一系列的支持性政策。这为今年乃至未来数年血液制品的发展打了一剂强心针。
“在当前医疗改革深化、公立医院进一步推进、基础医疗市场扩容的大背景下，医疗器械和医疗服务子行业也将继续被看好。”天相投顾医药行业分析师彭晓指出。我国医疗器械行业目前集中度不高，上市公司营业收入占全行业的比重仅为6.7%左右，拥有资本和管理等优势的上市公司面临较大的行业整合机会。而医疗服务子行业的利好主要来自医疗需求的释放和社会资本进入医疗服务领域门槛的不断降低。, http://www.100md.com