借外观专利蹭呼吸机热点 和佳医疗股价暴涨遭问询
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2020年4月20日
珠海和佳医疗设备股份有限公司，以医疗设备、医用工程、医疗信息化销售为基础。
本报记者陈婷曹学平深圳报道
自3月24日以来，珠海和佳医疗设备股份有限公司(300273.SZ，以下简称“和佳医疗”)股价连续上涨，截至4月7日累计涨幅为67%。
此前，和佳医疗在其投资者互动平台上透露子公司中山和佳(中山和佳医疗科技有限公司)拥有急救呼吸机外观专利、并拟按规定取得相关资质组织生产。次日，公司股价大涨10.06%，报收当天最高价6.78元/股。
4月8日，躁动的股价走势引来了深交所的关注函，函中更是对和佳医疗提出是否存在刻意操纵股价的质疑，公司股价在当日随即作出反应，下挫5.76%。
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4月14日，深圳某呼吸机制造商负责人在接受《中国经营报》记者采访时表示，生产呼吸机需取得相关资质。一般而言，从零起步的企业需经过3～5年时间才有可能实现量产。此外，外观专利的实际价值不大，研发技术才是关键。
记者发现，截至2019年6月30日，中山和佳仅持有1项医疗器械注册证，产品名称为“综合手术床”，属一类注册证，而呼吸机的生产需取得二类或三类注册证。
对此，记者就中山和佳是否已进行呼吸机生产的实际部署致函和佳医疗方面，公司称“目前正处于年报、一季报披露窗口期，暂不宜接受采访。”
强蹭呼吸机热点
3月31日，呼吸机概念大热之时，和佳医疗在投资者互动平台上连续发出11条答复，称子公司拥有呼吸机外观专利并拟组织生产，次日，公司股价大涨10.06%。
, 百拇医药 3月31日，呼吸机概念大热。同日，在和佳医疗互动易平台上，投资者们关注的焦点也从股权转让进展变成呼吸机，而公司对此也作出了11条回复，称“公司子公司中山和佳拥有急救呼吸机的外观专利。随着疫情带来的需求增长，公司拟按规定取得相关资质证件组织生产呼吸机。另外因疫情导致上游生产物料供不应求，所以后续能否形成规模化生产存在不确定性。”
和佳医疗口中的“中山和佳”是其直接持有38.72%股权的子公司，成立于2008年，但截至2018年末尚未产生任何经营收入。2019上半年，中山和佳实现营业收入3777万元，净利润706万元。
中山和佳的经营范围是医疗技术研究及产品开发；第二、三类医疗器械经营企业，主要为用户提供肿瘤微创治疗设备、高值耗材产品及医学影像设备等产品。和佳医疗曾表示，公司目标将中山和佳建成医学工业园科技成果产业化基地、中小医疗器械企业孵化基地、高端医疗设备及高值耗材的产业化生产基地。
天眼查信息显示，中山和佳在2015年取得急救呼吸机的外观专利，截至目前仍为有效状态。
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据和佳医疗披露，截至2019年6月30日，中山和佳仅持有1项医疗器械注册证，产品名称为“综合手术床”，属一类注册证。同时，中山和佳仍有1项产品(冷循环射频消融针，二类)处于注册申请中。
东兴证券医药行业报告指出，医用呼吸机为三类医疗器械，常规家用呼吸机为二类医疗器械。有创呼吸机主要用于治疗重度呼吸衰竭的无意识患者，无创呼吸机则针对有呼吸意识的呼吸衰竭高危患者。关键芯片技术壁垒高，决定了呼吸机的临床使用效果。
上述呼吸机制造商负责人告诉记者，呼吸机的生产门槛比较高，从零起步的企业需经过3～5年时间才有可能实现量产，其中的研发周期及注册审批周期都比较长。该负责人直言“医疗器械要求安全有效，如果在研发和临床验证的过程中进展不顺利，甚至需要花费更长的时间，其他企业若想跨界生产从中轻易分一杯羹，基本上不太可能。”
日前，美国医疗科技公司美敦力(Medtronic)在其网站上向全球公开公司旗下呼吸机(PB560)全套设计文件，包括设计原理图、生产规范、说明书、软件代码等，供各行业评估加快制造呼吸机的可行性。
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上述呼吸机制造商负责人介绍，呼吸机是高精密仪器，其研发和生产技术难点涉及精密超大规模集成电路设计、核心呼吸力学算法研究、气路设计、空气动力学控制、精密数控机床加工和阀体控制等。“即使给你公开的设计文件照抄也很难实际生产出来。”
4月2日，针对投资者关于呼吸机业务的提问，和佳医疗则进一步表示“公司子公司深圳阳和参股投资的湖南明康中锦医疗科技发展有限公司(以下简称‘明康中锦’)生产的高流量氧无创呼吸机已取得CE认证，相关出口业务陆续推进。”
天眼查信息显示，深圳阳和(全名“深圳市阳和生物医药产业投资有限公司”)分别由阳普医疗(300030.SZ)、和佳医疗、蓝帆医疗(002382.SZ)、戴维医疗(300314.SZ)控制，和佳医疗持股26.47%为第二大股东，但深圳阳和对明康中锦的持股比例小于0.1%。
4月7日至9日，仍有少数投资者关注和佳医疗的呼吸机业务，相较于此前的详细回应，和佳医疗在这几条提问中仅表示“参考前期回复。”
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股东借机减持
在股价暴涨之际，和佳医疗2名实控人和1名高管的减持计划仍在进行中。
不仅是公司股价涨幅明显偏离大盘引来深交所关注，自2019年8月以来和佳医疗多个股东陆续披露减持计划也遭深交所质疑是否存在为减持而刻意操纵股价的情形。
对此，和佳医疗在回复函中列举了田助明、石壮平、张宏宇3名高管和郝镇熙、蔡孟珂(二人为夫妻关系)2位实际控制人的15条股份减持信息。
公告显示，和佳医疗实控人郝镇熙及蔡孟珂合计减持了7次，最后一次为蔡孟珂在3月24日减持190万股，成交均价为5.09元/股，占总股本2.39%，也就是从这一天起，公司的股价开始出现上涨。
记者发现，截至4月10日，张宏宇的减持计划尚未实施完毕；郝镇熙及蔡孟珂于2019年8月开始拟减持公司1589万股计划、于2020年3月13日开始减持3178万股公司股份两项计划也尚未实施完毕。
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值得注意的是，郝镇熙及蔡孟珂的数次股份减持公告显示，其原因均为“个人资金需求”。与此同时，郝镇熙及蔡孟珂将占其所持99.9%的股份进行质押，合计占公司总股本29.52%。
和佳医疗表示，实控人存在高比例质押主要是因为其通过股票质押式回购交易业务融资，进行了其他实体产业的投资、股权投资和不动产投资，后因上市公司股价下跌，应质权人要求补充股票质押而导致质押率的被动上升。
2020年1月10日，郝镇熙及蔡孟珂首次出现股权被冻结，质押风险爆发。
天眼查信息显示，经过股权穿透，郝镇熙持有16家公司股权，涉足医疗科技、房地产、酒业和旅游业。此外，郝镇熙还在9家公司担任法定代表人、在15家公司担任股东、在17家公司担任高管。
蔡孟珂拥有19家公司，大多均有郝镇熙参股的身影。记者发现，在蔡孟珂自2014年底开始减持至2019年初，均参与投资设立了多家公司，其中有两家目前已注销。
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2019年末，郝镇熙及蔡孟珂筹划股权转让。公司于日前对投资者表示，春节前尽职调查已完成，双方原计划于春节后就具体交易方案进行洽谈，因受疫情的影响，双方暂未就具体交易方案进行谈判，目前暂未有最新进展。
陷入债务泥潭
融资租赁和医院整体建设业务为和佳医疗带来巨额的长期应收款和糟糕的现金流，公司不得不质押长期应收款债权以维持公司运营。
资料显示，和佳医疗将自产设备(肿瘤微创治疗设备、医用制氧设备及工程、常规医疗设备等)通过融资租赁的方式产生收入，此外，公司还尝试通过参与医院整体建设注入其主营业务板块，带动营收。
只不过，融资租赁和医院整体建设业务却为其带来巨额的长期应收款和糟糕的现金流。
在长期应收款明细中，2015～2018年末，和佳医疗融资租赁款的账面余额从17.76亿元上涨至24.45亿元；医院整体建设代垫款从0元上涨至10.1亿元。公司在这4年中实现的净利润均在1亿元徘徊，经营性现金流净额则是在2013～2018年持续为负。
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因此，和佳医疗不得不质押一部分长期应收款债权以取得资金维持公司运营。2018年末，和佳医疗通过质押长期应收款债权取得的长期应付融资租赁款账面余额为6.07亿元，占全部长期应收款的54%。截至2018年末，和佳医疗共有15.08亿元资金受限，其中，因质押受限的长期应收款约占92%。
2019上半年，和佳医疗有意控制新增项目规模，减少融资租赁采购以及加快在建医院项目交付。截至2019年9月30日，和佳医疗持有货币资金4.3亿元，资产负债率为55.98%，为近三年来高位。
2019年业绩快报显示，和佳医疗的净利润同比下滑52.84%至4752万元，公司称主要是融资成本大幅增加、非经常性损益较上期减少所致。
2020年一季度，和佳医疗预告称亏损2600万～3100万元，原因是受疫情影响，医疗机构的项目招投标、项目实施均有所延后，报告期内实际可比工作日仅为上年同期的1/2左右。, http://www.100md.com