http://www.100md.com 2002年4月25日

     华北制药(600812)是我国目前主要的抗生素生产基地，公司抗生素原料药总产量占全国总产量的15%左右，粉针制剂的年生产能力达22亿支，居全国第一位。公司目前产品结构发展成为抗生素和半合成抗生素、生物技术产品、淀粉糖维生素、生物农兽药和制剂产品五大产品系列，逐渐形成多元化发展的大医药格局。

    公司2001年业绩提升较大，每股收益达0.12元，同比增长50%。这一方面得益于行业内抗生素药品价格的回升，促进了主营业务增长，2001年度公司完成主要营业收入28.37亿元，同比增长20.3%；另一方面公司在2001年初完成了内部的管理结构调整，组建了抗生素原料药、制剂药和淀粉糖VB12三个事业部，形成三个损益中心，再加上人力资源方面的整合，使规模成本优势得到进一步挖掘，产品销售毛利由2000年度的21.24%提高为26.88%，利润总额提升了56.7%，明显高于主营业务的增长速度。2001年公司的应收帐款、存货周转率分别提高了45%和51.85%，虽然应收票据和其他应收款增加了约20%，但流动资产总体周转速度明显加快，经营效率的提高为其销售可持续增长提供了有利条件。此外，经营活动现金净流量同比增加175%，收益质量较好。

    值得注意的是，年度内公司用短期负债置换即将到期的长期负债4.5亿元，并大幅减少了短期付现费用，相应增加了应付票据、其他应付款及应付工资合计约3亿元，使总负债增加13.8%。对照现金流量净增3.3亿元来看，可以推断本年度新增现金量主要来源于付现减少，可能将对未来的短期偿付能力带来考验。如果公司要维持主营销售的持续增长，应进一步提高资产的经营效率，而不是依靠增加短期负债来支撑扩张的资产占用增长。此外，公司关联方欠款较2000年度有抬头迹象，如果能在清欠上下功夫，销售的可持续增长是可以预期的。截至目前，公司的抗生素、维生素类等药物的销售比重占主业的85.6%，而这类药品一般都属于仿制药，科技含量不高，没有自主知识产权。

    华药目前的优势主要在于规模成本优势，随着技术进步，其固有的规模优势可能被逐渐消磨，这是制药华药中长期发展的不容忽视的瓶颈。为此，公司正在改进产品结构，积极推进下属爱诺公司(生物农药、兽药)和金坦公司(生物技术)两个产业基地的建设。目前，爱诺公司已成为国内最大的阿维菌素及伊维菌素生产厂家，也是首家农业部农兽药GMP认证企业，其产品被法国科技质量监督委员会推荐为高质量产品，金坦公司已建成为我国最大的具有国际先进水平的生物技术产业基地，去年与美国泛太平洋制药公司签署了关于联合开发、推广抗类风湿性关节炎新药——PX3技术合作协议。这两个产业基地的发展将明显增强华药的科研开发能力，有望成为公司未来新的利润增长点。