化工受益超医药?非典引发上市公司盈利迷局
“非典的阴云一天不散，中国股市和部分上市公司的神经就会一天被其牵动，但最主要的还是要看非典将对中国经济产生多大的影响。”汉唐证券副总经理段文清告诉记者。和段文清的观点类似，另一位证券人士也认为非典对股市走势的影响可以一分为二，原因在于受非典影响的上市公司分为受益和受损两大阵营，而且“随着时间的推移，上市公司受益板块和受损板块都在向纵深方向延伸，越来越多的上市公司将会被纳入到‘非典概念’中去。”该人士认为惟一让人担忧的是，“假如时间拖延下去，单靠几家受益公司股票的升势显然无法支撑整个大盘的持续走稳。” 生化医药普遍受益 “最先被分析人士纳入受益板块的无疑是医药行业，人们最初对非典的恐惧曾导致多种药品短暂脱销，这大大刺激了部分药品的市场需求。”国盛证券研发部专题研究员张毅告诉记者，“医药板块成为疫情发展过程中股市的焦点，这从节前医药类上市公司频频发布的公告中就能看出一些迹象。” 4月22日，华北制药发布提示性公告，称公司一季度及上半年经营业绩与上年同期相比将有大幅增长。4月23日东北药发布公告称，由于维生素C国际价格上涨，公司计划将其母公司东北制药集团旗下的维C生产线收购。“至于海王生物与中新药业等上市公司发布的有关‘α-2b喷雾剂’的澄清公告和提示公告，更加说明医药类上市公司在非典概念下会有所收益。”张毅这样告诉记者。 “医药板块在非典阴影之下不同程度地受益应该是不争的事实，但并非所有的此类企业都能从中大大获利，媒体对部分医药类上市公司的炒作存在较大水分。”他告诉记者，“目前疫情的发展能对企业产生积极影响的行业主要是医药和生化，间接受益行业下一步有可能被延伸到纺织、环保和医疗器械等。但这些影响的大小对于不同的上市公司还要区别看待。” 据张毅介绍，受益较大的医药企业有可能是抗病毒中药生产企业同仁堂、桐君阁和白云山等，其它抗病毒药物生产厂家有双鹤药业和上海医药等，以及VC原料厂商东北药和华源制药等。尽管传媒的炒作存在较大水分，但海王生物、中新药业两家公司与抗非典相关的产品也通过媒体爆炒被消费者认知，这两家企业也将不同程度地从中获益。此外，万东医疗等与医疗器械的产销有关的上市公司也值得关注。 除上述医药企业以外，业界普遍认为部分消毒原料类化工企业也会受到积极影响，如沈阳化工、锦化氯碱、北京化二、南风化工等。另据北京市商委近日作出的一项统计，近期北京市自行车和汽车销量出现大幅上升。分析人士认为，这与非典的影响不无关系。 记者就以上有可能在非典影响下获益的部分上市公司进行了采访，单从各公司相关人士透露的信息来看，汽车行业和自行车行业所受影响暂时不大，消毒原料类化工企业所受的积极影响似乎超过医药类公司。 以自行车产销为主营业务的凤凰股份，该公司战略规划部总监荣先生告诉记者，“目前公司在北京地区的销售得到了一定的提升，但由于北京地区自行车品牌不下几十种，小幅度的提升估计不会对公司整体业绩造成影响。”他透露，上海市目前非典疫情比较平稳，公司自行车销售在上海地区还看不到抢购或提升的迹象。其它两家与自行车产销相关的上市公司上海永久和深圳中华也都表示所受影响不大。 化工受益超过医药？ 南化股份董事会秘书高友志向记者证实，今年公司业绩预计将会比去年有较大幅度的提升。目前公司生产的高效消毒剂三氯异氰脲酸(俗称“强氯精”)已全面脱销，从3月份以来，全国各地对该产品的订单纷至，呈现供不应求的局面，公司实行24小时不间断生产以满足日益增加的需求，预计全年消毒剂单项产品产量将由去年的1万吨增加到1.5万吨。 氯碱化工应该是一个仍然没有被挖掘的消毒概念股，从该公司主营业务分析，其生产的液氯、次氯酸钠和漂粉精均是消毒产品市场急需的产品。该公司董事会秘书许沛文告诉记者，公司几乎每天召开紧急会议，以确保社会对消毒产品的需求。据他透露，目前上海全市自来水消毒用的都是该公司的液氯产品，随着夏季用水量的增加和非典影响，该产品的销售有望进一步提升。而公司的漂粉精产品广泛用于医院、战场和游泳池等处的消毒，目前此类产品也迎来新一轮旺销期，公司全年业绩预计将得到一定程度的提高。 北京化二董事会秘书李崇华告诉记者，由于疫情的发展以及市政府采取了积极的应对策略，近期公司消毒产品次氯酸钠产量比去年同期增加了几倍，但由于政府规定不许消毒产品提价，次氯酸钠销量大幅上升的同时利润率却无法同步提升。但他同时提醒投资者，公司主营聚乙稀产品的出口也同时受到较大的负面影响，副产品次氯酸钠产销量的增加甚至无法抵销主产品聚乙稀出口减少对公司的影响。 和大多数与消毒产品关联的化工企业不同，多数医药上市公司受到的积极影响并不像人们预期的那样好。广州药业董事会秘书何舒华告诉记者，“由于公司产品结构的原因，本公司与非典疫情的关联不是非常大，所以受益有限。”但他并不否认非典的发生有可能给其它产品结构与疫情关联较大的上市公司带来良好收益。 与广州药业类似，其它多家医药企业也对记者声称公司整体业绩短期内预计将有提升，但影响有限。何舒华认为原因可能在于四个方面：一是目前抗非典的主要药物以中药为主，而中药的原材料多属农产品，价格提升不受有关政策限制，随着疫情的发展，几种与“抗非”有关的中药大幅提价，而国家又明令禁止医药成品价格大幅提升，这无形中使得生产厂家处于一个十分矛盾的环境之下；二是受非典影响，目前非典患者以外的病人多数不愿意去医院就诊，能往后推迟则往后推，不能推迟的就随便买些药物，这无形中阻滞了其它药品的销售；三是医治非典的特效药物医学界至今仍然没有一个明确的说法，也无法树立一个被大众共同认可的主导产品，似乎所有与抗病毒沾边的药物平均瓜分了迅速增长的非典医药市场，四是随着疫情得到遏制，医药行业所受到的负面影响预计将会在下半年开始显现，正负相抵，整体而言影响也应该不大。 四大行业遭遇寒流 与医药生化类上市公司的受益形成鲜明对比，另外一些板块则在非典阴影下遭遇到前所未有的寒流。由于“五一”长假的紧急取消及各地暂停跨地区旅游、限制人员出差等防“非典”措施的推出，直接受到冲击的上市公司主要为旅游、酒店、交通运输企业。现在国内几大主要城市商业主管部门已明确禁办大型促销活动，并劝告市民少去人群聚集地，这难免也会对商业类上市公司产生负面影响。 4月1日，山航B在今年一季度报告中预计2003年上半年公司将继续出现亏损，非典被列为原因之一。东方航空在4月16日发布的公告中称，公司飞机客运率(尤其在香港航线上)进入4月份后明显下降。根据现有资料和一些历史数据，该公司领导层认为公司客运率下降是由于非典爆发所致，并预计公司在香港和部分国际航线的业务运营将受到重大影响。在此前后，国旅B、首旅股份等也先后在公告中提到“非典”对公司业务产生较大影响及上半年业绩可能会大幅下滑的风险提示。 旅游类上市公司无疑是遭遇非典冲击最大的一个板块。以客房和餐饮经营为主、旅行社为辅的西安旅游为例，该公司经营部的康先生告诉记者，非典疫情对公司的冲击很大，五一期间西安市游客流量出现前所未有的萧条。尽管公司采取措施对某些档次的酒店进行降价促销，但客源的缺乏使得该举措收效甚微。 与其它饱受非典冲击之苦的上市公司相比，广州友谊所受的冲击相对乐观。今年二、三月份正是广州非典疫情和恐慌闹得最厉害的时候，该公司今年一季度业绩与去年同期相比仍有微弱上升。该公司董事长房向前称，“在非典未完全消除以前，只要推介引导得当，在卫生心理的驱使下，有可能吸引一批过去光顾的老顾客。” 值得一提的是，除了上述四大行业遭遇较大冲击外，国内其它行业也受到了不同程度的影响。广钢股份常务副总经理马建武就告诉记者，由于非典的影响，目前公司规划中的多项跨地区业务的洽谈都被迫推迟。 分析人士认为，随着疫情的蔓延开始平稳，人们对非典的恐惧开始由盲目转为理性，资本市场受非典的影响在到达一个高潮后也有望逐渐减小。国盛证券张毅认为，“部分公司在非典影响下受益或受损，并不表明公司的盈利能力发生了变化，而更像是会计报表中所体现的非经常收益或亏损，在疫情稳定后受冲击最大的几大板块的股票不排除会有快速反弹的可能。”