健康元：规模扩大了 利润减少了
与近几年在资本市场的大手笔收购相比，健康元最近3年的业绩表现略显逊色，在2002年净利润同比下降14%后，2003年尽管合并报表销售收入达到近18亿元，增长146%，但是净利润只有1.4亿元，比2002年下降了18%。x{)z:2, 百拇医药
公司主营业务收入同比大幅度增长主要是由于自2003年6月1日起合并丽珠集团会计报表，增加收入9.64亿元。如果去除该因素的影响，公司收入基本与2002年持平。虽然合并丽珠集团大大提升了公司2003年的主营业务收入，但对公司净利润增长的影响则相反。合并报表也导致公司的营业费用、管理费用大幅度增长。从销售收入看，太太口服液与静心口服液2003年的销售收入分别为2.51亿元与1.76亿元，对比2002年的2.42亿元与1.73亿元，可以看出，作为公司利润主要来源的两个产品的销售基本没有增长，尽管2003年两个产品毛利率有所提高，但今后依靠这两个产品拉动公司净利润增长的可能性不大。2002年公司收购的健康药业主要生产鹰牌洋参，2003年贡献净利润3765万元，对比2002年的3759万元，增长也不大。x{)z:2, 百拇医药
总结上述分析，公司主营业务增长缓慢是公司净利润难以大幅度增长的主要原因。从盈利能力指标看，2003年公司主营业务利润率为61.4%，较前3年大幅度降低11个百分点；销售净利润率为8%，较前3年下降16%～21%。这主要是由于公司合并丽珠集团所致。丽珠集团主要生产化学药品，尽管2003年丽珠集团主营业务利润率有了较大上升，达到49.5%，但仍然远低于太太口服液与静心口服液接近80%的毛利率。2003年9月，公司及其子公司取得了喜悦实业100%的权益性资本，自2003年10月起将其纳入合并报表范围。2003年喜悦尚处于亏损状态，该公司是否能够像健康药业那样成为公司的一个利润增长点尚待观察。(转摘自“中国药网”)
公司主营业务收入同比大幅度增长主要是由于自2003年6月1日起合并丽珠集团会计报表，增加收入9.64亿元。如果去除该因素的影响，公司收入基本与2002年持平。虽然合并丽珠集团大大提升了公司2003年的主营业务收入，但对公司净利润增长的影响则相反。合并报表也导致公司的营业费用、管理费用大幅度增长。从销售收入看，太太口服液与静心口服液2003年的销售收入分别为2.51亿元与1.76亿元，对比2002年的2.42亿元与1.73亿元，可以看出，作为公司利润主要来源的两个产品的销售基本没有增长，尽管2003年两个产品毛利率有所提高，但今后依靠这两个产品拉动公司净利润增长的可能性不大。2002年公司收购的健康药业主要生产鹰牌洋参，2003年贡献净利润3765万元，对比2002年的3759万元，增长也不大。x{)z:2, 百拇医药
总结上述分析，公司主营业务增长缓慢是公司净利润难以大幅度增长的主要原因。从盈利能力指标看，2003年公司主营业务利润率为61.4%，较前3年大幅度降低11个百分点；销售净利润率为8%，较前3年下降16%～21%。这主要是由于公司合并丽珠集团所致。丽珠集团主要生产化学药品，尽管2003年丽珠集团主营业务利润率有了较大上升，达到49.5%，但仍然远低于太太口服液与静心口服液接近80%的毛利率。2003年9月，公司及其子公司取得了喜悦实业100%的权益性资本，自2003年10月起将其纳入合并报表范围。2003年喜悦尚处于亏损状态，该公司是否能够像健康药业那样成为公司的一个利润增长点尚待观察。(转摘自“中国药网”)