荆棘载途 前路坎坷——2004年原料药生产企业面临重重压力
原材料价格在上升，能源交通成本不断上扬，出口退税率有所下调，环保成本逐渐加大，而自身产品价格却在逐渐走低……2004年，原料药生产企业面临的压力越来越大。w{)y\2, 百拇医药
原料药是我国参与国际竞争的优势品种。目前，中国是世界上第二大原料药生产国和主要出口国，原料药总产量达80万吨，产量约占世界原料药市场份额的22%。同时原料药也是我国医药行业的出口支柱，原料药产量约有50%出口。2003年，我国原料药的出口额为29.88亿美元，同比增长28.07%，占化学药及医疗器械类商品同期出口总额的51.88%，应该说医药化学原料药生产是当前我国医药工业中最具活力和国际竞争力的子行业。w{)y\2, 百拇医药
然而，2004年对中国的原料药生产企业而言，是压力重重、不平常的一年。w{)y\2, 百拇医药
■出口退税率下调w{)y\2, 百拇医药
出口退税，指的是一个国家或地区对已报关离境的出口货物，由税务机关根据本国税法规定，将其在出口前生产和流通各环节已经缴纳的国内增值税或消费税等间接税税款，退还给出口企业的一项税收制度。其目的是使出口商品以不含税价格进入国际市场，避免对跨国流动物品的重复征税，从而增强该国家或地区对外出口商品的竞争力。作为一项财政激励机制，出口退税制度已被世贸组织诸多成员国广泛应用。w{)y\2, 百拇医药
根据《财政部、国家税务总局关于调整出口货物退税率的通知》的规定，从2004年开始，除特殊规定品种外，凡现行退税率为17%和15%的货物，其出口退税率一律调低到13%，凡现行退税率为13%的，则调低到11%。由此占我国医药出口50%左右份额的西药原料药退税率就从15%~17%降到了13%，这对致力于出口业务的原料药生产企业将产生不小影响，相应企业的产品毛利率将因此下降2%~4%。另外，现行税收政策规定，增值税税率为17%、退税率为13%的货物则保持不变，如西药制剂。此外，保持不变的还有医疗仪器及器械，退税率为17%。而跌幅最大的是紫杉醇原料药，退税率从原来的17%降为0。w{)y\2, 百拇医药
■原料药价格走低w{)y\2, 百拇医药
进入2004年以来，原料药的价格有明显的走低迹象，如果没有新产品的突破，利润空间将会继续下降，原料药传统的竞争优势似乎正在逐渐消失。医药化学原料药市场竞争激烈，生产技术进步速度很快，市场价格不断下降是该行业发展的必然趋势。根据医药化学原料药的生产及市场发展特点，随着时间的推移，其市场价格将会出现由高到低的大幅度降价变化的过程。行业竞争的加剧使原料药产品的价格大战仍将硝烟滚滚,传统优势原料药的产品价格很可能将会继续下降，业内恶性竞争短期内无法缓解。近几年外资、民资纷纷跻身原料药生产行业,加之重复无序建设,造成原料药市场特别是抗生素市场供求严重失衡,这些更加加剧了原料药生产企业间的恶性竞争。
以下是对我国几个有明显竞争优势的化学原料药产品近期表现做的一个概览。c*8n, 百拇医药
表1:2004年1月解热镇痛类原料药出口对比表┌────┬─────┬─────┬───┬──────────────┐│产品 │ 数量Kg │ 金额$ │价格$ │ 同比2003年1月 │├────┼─────┼─────┼───┼────┬────┬────┤│扑热息痛│1,704,115 │ 3,834,765│2.25 │-18.76% │-16.30% │ 3.03% │ │阿司匹林│ 541,830 │ 1,041,978│1.92 │-13.02% │-8.28% │ 5.45% ││安乃近 │ 471,135 │ 1,677,398│3.56 │-32.28% │-34.69% │ -3.56% ││布洛芬 │ 124,720 │ 797,819│6.40 │ 11.99% │-10.85% │-20.39% │└────┴─────┴─────┴───┴────┴────┴────┘c*8n, 百拇医药
表2:2004年1月头孢素类原料药出口对比量值表┌───────┬────┬────┬─────────┬─────────┐│产品名称 │数量(Kg)│ 金额($)│ 同比年去1月 │ 环比去年12月 ││ │ │ ├────┬────┼────┬────┤│ │ │ │ 数 量 │ 金 额 │ 数 量 │ 金 额 │ ├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│7-ACA、7-ADCA │29,945 │174，048│ 74.35% │ -1.60% │55.96% │ 47.29% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢氨苄及其盐│ 500 │ 2，700│ - │ - │-75.00% │-70.00% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢唑啉及其盐│ 7,033 │ 92，085│191.83% │129.14% │-57.65% │-55.54% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢拉啶及其盐│ 100 │ 860│ - │ - │ -7.41% │ -2.89% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢曲松及其盐│ 3,315 │ 37，607│ 54.91% │114.58% │-14.23% │ -0.67% │ ├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢哌酮及其盐│ 1,105 │ 33，502│ - │ - │206.94% │359.49% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢噻肟及其盐│ 4,005 │ 16，277│20978% │598.25% │-41.87% │-36.86% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢克洛及其盐│ - │ - │ - │ - │ - │ - │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│其他先锋霉素 │ 552 │ 53，360│-59.05% │-67.47% │-91.85% │-85.38% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│合计 │46,555 │410，441│101.61% │ 2.37% │-17.17% │-46.85% │└───────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
表3:2004年1月青霉素类原料药出口对比量值表┌────────┬─────┬─────┬─────────┬─────────┐│产品名称 │数量(Kg) │ 金额($) │ 同比年去1月 │ 环比去年12月 ││ │ │ ├────┬────┼────┬────┤│ │ │ │ 数 量 │ 金 额 │ 数 量 │ 金 额 │ ├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│氨苄青霉素 │ 14,478 │ 30,879 │1687.41%│1196.73%│-30.77% │ 0.50% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│氨苄青霉素三水酸│ 17,600 │ 30,340 │ 486.67%│ 97.81%│-43.32% │-67.01% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│氨苄青霉素盐 │ 44,272 │ 106,553 │ -12.74%│ 7.92%│ -7.83% │ -1.07% │ ├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│羟氨苄青霉素 │ 1,000 │ 2,198 │ -73.15%│ -83.33%│-75.90% │-75.64% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│羟氨苄青霉素三水│ 47,700 │ 12,637 │ 46.66%│ 12.53%│-22.01% │-17.07% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│6-6APA │ 97,000 │ 190,359 │ 349.07%│ 156.53%│-23.69% │-26.12% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│青霉素V │ 2,595 │ 6,961 │ -91.83%│ -86.69%│-33.41% │-25.71% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│邻氯青霉素 │ - │ - │ - │ - │ - │ - │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│其他青霉素原料药│ 893,107 │ 922,320 │ 28.39% │ -22.69%│-39.99% │-41.89% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│合计 │1,117,752 │1,412,250 │ 36.61% │ -5.59%│-37.37% │-37.00% │└────────┴─────┴─────┴────┴────┴────┴────┘ ， ，资料来源：海关统计及健康网历史资料
通过上面的统计数字可以看出，2003年特别是进入2004年以来，原料药的价格有明显的走低迹象。传统的靠牺牲环境和资源、低价格入市的竞争策略可能会在2004年失灵。另外一个值得关注的问题是，原料药产品价格的下跌极具爆发性，让人猝不及防。h&aidq, 百拇医药
从下面介绍的鲁抗医药的经营业绩可以看出，药品价格的下降简直可以用雪崩来形容。h&aidq, 百拇医药
鲁抗医药生产的青霉素工业钾盐价格已从10.5美元/十亿跌至目前的5.5美元/十亿,青霉素工业盐降价导致全年损失2972万元；7ACA价格从110美元/kg跌至65美元/kg,7ACA产品降价损失为731万元；其他抗生素原料药降价损失为872万元；半合抗原料药降价损失为2101万元；兽用抗生素系列产品的降价损失为1290万元；制剂产品降价损失为4200万元。青霉素价格大战达到白热化,鲁抗医药由此全年药品降价损失实际已达1.21亿元。h&aidq, 百拇医药
■原材料价格上涨h&aidq, 百拇医药
今年2月的统计显示，原粮价格继续大幅上升，较1月上升2.7%，较去年同期上涨23%；国际市场上h&aidq, 百拇医药
玉米价格上涨幅度较大，上涨9.72%；基础能源类产品中原油价格涨幅也非常之大，2月h&aidq, 百拇医药
Brent油价从29.77美元/桶上涨到32.23美元，上涨8.26%。化学原料药上市公司的部分原材料如石油化工产品、能源价格和粮食价格迅猛上涨，会促使原料药产品成本明显上升，导致盈利空间缩小。据测算，原材料价格上涨将使原料药生产成本增加15%~20%。h&aidq, 百拇医药
鲁抗医药的原材料价格也出现了大幅度的涨价。粮食⒌矸邸⒚禾俊⑺约?br>化工产品等的价格均出现较大幅度的上涨,直接造成公司产品成本升高,影响了公司药品的市场竞争力。从鲁抗医药公布的2003年年报看,公司完成主营业务收入97419.32万元,比上年同期降低6.28%;实现主营业务利润24861.78万元,比上年同期降低7.2%；实现利润总额7841.03万元,比上年同期降低35.3%。h&aidq, 百拇医药
■环保成本加大h&aidq, 百拇医药
原料药的生产对环境污染非常严重,这是国内相关企业普遍存在的问题，部分产品对深层地下水的污染是几十年后也处理不了的,潜在危机相当严重。在我国原料药产业在世界市场上的地位日益提高的同时，如何协调成本优势与环保难题成为一个必须正视的问题。h&aidq, 百拇医药
我国现在很多大宗的原料药产品基本上都是国外逐步放弃生产的品种。放弃的原因，一是因为中国生产这些产品的成本已经有了绝对优势，另外就在于国外对环境保护的要求比较高，这些产品不能适应当地对环保的要求。h&aidq, 百拇医药
前不久闭幕的全国“两会”极其强调对环境的保护，这将会加大原料药生产企业的环保压力，要改变现状就必然提高环保成本，如果没有相应的政策优惠，将会降低原料药生产企业的国际竞争优势。h&aidq, 百拇医药
企业在投资中将面临一个现实的人文问题：业绩与环保应该选谁？h&aidq, 百拇医药
平安证券综合研究所 杜冬松(杜冬松 )
原料药是我国参与国际竞争的优势品种。目前，中国是世界上第二大原料药生产国和主要出口国，原料药总产量达80万吨，产量约占世界原料药市场份额的22%。同时原料药也是我国医药行业的出口支柱，原料药产量约有50%出口。2003年，我国原料药的出口额为29.88亿美元，同比增长28.07%，占化学药及医疗器械类商品同期出口总额的51.88%，应该说医药化学原料药生产是当前我国医药工业中最具活力和国际竞争力的子行业。w{)y\2, 百拇医药
然而，2004年对中国的原料药生产企业而言，是压力重重、不平常的一年。w{)y\2, 百拇医药
■出口退税率下调w{)y\2, 百拇医药
出口退税，指的是一个国家或地区对已报关离境的出口货物，由税务机关根据本国税法规定，将其在出口前生产和流通各环节已经缴纳的国内增值税或消费税等间接税税款，退还给出口企业的一项税收制度。其目的是使出口商品以不含税价格进入国际市场，避免对跨国流动物品的重复征税，从而增强该国家或地区对外出口商品的竞争力。作为一项财政激励机制，出口退税制度已被世贸组织诸多成员国广泛应用。w{)y\2, 百拇医药
根据《财政部、国家税务总局关于调整出口货物退税率的通知》的规定，从2004年开始，除特殊规定品种外，凡现行退税率为17%和15%的货物，其出口退税率一律调低到13%，凡现行退税率为13%的，则调低到11%。由此占我国医药出口50%左右份额的西药原料药退税率就从15%~17%降到了13%，这对致力于出口业务的原料药生产企业将产生不小影响，相应企业的产品毛利率将因此下降2%~4%。另外，现行税收政策规定，增值税税率为17%、退税率为13%的货物则保持不变，如西药制剂。此外，保持不变的还有医疗仪器及器械，退税率为17%。而跌幅最大的是紫杉醇原料药，退税率从原来的17%降为0。w{)y\2, 百拇医药
■原料药价格走低w{)y\2, 百拇医药
进入2004年以来，原料药的价格有明显的走低迹象，如果没有新产品的突破，利润空间将会继续下降，原料药传统的竞争优势似乎正在逐渐消失。医药化学原料药市场竞争激烈，生产技术进步速度很快，市场价格不断下降是该行业发展的必然趋势。根据医药化学原料药的生产及市场发展特点，随着时间的推移，其市场价格将会出现由高到低的大幅度降价变化的过程。行业竞争的加剧使原料药产品的价格大战仍将硝烟滚滚,传统优势原料药的产品价格很可能将会继续下降，业内恶性竞争短期内无法缓解。近几年外资、民资纷纷跻身原料药生产行业,加之重复无序建设,造成原料药市场特别是抗生素市场供求严重失衡,这些更加加剧了原料药生产企业间的恶性竞争。
以下是对我国几个有明显竞争优势的化学原料药产品近期表现做的一个概览。c*8n, 百拇医药
表1:2004年1月解热镇痛类原料药出口对比表┌────┬─────┬─────┬───┬──────────────┐│产品 │ 数量Kg │ 金额$ │价格$ │ 同比2003年1月 │├────┼─────┼─────┼───┼────┬────┬────┤│扑热息痛│1,704,115 │ 3,834,765│2.25 │-18.76% │-16.30% │ 3.03% │ │阿司匹林│ 541,830 │ 1,041,978│1.92 │-13.02% │-8.28% │ 5.45% ││安乃近 │ 471,135 │ 1,677,398│3.56 │-32.28% │-34.69% │ -3.56% ││布洛芬 │ 124,720 │ 797,819│6.40 │ 11.99% │-10.85% │-20.39% │└────┴─────┴─────┴───┴────┴────┴────┘c*8n, 百拇医药
表2:2004年1月头孢素类原料药出口对比量值表┌───────┬────┬────┬─────────┬─────────┐│产品名称 │数量(Kg)│ 金额($)│ 同比年去1月 │ 环比去年12月 ││ │ │ ├────┬────┼────┬────┤│ │ │ │ 数 量 │ 金 额 │ 数 量 │ 金 额 │ ├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│7-ACA、7-ADCA │29,945 │174，048│ 74.35% │ -1.60% │55.96% │ 47.29% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢氨苄及其盐│ 500 │ 2，700│ - │ - │-75.00% │-70.00% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢唑啉及其盐│ 7,033 │ 92，085│191.83% │129.14% │-57.65% │-55.54% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢拉啶及其盐│ 100 │ 860│ - │ - │ -7.41% │ -2.89% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢曲松及其盐│ 3,315 │ 37，607│ 54.91% │114.58% │-14.23% │ -0.67% │ ├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢哌酮及其盐│ 1,105 │ 33，502│ - │ - │206.94% │359.49% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢噻肟及其盐│ 4,005 │ 16，277│20978% │598.25% │-41.87% │-36.86% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│头孢克洛及其盐│ - │ - │ - │ - │ - │ - │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│其他先锋霉素 │ 552 │ 53，360│-59.05% │-67.47% │-91.85% │-85.38% │├───────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤│合计 │46,555 │410，441│101.61% │ 2.37% │-17.17% │-46.85% │└───────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
表3:2004年1月青霉素类原料药出口对比量值表┌────────┬─────┬─────┬─────────┬─────────┐│产品名称 │数量(Kg) │ 金额($) │ 同比年去1月 │ 环比去年12月 ││ │ │ ├────┬────┼────┬────┤│ │ │ │ 数 量 │ 金 额 │ 数 量 │ 金 额 │ ├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│氨苄青霉素 │ 14,478 │ 30,879 │1687.41%│1196.73%│-30.77% │ 0.50% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│氨苄青霉素三水酸│ 17,600 │ 30,340 │ 486.67%│ 97.81%│-43.32% │-67.01% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│氨苄青霉素盐 │ 44,272 │ 106,553 │ -12.74%│ 7.92%│ -7.83% │ -1.07% │ ├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│羟氨苄青霉素 │ 1,000 │ 2,198 │ -73.15%│ -83.33%│-75.90% │-75.64% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│羟氨苄青霉素三水│ 47,700 │ 12,637 │ 46.66%│ 12.53%│-22.01% │-17.07% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│6-6APA │ 97,000 │ 190,359 │ 349.07%│ 156.53%│-23.69% │-26.12% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│青霉素V │ 2,595 │ 6,961 │ -91.83%│ -86.69%│-33.41% │-25.71% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│邻氯青霉素 │ - │ - │ - │ - │ - │ - │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│其他青霉素原料药│ 893,107 │ 922,320 │ 28.39% │ -22.69%│-39.99% │-41.89% │├────────┼─────┼─────┼────┼────┼────┼────┤│合计 │1,117,752 │1,412,250 │ 36.61% │ -5.59%│-37.37% │-37.00% │└────────┴─────┴─────┴────┴────┴────┴────┘ ， ，资料来源：海关统计及健康网历史资料
通过上面的统计数字可以看出，2003年特别是进入2004年以来，原料药的价格有明显的走低迹象。传统的靠牺牲环境和资源、低价格入市的竞争策略可能会在2004年失灵。另外一个值得关注的问题是，原料药产品价格的下跌极具爆发性，让人猝不及防。h&aidq, 百拇医药
从下面介绍的鲁抗医药的经营业绩可以看出，药品价格的下降简直可以用雪崩来形容。h&aidq, 百拇医药
鲁抗医药生产的青霉素工业钾盐价格已从10.5美元/十亿跌至目前的5.5美元/十亿,青霉素工业盐降价导致全年损失2972万元；7ACA价格从110美元/kg跌至65美元/kg,7ACA产品降价损失为731万元；其他抗生素原料药降价损失为872万元；半合抗原料药降价损失为2101万元；兽用抗生素系列产品的降价损失为1290万元；制剂产品降价损失为4200万元。青霉素价格大战达到白热化,鲁抗医药由此全年药品降价损失实际已达1.21亿元。h&aidq, 百拇医药
■原材料价格上涨h&aidq, 百拇医药
今年2月的统计显示，原粮价格继续大幅上升，较1月上升2.7%，较去年同期上涨23%；国际市场上h&aidq, 百拇医药
玉米价格上涨幅度较大，上涨9.72%；基础能源类产品中原油价格涨幅也非常之大，2月h&aidq, 百拇医药
Brent油价从29.77美元/桶上涨到32.23美元，上涨8.26%。化学原料药上市公司的部分原材料如石油化工产品、能源价格和粮食价格迅猛上涨，会促使原料药产品成本明显上升，导致盈利空间缩小。据测算，原材料价格上涨将使原料药生产成本增加15%~20%。h&aidq, 百拇医药
鲁抗医药的原材料价格也出现了大幅度的涨价。粮食⒌矸邸⒚禾俊⑺约?br>化工产品等的价格均出现较大幅度的上涨,直接造成公司产品成本升高,影响了公司药品的市场竞争力。从鲁抗医药公布的2003年年报看,公司完成主营业务收入97419.32万元,比上年同期降低6.28%;实现主营业务利润24861.78万元,比上年同期降低7.2%；实现利润总额7841.03万元,比上年同期降低35.3%。h&aidq, 百拇医药
■环保成本加大h&aidq, 百拇医药
原料药的生产对环境污染非常严重,这是国内相关企业普遍存在的问题，部分产品对深层地下水的污染是几十年后也处理不了的,潜在危机相当严重。在我国原料药产业在世界市场上的地位日益提高的同时，如何协调成本优势与环保难题成为一个必须正视的问题。h&aidq, 百拇医药
我国现在很多大宗的原料药产品基本上都是国外逐步放弃生产的品种。放弃的原因，一是因为中国生产这些产品的成本已经有了绝对优势，另外就在于国外对环境保护的要求比较高，这些产品不能适应当地对环保的要求。h&aidq, 百拇医药
前不久闭幕的全国“两会”极其强调对环境的保护，这将会加大原料药生产企业的环保压力，要改变现状就必然提高环保成本，如果没有相应的政策优惠，将会降低原料药生产企业的国际竞争优势。h&aidq, 百拇医药
企业在投资中将面临一个现实的人文问题：业绩与环保应该选谁？h&aidq, 百拇医药
平安证券综合研究所 杜冬松(杜冬松 )