价值投资与国际化思维
对于国内A股的投资者来说，2004年是大起大落的一年，在这起落的背后，是经济的宏观调控和股市的对外开放。对此，“老股民”们纷纷感慨“时代不同了”，一边是“洋人”和基金高举着“价值投资”的炱欤槐呤恰白摇焙汀?br>庄股”上演着“生死时速”的逃亡。20元买了同仁堂还能赚，3块钱买了四环生物还是赔，面对这样的市场，2005年我们将按照什么样的“路线图”去寻找医药板块的“奶酪”？一言以蔽之，循着国际化的思路、秉承价值投资的理念去发掘上市公司的投资价值。)8}+3f', 百拇医药
所谓价值投资，就是买股票要物有所值，高价买了云南白药的股票，就等于出钱买下了云南白药公司。这样一来，做个成功的价值投资者就得具有企业家的慧眼。而且，2005年是我国入世过渡期的倒数第二年，药品分销领域已经对外开放了，医药行业已基本上“无险可守”，将全方位参与国际竞争。股市也是如此，QFII(合格境外机构投资者)越来越多，QDII(合格境内机构投资者)也即将扬帆出海。因此，要在价值投资上有所收获，我们还必须树立国际化的思维，从全球化的视角分析中国医药行业的发展趋势，按照华尔街的方法评估中国的医药类上市公司，看看谁能在国际竞争中脱颖而出。也就是说，股民不仅要扮演企业家，还得扮演能与“洋人”竞争的企业家。)8}+3f', 百拇医药
在这一方面，来华投资的QFII提供了一条颇具参考价值的择股思路。QFII作为成熟、理性的长线投资机构，尽管各家的投资理念不尽相同，但他们却有一个共同点：拥有成熟的定价估值模型和交易规则，并且能够得到严格而持续的贯彻实施。对于国内A股市场的“好”公司和“好”股票，各家QFII评判的共同着眼点在于：行业类的龙头企业或者是具有领导地位的企业；业绩优良、连续多年超过市场平均水平和行业平均水平；流通股本和流通市值偏大，交投活跃，能够满足大机构自由进出的流动性要求；没有外资股，除了A股市场，公司的股票“别无分号”。也就是说，这些机构投资者中的新贵都在寻求着具有垄断地位的上市公司及其所带来的长期丰厚的垄断利润。由此，我们可以在同样具有高成长潜力的医药类上市公司中按图索骥，找到具有投资潜力的上市公司，要么是诸如同仁堂、云南白药、片仔癀、东阿阿胶这样拥有价值连城的品牌或者绝密配方的中药上市公司；要么是诸如天坛生物、上海医药等具有政策优势和渠道优势的上市公司。)8}+3f', 百拇医药
同时，还有一类医药上市公司也值得投资者关注，那就是原来优势不突出，面临的行业竞争也很激烈，但后来通过与跨国公司进行战略重组而一举成为“黑马”。这样的例子最近就有两起，其一是2004年11月28日，白云山与李嘉诚旗下的和记黄埔(中国)正式签约，合资设立广州白云山和记黄埔中药有限公司；另一例是2004年11月24日，华北制药公布了“复合式以股抵债”方案，引入了国际著名医药企业荷兰DSM(帝斯曼)公司作为战略投资者,为华北制药未来的发展打开了一扇通向国际市场的战略之门。)8}+3f', 百拇医药
南京证券 任飞(任飞 )
所谓价值投资，就是买股票要物有所值，高价买了云南白药的股票，就等于出钱买下了云南白药公司。这样一来，做个成功的价值投资者就得具有企业家的慧眼。而且，2005年是我国入世过渡期的倒数第二年，药品分销领域已经对外开放了，医药行业已基本上“无险可守”，将全方位参与国际竞争。股市也是如此，QFII(合格境外机构投资者)越来越多，QDII(合格境内机构投资者)也即将扬帆出海。因此，要在价值投资上有所收获，我们还必须树立国际化的思维，从全球化的视角分析中国医药行业的发展趋势，按照华尔街的方法评估中国的医药类上市公司，看看谁能在国际竞争中脱颖而出。也就是说，股民不仅要扮演企业家，还得扮演能与“洋人”竞争的企业家。)8}+3f', 百拇医药
在这一方面，来华投资的QFII提供了一条颇具参考价值的择股思路。QFII作为成熟、理性的长线投资机构，尽管各家的投资理念不尽相同，但他们却有一个共同点：拥有成熟的定价估值模型和交易规则，并且能够得到严格而持续的贯彻实施。对于国内A股市场的“好”公司和“好”股票，各家QFII评判的共同着眼点在于：行业类的龙头企业或者是具有领导地位的企业；业绩优良、连续多年超过市场平均水平和行业平均水平；流通股本和流通市值偏大，交投活跃，能够满足大机构自由进出的流动性要求；没有外资股，除了A股市场，公司的股票“别无分号”。也就是说，这些机构投资者中的新贵都在寻求着具有垄断地位的上市公司及其所带来的长期丰厚的垄断利润。由此，我们可以在同样具有高成长潜力的医药类上市公司中按图索骥，找到具有投资潜力的上市公司，要么是诸如同仁堂、云南白药、片仔癀、东阿阿胶这样拥有价值连城的品牌或者绝密配方的中药上市公司；要么是诸如天坛生物、上海医药等具有政策优势和渠道优势的上市公司。)8}+3f', 百拇医药
同时，还有一类医药上市公司也值得投资者关注，那就是原来优势不突出，面临的行业竞争也很激烈，但后来通过与跨国公司进行战略重组而一举成为“黑马”。这样的例子最近就有两起，其一是2004年11月28日，白云山与李嘉诚旗下的和记黄埔(中国)正式签约，合资设立广州白云山和记黄埔中药有限公司；另一例是2004年11月24日，华北制药公布了“复合式以股抵债”方案，引入了国际著名医药企业荷兰DSM(帝斯曼)公司作为战略投资者,为华北制药未来的发展打开了一扇通向国际市场的战略之门。)8}+3f', 百拇医药
南京证券 任飞(任飞 )