3000万鲸吞10亿快批黑马？
区区3000万元就有机会鲸吞一家年营业额近10亿元的新兴医药商业公司79%的股份，“占有”它成熟的市场网络和良好的辐射能力。然而即便如此，待售公司“叫卖”了一年之后买家仍犹抱琵琶。区域性中小医药商业在复杂的环境中是否迷失了方向？医药商业市场最后竟成为大型公司的表演舞台？
淮海医药“叫卖”
相比同省的南京医药股份有限公司(下称南京医药)，徐州医药股份有限公司(下称徐州医药)虽占交通要地之利，但仍然显得实力悬殊。这不，徐州医药几年前培育起来的医药快批企业——徐州淮海医药公司(下称淮海医药)尽管业绩优良，表现突出，但最终依然摆脱不了被卖掉的命运。
“作为一个改制不彻底的医药商业公司，徐州医药的二次重组将整体转让79%的国有股，引进战略投资者。医药商业的黑马淮海医药是徐州医药改制交易的核心筹码之一，因此引起了医药流通界的普遍关注。”有业内人士如是评价道。
, 百拇医药
据了解，淮海医药是江苏省第一家医药快批公司，2002年成立之时徐州医药年营业额只有2亿元，2005年已达到9.7亿元，今年预计是15亿元，其中淮海医药占了大部分。据称改制是徐州市委、市政府国有企业改制总体部署的要求和徐州医药自身的需要，79%的股份涉及收购金额在3000万～4000万元之间。
淮海医药虽然是快批公司，但商业模式与九州通略有不同。从药品配送开始，该公司逐步由零散终端拓展到二级以下的医院，甚至是三级医院，配送定位在江苏省内及徐州周边地区。淮海医药改制问题已经酝酿有一年多的时间，几乎所有有收购意向的企业都看重其渠道和市场优势。但作为国有企业，职工去向、债务等问题则令投资者谨慎出资。
“虽然目前业界都面临毛利率下降的问题，然而就淮海医药而言，我们的纯利率远高于业界统计的0.59%的平均值。”淮海医药副总经理钱志清告诉记者。他进而谈到，出于对防止国有资产流失的考虑，引进的战略投资者要求是有实力的国有企业，并且对方在医药流通市场要有经验，有发展规划，淮海医药不欢迎短期投资者。到目前为止，已有南京医药、上海华源、复星医药、中国通用技术集团等企业前来考察洽谈。对于复星医药已对淮海医药提出“要约收购”的传闻，钱志清没有否认。
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小商业没落？
北京大学光华管理学院龙军生教授在日前举行的“首届中国健康产业商机会”上表示，中国医药商业必然走向高度集中，中小医药商业被整合的趋势越来越明显。
事实上，记者在采访中了解到，随着医药产业环境的改变，备受困扰的中小医药商业公司似乎已经提前感受到了生存危机。
武汉一家医药商业公司负责人告诉记者，无论是医药快批、药品快配，还是医药纯销、传统医药批发调拨，目前生存境况都不容乐观。原因有二：一是近年来药品价格持续下降，上游工业毛利下降要转移到医药商业，下游零售终端利润趋微也向商业挤压；二是治理商业贿赂政策的出台影响到商业公司的业务和利润。
对于3000万元就有可能收购一家年销售额近10亿元的医药商业公司，这位负责人分析，这一方面说明被收购公司现金流有问题，因为医药商业所赚取的利润十分微薄，而且要依靠大量的现金流。这是一个依靠现金流支撑的行业，一旦现金流出了问题，立即难以运转，引进投资者也就成为必然。另一方面反映出中小型医药商业公司目前所普遍面临的困境，一家年营业额10亿元的医药商业公司，税前毛利能达到2000万元委实不简单，在扣除税金和各项开支后，往往只有几百万元的纯利润。而在药品产业链上游的制药企业和下游的药店与医院，利润率远远高于医药商业公司。特别是中小型医药商业公司，他们所面对的客户往往是分散而弱小的药品零售终端，投入与产出比失衡，同时无法代理或经销更多知名品牌药品以及利润较为丰厚的特殊药品，因此“功夫没少做，但利润无法体现”。大型医药商业则不同，其规模、实力、网络、品种以及与大医院错综复杂的关系，让他们占据了供应大医院的药品业务，垄断了利润较为丰厚的特殊药品的供应渠道。
, 百拇医药
“随着医药分业的推进，原来搞纯销的大医药商业公司逐渐变成医院药房的托管方。武汉市目前正在讨论一项计划，即通过对比分析找出几个药品品种齐全、企业实力较强的医药公司去托管医院药房。如果这个计划获得共识和通过，那么，大医药商业又多了一条生财之道。”上述人士认为，如果是药品营销自然人，他们还可以通过挂靠在大医药商业公司获得生存的土壤，中小医药商业公司由于缺乏自己的核心竞争力，在外界作用力之下，被市场淘汰之势日趋明显。
大商业扩张
与中小医药商业相比，中国大型医药商业公司似乎表现得不错，并且仍在不断地扩张之中。整个中国医药商业市场更像是大型公司的“秀场”。
针对复星医药即将收购淮海医药的传闻，复星医药新闻发言人周依亭表示，复星医药每年都会对许多的制药企业和医药商业公司进行考察，但对于淮海医药，目前还没有到谈买论卖的阶段。她同时表示，复星医药旗下拥有上海国大药房、北京金象大药房、武汉新特药公司，占有国药控股49%的股份，在全国医药流通业拥有较为强大的实力，形成了一个全国性的网络，医药流通已为复星带来较好的利润。
, http://www.100md.com
而国药控股在不断的资源整合当中，目前已经形成了拥有23家下属公司的庞大体系，其中超过半数为医药商业公司。例如在收购湖北新龙药业前，国药控股在武汉地区只是做纯销，在药品配送上的发展也比较艰难。收购新龙药业后，国药控股解决了在当地的药品配送与分销问题，形成了上规模的药品分销配送体系，而新龙药业在被收购后也解决了现金流问题，获得了较快成长。
南京医药作为一家大型医药流通企业，凭借在医药物流的竞争优势，积极推进低成本扩张，2002年分别与合肥市医药公司、合肥市医药站合资组建了南京医药合肥天星有限公司和南京医药合肥天润有限公司，又控股了在福州市场占有率达70%的福州同春药业集团公司，形成了覆盖苏、皖、闽三省的市场销售网络覆盖人口为2亿人。同时，南京医药还在南京成立了医药快批公司——天天药业。2005年，南京医药经营规模已达62亿元，其中，流通业务主营收入占到主营业务收入的97.90%，主营业务利润为4.44亿元，实现净利润1835.4万元，同比增长664.19%，成为华东地区最重要的医药采购供应中心。
对于拥有8家医药物流中心的大型医药商业公司九州通，据知情人士透露，该集团以往靠大规模地倒卖药品赚取差价为主，其对武汉地区以外调拨的药品数额占其药品销售总额的80%，其余20%则在武汉市内及周边地区配送销售。但目前情况却已发生了很大的变化，九州通大量的药品都配送到了武汉及其周边地区，及时满足用户需要，在解决了他人的问题之时，也解决了自己现金流紧张的问题，而调拨比例也小了许多。通过这一调整，九州通实现了战略转型。
医药经济报2006年 第74期, 百拇医药(韦绍锋 周建舟)
淮海医药“叫卖”
相比同省的南京医药股份有限公司(下称南京医药)，徐州医药股份有限公司(下称徐州医药)虽占交通要地之利，但仍然显得实力悬殊。这不，徐州医药几年前培育起来的医药快批企业——徐州淮海医药公司(下称淮海医药)尽管业绩优良，表现突出，但最终依然摆脱不了被卖掉的命运。
“作为一个改制不彻底的医药商业公司，徐州医药的二次重组将整体转让79%的国有股，引进战略投资者。医药商业的黑马淮海医药是徐州医药改制交易的核心筹码之一，因此引起了医药流通界的普遍关注。”有业内人士如是评价道。
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据了解，淮海医药是江苏省第一家医药快批公司，2002年成立之时徐州医药年营业额只有2亿元，2005年已达到9.7亿元，今年预计是15亿元，其中淮海医药占了大部分。据称改制是徐州市委、市政府国有企业改制总体部署的要求和徐州医药自身的需要，79%的股份涉及收购金额在3000万～4000万元之间。
淮海医药虽然是快批公司，但商业模式与九州通略有不同。从药品配送开始，该公司逐步由零散终端拓展到二级以下的医院，甚至是三级医院，配送定位在江苏省内及徐州周边地区。淮海医药改制问题已经酝酿有一年多的时间，几乎所有有收购意向的企业都看重其渠道和市场优势。但作为国有企业，职工去向、债务等问题则令投资者谨慎出资。
“虽然目前业界都面临毛利率下降的问题，然而就淮海医药而言，我们的纯利率远高于业界统计的0.59%的平均值。”淮海医药副总经理钱志清告诉记者。他进而谈到，出于对防止国有资产流失的考虑，引进的战略投资者要求是有实力的国有企业，并且对方在医药流通市场要有经验，有发展规划，淮海医药不欢迎短期投资者。到目前为止，已有南京医药、上海华源、复星医药、中国通用技术集团等企业前来考察洽谈。对于复星医药已对淮海医药提出“要约收购”的传闻，钱志清没有否认。
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小商业没落？
北京大学光华管理学院龙军生教授在日前举行的“首届中国健康产业商机会”上表示，中国医药商业必然走向高度集中，中小医药商业被整合的趋势越来越明显。
事实上，记者在采访中了解到，随着医药产业环境的改变，备受困扰的中小医药商业公司似乎已经提前感受到了生存危机。
武汉一家医药商业公司负责人告诉记者，无论是医药快批、药品快配，还是医药纯销、传统医药批发调拨，目前生存境况都不容乐观。原因有二：一是近年来药品价格持续下降，上游工业毛利下降要转移到医药商业，下游零售终端利润趋微也向商业挤压；二是治理商业贿赂政策的出台影响到商业公司的业务和利润。
对于3000万元就有可能收购一家年销售额近10亿元的医药商业公司，这位负责人分析，这一方面说明被收购公司现金流有问题，因为医药商业所赚取的利润十分微薄，而且要依靠大量的现金流。这是一个依靠现金流支撑的行业，一旦现金流出了问题，立即难以运转，引进投资者也就成为必然。另一方面反映出中小型医药商业公司目前所普遍面临的困境，一家年营业额10亿元的医药商业公司，税前毛利能达到2000万元委实不简单，在扣除税金和各项开支后，往往只有几百万元的纯利润。而在药品产业链上游的制药企业和下游的药店与医院，利润率远远高于医药商业公司。特别是中小型医药商业公司，他们所面对的客户往往是分散而弱小的药品零售终端，投入与产出比失衡，同时无法代理或经销更多知名品牌药品以及利润较为丰厚的特殊药品，因此“功夫没少做，但利润无法体现”。大型医药商业则不同，其规模、实力、网络、品种以及与大医院错综复杂的关系，让他们占据了供应大医院的药品业务，垄断了利润较为丰厚的特殊药品的供应渠道。
, 百拇医药
“随着医药分业的推进，原来搞纯销的大医药商业公司逐渐变成医院药房的托管方。武汉市目前正在讨论一项计划，即通过对比分析找出几个药品品种齐全、企业实力较强的医药公司去托管医院药房。如果这个计划获得共识和通过，那么，大医药商业又多了一条生财之道。”上述人士认为，如果是药品营销自然人，他们还可以通过挂靠在大医药商业公司获得生存的土壤，中小医药商业公司由于缺乏自己的核心竞争力，在外界作用力之下，被市场淘汰之势日趋明显。
大商业扩张
与中小医药商业相比，中国大型医药商业公司似乎表现得不错，并且仍在不断地扩张之中。整个中国医药商业市场更像是大型公司的“秀场”。
针对复星医药即将收购淮海医药的传闻，复星医药新闻发言人周依亭表示，复星医药每年都会对许多的制药企业和医药商业公司进行考察，但对于淮海医药，目前还没有到谈买论卖的阶段。她同时表示，复星医药旗下拥有上海国大药房、北京金象大药房、武汉新特药公司，占有国药控股49%的股份，在全国医药流通业拥有较为强大的实力，形成了一个全国性的网络，医药流通已为复星带来较好的利润。
, http://www.100md.com
而国药控股在不断的资源整合当中，目前已经形成了拥有23家下属公司的庞大体系，其中超过半数为医药商业公司。例如在收购湖北新龙药业前，国药控股在武汉地区只是做纯销，在药品配送上的发展也比较艰难。收购新龙药业后，国药控股解决了在当地的药品配送与分销问题，形成了上规模的药品分销配送体系，而新龙药业在被收购后也解决了现金流问题，获得了较快成长。
南京医药作为一家大型医药流通企业，凭借在医药物流的竞争优势，积极推进低成本扩张，2002年分别与合肥市医药公司、合肥市医药站合资组建了南京医药合肥天星有限公司和南京医药合肥天润有限公司，又控股了在福州市场占有率达70%的福州同春药业集团公司，形成了覆盖苏、皖、闽三省的市场销售网络覆盖人口为2亿人。同时，南京医药还在南京成立了医药快批公司——天天药业。2005年，南京医药经营规模已达62亿元，其中，流通业务主营收入占到主营业务收入的97.90%，主营业务利润为4.44亿元，实现净利润1835.4万元，同比增长664.19%，成为华东地区最重要的医药采购供应中心。
对于拥有8家医药物流中心的大型医药商业公司九州通，据知情人士透露，该集团以往靠大规模地倒卖药品赚取差价为主，其对武汉地区以外调拨的药品数额占其药品销售总额的80%，其余20%则在武汉市内及周边地区配送销售。但目前情况却已发生了很大的变化，九州通大量的药品都配送到了武汉及其周边地区，及时满足用户需要，在解决了他人的问题之时，也解决了自己现金流紧张的问题，而调拨比例也小了许多。通过这一调整，九州通实现了战略转型。
医药经济报2006年 第74期, 百拇医药(韦绍锋 周建舟)