东北药的优势是否还有吸引力
近日，尽管国内VC制药巨头之一的G东北药公告称公司控股股东正与包括北大方正集团有限公司在内的多方就公司战略重组事宜进行洽谈，不过目前并未签定股权转让协议及意向性协议。
但东北药却再次因市场风传方正即将入主而行情看好却是不争的事实，不仅连续两日开盘即涨停，同时还带动了方正集团控股的G合成的上涨。市场也将其股价异动的主要原因归为可能在于方正集团目前正在洽谈收购东北药的事宜，虽然还未最终敲定，但市场已经提前炒作。
作为国内目前最大的原料药生产基地之一，东北药的重组堪称国内医药行业目前时间拖得最长却仍没有确切结果的一个。尽管东北药目前不仅有化学原料药制造的主业，还兼有生物发酵、中西药制剂和微生态制剂等潜力产业，且目前企业资产总额已经超过60亿元，年销售收入也近50亿元，一直位列国内大型医药企业之一。甚至直到今年年初，沈阳国资委仍对东药集团充满希望，提出了明确要求：在2007年之前将东药集团打造成百亿集团。还给东药等大型企业开出了必须在2006年6月底之前完成转制的“最后通牒”，并提出转制形式不限，跨地区、跨行业、跨所有制、控股、参股都可以。
可惜，从目前的形势来看，市场对本次重组的热情仍然是短期预好，长期谨慎。这也许只能怪长久的重组拖凉了市场热情。
早在2001年，东北药的重组就由华润挑起，结果2001年年底，曾一度成为重组热门人选的华润将其资产评估小组全部撤离东药，双方合作告吹。此后，这场冗长的“选秀”接连出场了华源集团、德国巴斯夫、北大方正等众多企业，在呼声甚高的华源、巴斯夫纷纷退场之后，作为以IT起家，初涉医药的国有企业，方正却很可能笑到最后。想想2005年12月30日方正就正式对外表示已经同东药进行了接触，这大半年的功夫总算没有白费。
但是，东药重组目前仍有一个难解的结：股东!
2003年3月，原东北制药集团公司实施债转股，发起成立了东北制药集团有限责任公司，由4家股东组成：沈阳国资委占44.56%；华融资产管理公司占41.76%；信达资产管理公司占11.52%；东方资产管理公司占2.16%。尽管沈阳国资委破局心切，但其他3家对股权获利期待较高的资产管理公司就不会轻易点头了。
更主要的是，以VC生产为主的东药集团也错过了国际上VC价格最高的黄金期。VC价格已从高峰期的每公斤13美元一路跌至目前的每公斤4美元左右。想想现在整个医药行业的大环境都不好，而且VC的竞争十分激烈，东药对投资者的吸引力已经大不如前。
当然，如果有方正这样的科技新贵入主东北药，将可能在经营机制、内部管理方面为东北药带来改善，但由于东药主要集中在大宗原料药方面，而且国际VC局势一直受国际间贸易竞争局势影响，因此，破解东药重组闷局的也许更需要新一轮的国际VC价格上扬。
医药经济报2006年 第97期, 百拇医药(刘正午)
但东北药却再次因市场风传方正即将入主而行情看好却是不争的事实，不仅连续两日开盘即涨停，同时还带动了方正集团控股的G合成的上涨。市场也将其股价异动的主要原因归为可能在于方正集团目前正在洽谈收购东北药的事宜，虽然还未最终敲定，但市场已经提前炒作。
作为国内目前最大的原料药生产基地之一，东北药的重组堪称国内医药行业目前时间拖得最长却仍没有确切结果的一个。尽管东北药目前不仅有化学原料药制造的主业，还兼有生物发酵、中西药制剂和微生态制剂等潜力产业，且目前企业资产总额已经超过60亿元，年销售收入也近50亿元，一直位列国内大型医药企业之一。甚至直到今年年初，沈阳国资委仍对东药集团充满希望，提出了明确要求：在2007年之前将东药集团打造成百亿集团。还给东药等大型企业开出了必须在2006年6月底之前完成转制的“最后通牒”，并提出转制形式不限，跨地区、跨行业、跨所有制、控股、参股都可以。
可惜，从目前的形势来看，市场对本次重组的热情仍然是短期预好，长期谨慎。这也许只能怪长久的重组拖凉了市场热情。
早在2001年，东北药的重组就由华润挑起，结果2001年年底，曾一度成为重组热门人选的华润将其资产评估小组全部撤离东药，双方合作告吹。此后，这场冗长的“选秀”接连出场了华源集团、德国巴斯夫、北大方正等众多企业，在呼声甚高的华源、巴斯夫纷纷退场之后，作为以IT起家，初涉医药的国有企业，方正却很可能笑到最后。想想2005年12月30日方正就正式对外表示已经同东药进行了接触，这大半年的功夫总算没有白费。
但是，东药重组目前仍有一个难解的结：股东!
2003年3月，原东北制药集团公司实施债转股，发起成立了东北制药集团有限责任公司，由4家股东组成：沈阳国资委占44.56%；华融资产管理公司占41.76%；信达资产管理公司占11.52%；东方资产管理公司占2.16%。尽管沈阳国资委破局心切，但其他3家对股权获利期待较高的资产管理公司就不会轻易点头了。
更主要的是，以VC生产为主的东药集团也错过了国际上VC价格最高的黄金期。VC价格已从高峰期的每公斤13美元一路跌至目前的每公斤4美元左右。想想现在整个医药行业的大环境都不好，而且VC的竞争十分激烈，东药对投资者的吸引力已经大不如前。
当然，如果有方正这样的科技新贵入主东北药，将可能在经营机制、内部管理方面为东北药带来改善，但由于东药主要集中在大宗原料药方面，而且国际VC局势一直受国际间贸易竞争局势影响，因此，破解东药重组闷局的也许更需要新一轮的国际VC价格上扬。
医药经济报2006年 第97期, 百拇医药(刘正午)