华润本月“整吞”华源
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华润鼎晖70亿重组华源方案获批,重医药轻纺织方案遭否决
时近一年，华源整体重组方案终于尘埃落定。记者获悉，国务院国资委10月9日表示，按原先约定的持股比例，华润和鼎晖分别以50亿和20亿注资华源的重组方案已获有关部门同意，并有望于本月内出台。
国资委：
纺织和医药一个都不能少
据悉,国资委方面已于日前对华润和华源集团管委会共同制定的两套重组方案进行了审议，其中一套华润倾向的方案表达出更看重华源医药而非纺织资产的意愿，但是有关部门希望华润不要重医药而轻纺织，方案遂遭否决，而另一套以直接注资50亿的方式全面整合华源集团纺织和医药两大主业的方案获得批准。截至目前，华润已经替华源方面偿还了6亿多元的银行到期债务，如果不出意外的话，华润注资的首笔资金将在本月内入账华源。
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据一位接近华润的人士透露，华润当初答应将纺织一并接手，拿到上药和北药的实际控制权是其中一个重要的条件。因此，在第一套方案中，华润较倾向于通过收购上药和北药的控制权，向华源支付对价50亿元的方案，但因有关部门不同意华润重医药而轻纺织的意图而遭到否决。
随着“整吃”华源重组方案的获批，今后以医药和纺织两大板块为主的华源经营脉络亦变得十分清晰。据知情人士透露，华源的医药板块将严格分为制造和流通两块,医疗器械以及医疗健康产业都将被剥离出去,目前已经在寻找买家。上实集团正在加紧对上海医疗器械集团的尽职调查，未来将掌控其30%的股权。此外，该知情人士表示，河南新乡医院也将会被剥离出去，而曾被视为华源医药产业平台的华源生命已经确定将被撤销,并与华源集团的相关资产合并。“医药下面就是上药和北药两个平台,成熟以后,之间的业务也可以打通。”该人士表示。
至于纺织板块，以后将被划分为棉纺、毛纺、家纺和化纤4个业务板块，而华源发展今后很有可能成为集团整合纺织资产的平台。
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此外，有消息人士表示，上述重组方案公布之日，也将是华源集团缔造者周玉成的退休之时。重组后的华源董事长将由华润方派出，而新华源的总裁仍很有可能由目前的总裁张杰继续出任。据业内猜测，张杰留任的可能性极大。因其于去年5月国资委全球招聘华源总裁中，经过层层考试和选拔，最终脱颖而出，被国资委钦点为华源总裁。作为建国以来央企面向全球招聘总经理第一单的最终魁首，张杰虽然甫一上任便不得不面对华源的烂摊子，尚未发挥出其职业特长，但重组后人们或许有望看到这一职业经理人的真正专业管理手段。
“作为职业经理人引进的张杰，对华源的现状无任何责任，加上这次重组是国资委主导，他留任的可能性非常大。”一位知情人士表示。
华润：
医药未动纺织先行
虽然华源集团方面高管席位待定，但华源纺织板块的人事调整初露端倪，其板块整合已悄然启动。
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据悉，华润已经开始在上华源安插高管，一批华润的管理人员已经入主华源旗下的主要上市公司。8月28日，上市公司华源发展原总经理徐大有和原常务副总经理杨林峰离职，1998年开始加入华润、现任华润纺织集团有限公司助理总经理的魏景芬将成为华源发展的总经理。8月31日，华润轻纺副总经理应伟荣任华源股份常务副总经理。“这是华润第一次向华源下面的公司派驻高管，应该说华润对华源纺织板块的整合已经启动。”8月29日，华源集团一位高层表示。据上述人士透露，华润方面总的思路是扁平化管理，减少管理层级以及利润中心专业化。“还有更多华源旗下公司高管正在酝酿之中，但经营层面估计变动不大。今年下半年，华源集团的工作重点放在了清理压缩流动资产工作上，而这些工作，华润进驻人员将是主力。”
据悉，华源生命的人员一直在精简，董事会人数已经从9人减少到5人。而目前华润尚未对华源医药板块下手，据了解，上药与北药高管层人事并未发生变动，上药集团董秘方芳也证实，“华润增持上药的工作目前并未真正开展，人事方面没有变动。”
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对于外界传出的华源将增持上药一事，方芳表示，由于事关股东各方利益的问题，目前华源并未增持上药股份。
东北证券分析师郑立挺表示，由于华源医药板块还牵涉到与地方国资委谈判的问题，所以延后是可以理解的。他表示，在上药集团股权中，持有另外60%股权的上海华谊集团和上海工业投资集团均是上海国资委的控股企业，而上海国资委可能正在就此尽可能多地争取相关权益。
至于此前业界认为因华源重组已经搁浅的上药集团赴港上市计划，方芳表示目前仍未有新的进展，她承认，“年底肯定是来不及了”。
华源：
一时难解资金饥渴
虽然华润方面注资本月内可望到账，但具体数目尚未披露。而不管该笔资金具体落向何处，对于因“欣弗”事件等受重挫且持续资金饥渴的华源来说，怕是一时无法解得近渴。
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据悉，生产“欣弗”的安徽华源药业工厂目前仍全面停产，损失数以千万计。华源集团内部人士表示，眼下关键是解决外部问题，扩充资本金，否则时间拖得越长，经营情况就会越糟糕。
如果从最初的“9•16银行逼债”开始算起，华源重组已经耗时近一年了，华源系下属的上市公司今年交出的中报成绩也令人堪忧，其直属的3家上市公司都预测第三季度将累计亏损。华源股份8月31日公布的半年报称，公司净利润亏损1.77亿元。因受华源集团流动性危机的影响，从2006年1~2月份起，公司控股子公司常州华源蕾迪斯有限公司和公司分公司常州化纤公司、常州合成材料分公司被中信银行常州分行等数家贷款银行起诉，生产资料被封存保全，生产中止。截至6月末，尚未恢复生产。停产造成报告期公司合并主营业务收入减少16.67亿元、净利润亏损1.04亿元。由于常州3家企业仍处于停产状态，预计今年第三季度仍将亏损。
华源发展半年报也显示，由于受到“华源系”流动性危机的负面影响，公司2006年上半年的融资环境未有好转，流动资金缺乏是公司经营中主要的问题，原、辅业绩预告的说明材料及工资成本的持续上涨，使得公司平均毛利率下降，盈利能力弱化，预计公司2006年1~9月份将出现经营亏损。
日前，有华源集团内部人士透露，该公司已经有很多年轻的中高层员工选择了辞职。“我们现在只能靠卖卖库存和一些资产来换些钱，连工资都开始拖欠了。”此外，有消息称，华源的信贷危机已经蔓延到国外市场，泰国银行方面目前已经了解到华源在国内的危机状况，有意收回贷款，已经给华源方面下了最后通牒。知情人士透露，华源已经派人前往泰国斡旋。“对泰国方面可能解释一下情况就好了，国内银行的逼债和收贷才是最让华源头痛的。”
医药经济报2006年 第116期, http://www.100md.com(王海洋)