公告点评
华兰生物(002007)：
争做“血品寡头”
公告称，公司参加了重庆沪渝拍卖有限公司举行的关于“重庆益拓生物制药有限公司”拍卖会，标的底价为2300万元。公司最终以4360万元的最高应价竞拍到重庆益拓的全部资产。重庆益拓是重庆市惟一的血液制品生产企业，有着很好的区域和原料优势，收购重庆益拓资产符合公司整体战略布局。
点评：作为血液制品的龙头企业，华兰生物可以生产8个品种27个规格的血液制品，其中免疫球蛋白占据了40%的市场份额，凝血因子占据了近30%的市场份额，人血白蛋白占据了10%的市场份额。有关资料显示，自2004年以来，行业监管日益加强，中小血液制品企业运营成本大大提高，同时又面临全国性的浆源紧缺，虽然血液制品价格一路上涨，但是到2006年底全国原有34家血液制品企业真正有浆可投、处于正常生产阶段的企业还不足25家。而从未来看，血浆供应紧张状况还有可能进一步加剧，首先，卫生部新近颁布的《单采血浆站管理办法》，未来血浆站将纳入GMP管理，全行业血浆站将逐一实施GMP认证；其次，SFDA要求推进血液制品原料血浆“检疫期”(即窗口期制度)。原料血浆投产前需要放置90天，经对献浆员的血浆样本再次进行病毒筛查并检测合格，方可投入生产。我们预计，窗口期制度将直接减少血浆供应30%。随着新一轮GMP改造的来临和单采浆站改制进程推进，2007～2008年中小血液制品企业停产、并购的压力非常大，而龙头企业通过兼并收购来进一步做大做强是符合市场发展规律的，同时也符合目前国家监管的意图。在此背景下，行业龙头华兰生物不断跑马圈地，其目前已经收购了12个血浆站，收购血浆站数量为业内最多，而今公司再度收购重庆益拓无疑进一步表明了华兰生物争做“血品寡头”的思路。
, 百拇医药
中汇医药(000809)：
股东更迭能否加速资产注入
根据公司发布的公告所称，成都富升以每股7.5元的价格拍得成都市国有资产投资经营公司所持公司1550万股国有法人股，成为了公司第二大股东。
点评：中汇医药原用名第一纺织，2003年末，公司完成了重大资产重组，其主营业务也相应由生产销售棉纱、棉布转变为中成药的研究、生产和销售。但由于原股东所持股份在股权转让期间被反复冻结，影响了审批进度，使得新任大股东迈特医药的股权过户手续直至2006年仍未完成，上市公司处于大股东“半缺位”的状态，因此公司经营业绩自重组后并没太大的提升。随着股改的深入进行，控股股东迈特医药顺利入驻公司，并表示将在股改后将优质资产适时注入上市公司，以快速提升中汇医药的资产质量和经营业绩。但是由于公司二股东成都国投公司与成都工投资产经营有限公司发生借款及委托合同纠纷，致使成都国投所持公司13.53%股权一直处于冻结状态，而股权关系的不明朗进一步影响了控股股东注入资产的计划。资料显示，拍得公司股权的成都富升投资有限责任公司注册资本2000万元，主要从事金属材料(不含稀贵金属)、化工产品(不含危险品)、矿产品(国家专控除外)、针纺织品、服装、汽摩零配件等的销售，由于富升投资仅持有13.53%的股权，它并不会构成对第一大股东地位的危协，相反随着股权结构的明晰，迈特医药倒是很可能会加速实施资产注入计划。
, http://www.100md.com
亚宝药业(600351)：
将研发成果转化为生产力
董事会决议公告称，公司拟公开发行不超过3500万股，发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。募集资金计划投资中药透皮制剂丁桂儿脐贴全自动生产线等6个项目。
点评：公司是全国中成药重点工业企业五十强之一，是全国最大的透皮制剂生产基地。亚宝药业上市后走差异化道路，在研发上进行大投入，正在形成短中长期支撑公司发展的产品梯队，涉及心血管用药、抗癌药、妇科用药等(宝宝一贴灵属于全国独家产，脉络宁冻干粉针和戒毒药归元片则具有自主知识产权)，其2006年共获得SFDA注册批件31个，其中“冠心宁注射液”和“益心胶囊”成为国家中药保护品种。与此同时，公司不断进行生产构架、营销方面的整合，2004年公司顺利完成了风陵渡工业园、亚宝药业太原制药有限公司和四川亚宝光泰有限公司的投资建设，而在营销方面，公司对本部销售分公司和亚宝医药经销公司的营销体系进行重构；增加销售人员，扩大终端网络建设；提高丁桂儿脐贴、珍菊降压片等主导品种的渠道控制能力和分销力度；调整分销渠道，重点服务重点产品的一、二级分销商。然而我们分析认为，虽然公司生产构架、营销方面初显成果，但公司整体规模较小，产品尚未真正形成体系，2006、2007年的增长主要依靠丁桂儿脐贴支撑，为减小公司与行业龙头在规模比较方面的劣势，公司最终拿出此次增发公告，拟将募资投向中药透皮制剂丁桂儿脐贴全自动生产线、抗肿瘤药注射用硫酸长春地辛等冻干粉针类制剂生产线、北京亚宝生物药业有限公司科研中心及中试基地建设、缓控释类制剂生产线、软胶囊生产线等几个项目，我们认为这几个项目的建设将帮助公司形成较好的生产体系，并将公司的研发成果转化为生产力。(本期点评 武汉新兰德余凯), http://www.100md.com
争做“血品寡头”
公告称，公司参加了重庆沪渝拍卖有限公司举行的关于“重庆益拓生物制药有限公司”拍卖会，标的底价为2300万元。公司最终以4360万元的最高应价竞拍到重庆益拓的全部资产。重庆益拓是重庆市惟一的血液制品生产企业，有着很好的区域和原料优势，收购重庆益拓资产符合公司整体战略布局。
点评：作为血液制品的龙头企业，华兰生物可以生产8个品种27个规格的血液制品，其中免疫球蛋白占据了40%的市场份额，凝血因子占据了近30%的市场份额，人血白蛋白占据了10%的市场份额。有关资料显示，自2004年以来，行业监管日益加强，中小血液制品企业运营成本大大提高，同时又面临全国性的浆源紧缺，虽然血液制品价格一路上涨，但是到2006年底全国原有34家血液制品企业真正有浆可投、处于正常生产阶段的企业还不足25家。而从未来看，血浆供应紧张状况还有可能进一步加剧，首先，卫生部新近颁布的《单采血浆站管理办法》，未来血浆站将纳入GMP管理，全行业血浆站将逐一实施GMP认证；其次，SFDA要求推进血液制品原料血浆“检疫期”(即窗口期制度)。原料血浆投产前需要放置90天，经对献浆员的血浆样本再次进行病毒筛查并检测合格，方可投入生产。我们预计，窗口期制度将直接减少血浆供应30%。随着新一轮GMP改造的来临和单采浆站改制进程推进，2007～2008年中小血液制品企业停产、并购的压力非常大，而龙头企业通过兼并收购来进一步做大做强是符合市场发展规律的，同时也符合目前国家监管的意图。在此背景下，行业龙头华兰生物不断跑马圈地，其目前已经收购了12个血浆站，收购血浆站数量为业内最多，而今公司再度收购重庆益拓无疑进一步表明了华兰生物争做“血品寡头”的思路。
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中汇医药(000809)：
股东更迭能否加速资产注入
根据公司发布的公告所称，成都富升以每股7.5元的价格拍得成都市国有资产投资经营公司所持公司1550万股国有法人股，成为了公司第二大股东。
点评：中汇医药原用名第一纺织，2003年末，公司完成了重大资产重组，其主营业务也相应由生产销售棉纱、棉布转变为中成药的研究、生产和销售。但由于原股东所持股份在股权转让期间被反复冻结，影响了审批进度，使得新任大股东迈特医药的股权过户手续直至2006年仍未完成，上市公司处于大股东“半缺位”的状态，因此公司经营业绩自重组后并没太大的提升。随着股改的深入进行，控股股东迈特医药顺利入驻公司，并表示将在股改后将优质资产适时注入上市公司，以快速提升中汇医药的资产质量和经营业绩。但是由于公司二股东成都国投公司与成都工投资产经营有限公司发生借款及委托合同纠纷，致使成都国投所持公司13.53%股权一直处于冻结状态，而股权关系的不明朗进一步影响了控股股东注入资产的计划。资料显示，拍得公司股权的成都富升投资有限责任公司注册资本2000万元，主要从事金属材料(不含稀贵金属)、化工产品(不含危险品)、矿产品(国家专控除外)、针纺织品、服装、汽摩零配件等的销售，由于富升投资仅持有13.53%的股权，它并不会构成对第一大股东地位的危协，相反随着股权结构的明晰，迈特医药倒是很可能会加速实施资产注入计划。
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亚宝药业(600351)：
将研发成果转化为生产力
董事会决议公告称，公司拟公开发行不超过3500万股，发行价格不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。募集资金计划投资中药透皮制剂丁桂儿脐贴全自动生产线等6个项目。
点评：公司是全国中成药重点工业企业五十强之一，是全国最大的透皮制剂生产基地。亚宝药业上市后走差异化道路，在研发上进行大投入，正在形成短中长期支撑公司发展的产品梯队，涉及心血管用药、抗癌药、妇科用药等(宝宝一贴灵属于全国独家产，脉络宁冻干粉针和戒毒药归元片则具有自主知识产权)，其2006年共获得SFDA注册批件31个，其中“冠心宁注射液”和“益心胶囊”成为国家中药保护品种。与此同时，公司不断进行生产构架、营销方面的整合，2004年公司顺利完成了风陵渡工业园、亚宝药业太原制药有限公司和四川亚宝光泰有限公司的投资建设，而在营销方面，公司对本部销售分公司和亚宝医药经销公司的营销体系进行重构；增加销售人员，扩大终端网络建设；提高丁桂儿脐贴、珍菊降压片等主导品种的渠道控制能力和分销力度；调整分销渠道，重点服务重点产品的一、二级分销商。然而我们分析认为，虽然公司生产构架、营销方面初显成果，但公司整体规模较小，产品尚未真正形成体系，2006、2007年的增长主要依靠丁桂儿脐贴支撑，为减小公司与行业龙头在规模比较方面的劣势，公司最终拿出此次增发公告，拟将募资投向中药透皮制剂丁桂儿脐贴全自动生产线、抗肿瘤药注射用硫酸长春地辛等冻干粉针类制剂生产线、北京亚宝生物药业有限公司科研中心及中试基地建设、缓控释类制剂生产线、软胶囊生产线等几个项目，我们认为这几个项目的建设将帮助公司形成较好的生产体系，并将公司的研发成果转化为生产力。(本期点评 武汉新兰德余凯), http://www.100md.com