复星香港上市存疑
 |
资本市场的巨大回报，使得郭广昌等复星高层的融资热情日益高涨。
(资料图片)
复星医药作为复星系下的主要产业，赴港上市最大的意义在于为其拓展海外市场增加了很大的想象空间。然而，关于复星的上市时机和形式的选择，业界仍有诸多疑问
近期，有香港媒体报道：郭广昌率领的复星集团已经向港交所递交了上市申请，以红筹形式挂牌，上市日期约在6月底，此次上市的保荐方为瑞银及摩根士丹利，集资额达到10亿美元。而复星集团董事长郭广昌和副董事长梁信军并未否认这一说法，只称：“目前还无法确认这一消息。”
有业内人士认为：有关复星集团计划在香港上市的说法，早在2005年年底已有传闻，但一直没有实质性进展。到2007年，这一说法终于得到初步确认，有了比较明确的时间和进程表，应该说，目前是在等待最后的挂牌日期了。
, 百拇医药
有鉴于整体上市是目前国内沪深两市最红火的概念，只要能沾上边，不管是“ST”还是“S”，大都可以借助近期国内股市资金的亢奋而鸡犬升天，因此，复星系的主要上市公司大都借助此利好消息使近期股价大幅拉升。
复星的香港整体上市如获成功，则是“财技高手”郭广昌的又一代表作；此外，复星医药作为复星系下的主要产业，此举最大的意义在于为其拓展海外市场增长了很大的想象空间。
融资本能
4月30日，复星医药公布了其2006年年报和2007年1季度季报。年报显示：复星医药实现主营业务收入31.02亿元，同比增长4%；实现净利润2.59亿元，同比增长63%，而业绩大幅增长主要来自国药控股的快速增长和战略性资产价值的释放。
证券分析人士认为：复星医药在2005年的年报利润下滑5600万元，在去年医药行业整体不景气的情况下，能使其业绩产生很大改善的原因显然是因为其战略资产的价值重估。随着新会计准则的实施，许多资产的内在价值得以逐渐释放。最明显的例子在于2006年12月海翔药业的上市与2007年4月中环股份的上市，使得参股其中的复星医药两度获得超过十倍增值的投资回报。
, http://www.100md.com
资本市场的巨大回报，使得郭广昌等复星高层对于多种资本运作手段的信心更足，融资热情也日益高涨。梁信军就表示：“无论是和境外机构的多次合作，还是分拆地产业务推动复地赴港上市，开拓多元化的融资渠道是复星不懈的追求。”复星通过上市获得资金来实现进一步跨跃的憧憬之情溢于言表。
近年来，作为内地数一数二的大型民营企业，复星系俨然已成为一个庞大的资本帝国，业务涵盖医药、钢铁、地产、商贸流通等逾百家公司，参股、控股的上市公司包括复星医药、海翔药业、中环股份、豫园商城等近十家。而大规模的企业并购也使得“复星资金链趋紧”的说法一度在业界流传，因此，郭广昌的产业整合能力也曾受到质疑。
那么融资可得的10亿美元，复星将如何运用？有一种观点认为：复星集团会加大已有产业投资，积极参与行业整合；其次，可能会加大资源类企业投资，分享长期增长。但关于复星的上市时机和形式的选择，业界仍有诸多疑问。
三点疑问
, http://www.100md.com
首先，为什么选择红筹形式？资料显示，一家在香港注册的“复星国际有限公司”(下称“复星国际”)已全资控股复星集团。而来自上海市工商局的资料显示，2005年3月8日起，复星集团的企业类型已由原民营企业变身为港澳台独资企业，法人代表依然是郭广昌。业界认为，在香港提出上市申请的就是复星国际。
赴港上市的内地企业一般以H股形式和红筹形式为主。以H股形式是指现国内企业经过股改后，分别向中国证监会和香港联交所提出上市申请，获准后，以国内企业为主体直接在香港主板或创业板上市。而红筹形式是现企业股东在香港或开曼群岛或BVI注册成立一家新公司，由该公司全资控股国内企业，上市的主体是在境外设立的新公司。目前，有不少国内民企之所以想采取红筹的上市形式，看重的是其核准程序较为宽松，运作时间较短。
其次，为何选择港股？国内沪深两市近两年涨势惊人，许多海外上市的大型企业集团纷纷回归A股，为何复星要舍近求远，不在A股整体上市呢？一位投行人士向记者透露：香港上市是相对纯粹的市场举动与企业行为，企业只要满足法律所规定的各项条件即可上市，没有名额等过多限制，也不需要等待较长时间，相对于内地A股市场繁复的审批来说，这是一条捷径；其次，香港市场的新股发行量更大一些，可以加强企业通过市场再融资的能力，更容易获得银行信贷，相对于内地可以更方便地引进国外合作伙伴。
最后，如果复星集团成功在香港整体上市，市场反映会如何？这一问题原本是由于近年来诸多医药企业在海外上市却并未达到预期效果而引发的——复星集团的整体上市会不会在香港受到冷遇？但这在诸多业界人士看来却最不成问题，他们普遍认为：如果复星集团成功地在香港整体上市，会受到市场的热捧。原因在于，近期在香港市场，中国概念股备受追捧，例如前期的碧桂园、百丽等在香港的上市都获得了数十倍的超额认购；而受品牌效应和市场热度的影响，复星集团的整体上市概念在香港会有很大的市场。, 百拇医药(郭望)