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冠心病搭桥术:不是即将“过时”而是可以更好
http://www.100md.com 2007年8月21日 《中国医药报》 2007.08.21
     靠“赌徒式”并购手法在资本市场显赫一时的郭家学及其领导的“东盛系”终于“搬起石头砸了自己的脚”。

    11月20日,上海证券交易所发布公告,对东盛科技存在的股东资金占用和对外担保违规行为作出处罚,对东盛科技董事长郭家学等人予以公开谴责,并认定郭家学等人不适合担任上市公司高管。对于上述惩戒,上证所将抄报青海省人民政府,并将其计入公司诚信记录。

    而事情并未就此结束。东盛黑洞曝光之后,中小股东损失惨重,以上海投资者施先生为代表的部分东盛科技中小股东高举维权大旗,展开了一系列维权行动,极有可能诉诸法律。

    ■豪赌惨淡收场

    上证所公告称,自2003年以来,东盛集团和东盛药业合计占用东盛科技资金15.88亿元,没有履行必要的审批程序并及时公告。东盛科技对外提供担保9.56亿元也没有履行必要的审批程序和及时披露的义务。上述行为严重违反了上证所有关规定。
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    “早在2003年并购潜江制药的时候,我就对东盛的资金链产生了疑问,它根本拿不出那么多现金来。更不用说后来去并购云药集团了。”业内资深人士告诉记者。

    事实上,当年东盛集团联合中国医药工业公司并购云药集团,遭遇了整个业界的质疑,认为是“赌徒式”并购。东盛后来从云药集团“撤退”也证明了自己的“自不量力”。

    作为中国医药界的一匹马,在过去的几年间,东盛在品尝并购带来的喜悦的同时,也在经受着并购带来的苦涩,尤其是在云药集团的并购上。由于东盛科技很长一段时间没有融过资,在一连串的并购、参股之后,东盛资金链紧张问题日益严重。

    知情人士告诉记者,东盛科技于2004年前后两度提出再融资,增发新股,但均未通过审批,“证监会在审批的过程中对其报表中的漏洞或许已经有所察觉,东盛科技并不符合再融资的条件”。

    在国家逐渐加强宏观调控的背景下,东盛集团的资金链更为紧张。占用上市公司资金、提供担保或许成了郭家学的最好选择。
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    业内专家告诉记者,上证所的行政处罚可以分为四档,最严厉的是“禁入证券市场”,其次便是“认定不适合担任上市公司高管”,此次对郭家学的处罚是相当严厉的,其已经失去担任上市公司董事长的资格。

    12月2日,郭家学被迫辞去潜江制药董事之职。

    ■股民损失惨重

    面对快速扩张带来的恶果,郭家学自2005年起开始逐步“纠错”,基本停止了大的并购活动,并埋头打理集团内部事务,但为时已晚,此时的东盛集团可谓“伤痕累累”。

    或许是迫不得已,也或许是另有图谋,东盛集团开始出售旗下优质资产。

    2006年10月26日,东盛科技发布重大事项公告称,公司控股子公司东盛科技启东盖天力制药股份有限公司于10月25日下午与拜耳医药保健有限公司签署了《业务和盖天力资产买卖协议》。根据该协议的约定,启东盖天力将所拥有的抗感止咳类西药OTC业务(包括“白加黑”感冒片、“小白”糖浆、“信力”止咳糖浆三大非处方药品牌、相关生产设施和全国销售网络)转让给拜耳医药保健有限公司,所获价款约为12.6亿元。
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    此重大利好消息一出,东盛科技股票价格在10月26日出现了较大振荡。

    与此同时,东盛科技又发布公告称,公司近日将审议重大事项,10月27日起停牌。

    令人意想不到的是,10月31日,东盛科技披露的竟然是巨额资金占用和对外担保违规这一利空信息。在10月31日复牌之后的连续几个交易日中,东盛科技股票一再跌停。

    “中小股东损失惨重啊。”业内资深人士告诉记者,“原本可以只用一个公告就披露清楚,上市公司的管理层偏偏分两次来发布。恰恰就是因为这一时间差所造成的信息不对称,10月26日,庄家借利好高位出货,而股民受这种不对称的信息误导在高位买入了股票。”

    业内专家分析认为,东盛科技的股价已被庄家操纵,从今年3月份的4元附近起步,达到10月份的12元高位出货,由此推算,庄家至少可以从中获得2亿元的净利润。“虽然我们不能确定这个庄家究竟是谁,但是,从股价走势和配合的消息发布,我们可以看到,至少上市公司难以对此作出令人信服的解释。”
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    据悉,东盛黑洞曝光之后,以上海投资者施先生为代表的部分东盛科技中小股东高举维权大旗,展开了一系列维权行动。维权小组一方面在征集流通股股权;另一方面就是继续为今后起诉东盛科技及索赔做准备工作。

    ■谜局未有答案

    有分析人士认为,在东盛科技股价连续跌停的背后,郭家学同时又展开了另外一场蹊跷的博弈:以退为进,图谋东盛集团整体上市。而这正是郭家学所导演的整个棋局中的核心内容。

    根据10月31日东盛科技发布的公告,截至9月30日,东盛科技被大股东东盛集团占用11.39亿元,被二股东东盛药业占用4.49亿元,累计金额达15.88亿元。

    如何解决大股东占款问题?郭家学的“如意算盘”是以股抵债和以资抵债。以股抵债即以东盛药业持有的东盛科技19.04%股权抵偿其所占用的资金,东盛科技回购股权后予以注销;而以资抵债则是以东盛集团所持有的山西广誉远、潜江制药、安徽东盛、东盛生物制品、东盛友邦等5家公司的股权资产、东盛集团位于北京金融街国企大厦A座10楼的房产(面积2729.78平方米)及车库来抵债。
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    如此一来,东盛集团将仅作为东盛科技的股东而存在,换句话说,也就是东盛集团的所有资产通过东盛科技实现了整体上市。

    根据东盛科技2006年中期报告,其非处方药药物占其整个药品销售的80%,其中盖天力、白加黑等几个大品牌正是东盛科技的主要利润来源,将这些优质资产卖给拜耳之后,东盛科技几乎不存在什么优质资产了。于是,借偿债“契机”,郭家学将集团的资产注入到东盛科技,以遂整体上市的心愿。

    这样做的最直接好处,就是把东盛集团一些无法变现的资产进行了变现,而在变现的过程中还有可能产生溢价。换言之,东盛集团其他资产原本并不一定值那么多钱,但被用来抵债之后,却能让郭家学从中获得巨大利益。

    但是,这样的抵债方案能否被流通股股东认可并最终顺利通过呢?我们拭目以待。

    文/本报记者 魏小刚
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    自上个世纪初开始,人们就为冠心病的治疗不懈地努力着。在外科冠状动脉旁路移植手术(也称搭桥术,CABG)出现之前,药物治疗是主要的治疗手段。在上个世纪60年代,冠状动脉旁路移植术成为冠心病的有效治疗措施。大量的临床对比试验证实,这一外科治疗对于冠心病三支病变、左主干病变和糖尿病等的疗效比单纯药物治疗具有明显的优势。随后在上世纪70年代出现的经皮冠状动脉腔内成形术(PCI),因为效果明确和创伤小,得到迅速普及,并很快超过外科治疗的数量。但是,PCI因为其较高的再狭窄发生率(30%~60%),使应用受到限制。在经皮冠状动脉腔内球囊扩张后植入支架(金属裸支架,BMS)可降低再狭窄的发生率,但仍然在20%上下。目前,惟有冠脉旁路移植术是经过40余年临床应用并得到证实的侵入性治疗方法,尤其是动脉材料用作旁路,其远期通畅率是药物支架远所不及的。若能在减少手术创伤、质量控制体系和术后康复等诸方面有所进步,其在冠心病治疗中的地位是不容取代的。因此,冠脉旁路移植术不是面临“过时”,而是可以更好。

    ■外科治疗技术不断优化
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    随着经皮冠状动脉介入治疗的发展,越来越多的简单病变的冠心病患者选择了介入治疗,而接受外科冠状动脉旁路移植术的多是复杂病变和有合并症的患者,以阜外心血管病医院近几年的临床病例为例,接受冠脉旁路移植术的病例大多是无法进行介入治疗的病例,或者是估计介入治疗疗效不佳的病例,如慢性完全闭塞病变、三支病变、左主干病变、糖尿病和左心功能不全的病例。尽管接受外科治疗病例的危险程度越来越高,但是冠脉旁路移植术实际的手术死亡率却越来越低。阜外心血管病医院近几年的冠脉旁路移植术手术死亡率稳定在0.7%~0.8%。同时,应对介入治疗的发展,外科微创技术和概念也得到迅速发展,如不停跳非体外循环下冠状动脉旁路移植术、微创获得血管材料,以及镇痛技术的发展,使得手术并发症的发生率越来越小,而且明显缩短了患者的恢复时间。

    为了避免传统移植静脉获取方法所造成的长的切口创伤,减少术后残留瘢痕,促进患者早期下床活动,1994年,国外研究人员Lumsden和Eaves首先推出了内窥镜辅助获取大隐静脉的技术。该技术只需在内窥镜辅助下,在患者腿上选两个小的切口就能完整地取出大隐静脉。2004年Jeren的前瞻性随机分组临床研究显示,内窥镜辅助获取大隐静脉可使伤口感染率从常规切口的28.3%降到6.8%,从而减少了相关并发症的发生。
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    小切口直视下的冠脉旁路移植术运用日益广泛。它减少了传统胸骨正中切口的创伤,由于是经左前外、左胸骨旁、剑突下或右前外侧切口,在常温、心脏不停跳下进行冠脉旁路移植手术,从而大大缩短了患者的康复时间,降低了术后并发症。而胸腔镜辅助下的冠脉旁路移植术,进一步减少了创伤,促进了该手术向微创的方向发展。阜外医院先后在国内开展了胸骨旁小切口下的冠脉旁路移植手术、胸腔镜辅助的冠脉旁路移植手术,均取得了良好的效果。

    近几年来,随着智能化机器人的开发和应用,腔镜制作技术的改进,使机器人辅助的冠脉旁路移植术成为现实。它在胸壁上开三个窗,运用机械手的遥控操作即可完成手术,从而将手术创伤减到最少。在德国的Mohr运用DaVinci系统完成了世界上首例机器人辅助下的冠脉旁路移植术以来,机器人辅助的冠脉旁路移植术陆续在全球得到了推广。手术和现代科技的结合大大缩短了患者的住院时间,减少了术后并发症,为患者所接受。

    体外循环技术的出现促进了心脏外科的发展,但它能引起全身的炎性反应,造成重要脏器的损伤,延缓术后恢复。非体外循环下冠脉旁路移植术(OPCAB)就是在跳动的心脏上进行手术操作,可避免体外循环引起的并发症和心肌的再灌注损伤,减少患者手术创伤,加快康复时间,降低住院费用。OPCAB已经显示出良好的效果,根据日本冠状动脉外科协会2005年的资料显示,需要手术搭桥的患者,60%实施的就是OPCAB。在现在各种微创切口和胸腔镜技术的辅助下,OPCAB能做到病变心肌的完全血管化,不受病变血管数量和位置的限制,是安全、经济的先进手术,尤其适用于心室功能受损的患者。同时,冠脉旁路移植术最常用的乳内动脉桥具有极高的远期通畅率。这是目前任何一种治疗方式都无法比拟的。研究显示,乳内动脉至前降支的血管桥5年通畅率达96%,而10年仍高达93%——比目前有关药物缓释支架临床研究的一年通畅率还高。
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    通常术后的疼痛,气管插管辅助呼吸带来的不适,较长的ICU时间,患者术后的焦虑、紧张,都为患者选择手术治疗带来了困扰。1993年华盛顿大学提出“快通道心脏麻醉(FlEA)”概念。l0多年来,作为心血管麻醉领域的新进展,快通道心脏麻醉的安全性及有效性受到许多学者的关注。成人心脏病手术FIEA是安全的,该技术能够加快患者的康复,缩短ICU停留时间和住院时间,减少医疗支出,促进医疗资源合理应用,提高患者的满意度,进一步完善手术后康复的效果。麻醉快通道技术就是要求术后即刻或术后1小时内拔气管插管,以便患者尽早回到普通病房,而术后镇痛的普遍采用,消除了疼痛给患者带来的不便和痛苦,麻醉方法的改进让患者能尽早下床活动,加快院内康复,减少心理负担和身体上的痛苦,让患者更舒适、安全、快速地康复出院。

    ■增加冠心病外科治疗优势

    冠状动脉旁路移植手术迅速地朝微创、安全、快速康复和无痛等方向发展,因此,在目前的“药物缓释支架时代”,外科冠脉旁路移植术仍具有药物治疗、介入治疗暂时无法比拟的优势,仍是冠心病最有效的治疗手段之一。
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    而要将冠心病的外科治疗做得更好,一是需要临床建立冠状动脉旁路移植手术的质量控制体系,提升围手术期的处理水平。随着冠心病介入治疗的广泛开展,接受冠状动脉搭桥术的患者的危险因素增多,高龄,二次搭桥,合并肾、肺、脑等脏器功能不全的患者比例增大,这就需要临床提高对患者术前危险因素的控制及围手术期处理的水平,更多地与心内科医师、麻醉科医师及术后ICU医师紧密合作,建立冠状动脉搭桥手术的从手术适应证选择、术前准备到围手术期处理、术后康复的目标管理,确保患者的手术质量和术后康复,增强患者的治疗信心。

    二是不断提高动脉材料再血管化的比例。临床应追求乳内动脉应用尽可能达“百分之百”的目标,并不断创新,改进冠状动脉吻合技术,确保冠状动脉搭桥的远期通畅率,使之成为冠心病心肌血运重建远期疗效的金标准,以确立其在冠心病治疗中最可靠的地位。

    三是创新及合理应用微创技术。这些新技术包括智能化的机器人辅助系统,心脏不停跳非体外循环下吻合技术,小切口及微创旁路材料采集技术等,以努力减少手术创伤和手术并发症。同时,不断改进术后患者止痛技术,让无痛化手术的概念得以推广,减少患者的恐惧,促进患者尽快恢复。

    四是建立术后随访体系。临床应更多地关注接受冠脉搭桥手术患者的术后康复进程,将术后康复与冠心病的二级预防和综合治疗相结合,提升患者术后的生活质量,降低心血管事件发生率,提高远期生存率。

    总之,作为心外科医师,要不断学习、创新技术,在临床工作中更加严谨地治疗患者,使冠脉旁路移植手术的优势最大化。让冠心病患者获取最安全、最有效的治疗是医师追求的最高目标,也是心血管外科不断创新发展的基本要求。

    (作者为中国医学科学院阜外心血管病医院院长 胡盛寿), 百拇医药