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高净值人士投资指南.pdf
http://www.100md.com 2020年12月22日
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    参见附件(5679KB，155页)。

    高净值人士投资指南

    净值人士财富增值的实用资产配置术，透视不同资产类别和金融产品的底层逻辑。通俗易懂，对不同资产类别和金融产品的收益与风险特点等底层逻辑进行阐释，小编今天给大家带来了高净值人士投资指南，帮助大家投资不迷路

    本书特色

    1. 有助于银行、证券、信托、保险等机构的理财顾问和投资顾问，以及律师、税务师等专业人士在自己擅长的领域之外，全面了解高净值客户的投资和财富管理需求，提高资产配置的知识与能力。

    2. 为高净值人士量身打造的投资手册，作者是新加坡特许金融分析师(CFA)，有超过25年金融市场投资和服务经验，且曾长期在中国工作，熟悉亚洲高净值人士投资特点。

    3. 不同于其他理财入门或投资工具类图书只介绍单一或某几种资产类别，或某几种金融产品和金融工具，该书系统全面地介绍了当前市场上高净值人士可投资的全部资产类别和绝大部分金融理财产品。

    4. 通俗易懂，对不同资产类别和金融产品的收益与风险特点等底层逻辑进行阐释，可帮助投资者形成整体投资框架和实用的评估标准。

    5. 深入浅出地讲解高净值个人投资者而非专业投资者在投资中要注意的各种问题，特别分析了一些不易被察觉的投资陷阱。

    作者简介

    拥有超过25年金融市场从业经验，曾在新加坡政府投资公司(GIC)工作16年，主管外汇、货币市场及大宗商品，也曾在一家大型对冲基金担任高级基金经理。此后，在澳新银行上海分行担任中国环球金融市场部总经理。

    近年，潘添礼除了担任投资经理，也是专业投资顾问和培训师，任教过的机构包括新加坡交易所、财富管理学院以及多家银行和金融机构。他同时也在新加坡管理大学担任兼职讲师，专授金融学。

    他之前出版了《性格与投资——构建自我驱动的投资组合》，得到各方的赞誉，更在《解码财商》主持过节目。

    潘添礼拥有新加坡国立大学理学学士学位，也是特许金融分析师(CFA)，并担任过三年新加坡特许金融分析师协会的董事总经理。

    相关内容部分预览

    国内高净值人群有哪些投资方式？

    高净值人士投资多元化的趋势愈加明显，除了房地产和股票，固定收益产品、全球资产配置等已经成为主要的投资选择。截至目前为止，中国可投资资产超过1千万元人民币的高净值人士数量已超过100万人

    富豪的投资偏好由于近几年房地产调控政策不断加码，通过投资房地产获利的人群占比明显下降，股票市场的不确定性也使得“规避风险”继续成为投资的首要指导理念。因此，高净值人士投资多元化的趋势愈加明显，除了房地产和股票，固定收益产品、全球资产配置等已经成为 主要的投资选择。高净值人群的主要的投资选择有哪些？在中国，个人可投资的金融资产在1千万以上可被认为是高净值客户。中国的高净值客户人群年龄都比较年轻，平均年龄为39岁，而富豪级别群体的平均年龄在41岁。通过这则数据可以知道，中国高净值人群的平均年龄要比海外年轻15岁，这个差异主要是因为中国改革开放时间较短，财富群体大部分集中在60年代、70年代出生的群体中。

    中国高净值客户主要对固定收益和信托类的产品需求较高;对股票和房地产感兴趣的比例较低。目前，高净值人群还是偏好固定收益的产品，因此信托类产品需求比较大，这也是过去十年中国信托业能够迅猛发展，从几千亿的规模发展到逼近十三万亿超大规模的原因。近年来中国股票市场比较低迷，客户对股票类产品需求不大。但2013年第二季度之后，客户对股票类产品的需求开始有一些波动，客户除了对不动产、固定收益类产品产生兴趣之外，开始对股票类产品配置需求增加。2013年还有一个需求亦较为明显，那就是海外资产配置。随着全球经济一体化的日益发展，各国间的贸易关系不断深化，资本的国际流动也成为必然趋势，资本全球化时代逐渐到来。一方面，由于看好中国经济长期发展趋势，境外投资者对中国资本市场的投资愿望逐渐增强;另一方面，虽然中国的高净值人士投资和生活的主要重心在国内，目光也开始更多地投向海外市场，投资需求向多区域、多币种、多形式的跨境多元化配置转变。中国高净值客户群中大部分首选美国作为离岸财富管理的投资地，主要动因是资产的保值、增值。同时会考虑到移民和子女留学的需求，也想通过全球资产的配置来对冲风险。

    调研结果显示，超过30% 的高净值人士、超过50% 的超高净值人士持有境外投资。在已持有境外投资的高净值人群中，有将近60%的受访者表示未来会进一步增加境外投资金额。在目前没有境外投资的高净值人士中，超过50%的受访人士表示计划未来开始境外投资。随着中国经济进一步发展，海外配置需求会进一步扩大，最受客户欢迎的资产集中地前三分别是香港(中国)、美国、加拿大(图一)。大概有60%的高净值客户海外资产集中在这三个国家/地区中。

    但是2013年数据显示较受客户欢迎关注的地方稍微有些变化，中国高净值客户群开始关注欧洲的一些国家，比如西班牙、葡萄牙这些被低估估值的国家。从海外资产配置来看，中国高净值客户的需求有几个方面：房地产、海外教育、移民和保险。

    目前的国情是，中国金融产品的收益率普遍高于海外市场的金融产品。利得金融近期给客户推荐的产品包括美国的顶级的对冲基金，年化收益率稳定情况下8%附近。这个数字在美国对冲基金里面应该是非常理想的，但与中国金融市场的产品相较应有一定的差距。

    所以资金的回报如何，往往不是投资者考虑海外资产配置最关键的因素。他们更关心的是一些其他功能。比如移民、子女教育，包括一些风险的规避，资产配置的全球配比，这个方面会考虑得比较多一些。未来的投资方向2014年的宏观经济总体并不乐观，主要的指标和数据都不甚理想。实际上中央工作经济会议上也是如此定义，2015年中央要通过积极的财政政策和稳健的货币政策来稳定增长。2015年中央经济工作会议提出经济工作的五大任务跟2014 年有些细微的差别。目前政府制订经济目标比较平稳。

    政府明显把精力放在保持经济的稳增长上。国家统计局发布的数据显示，2014 年中国国内生产总值(GDP)636463 亿元，这是首次突破60 万亿元，以美元计，亦首次突破10 万亿美元大关。

    这对包括高净值客户选择新的投资品种都会有比较大的影响。未来可能会更注重人力资本创新和制度的改革。社会通缩压力在继续扩大，读者可以关注原油的价格。原油、大宗商品的价格在相当长时间内会持续走低。

    实际上这就给中国造成非常大的通缩压力。总体来讲，原油、大宗商品的价格持续走低一定程度上对经济是有好处的，但也给中国高净值客户群的投资带来了一些变化。全球的通胀在下行，接近历史低位。

    从整个投资环境和投资标的来看都在发生巨大变化。从高净值客户主要的资产配置来看， 第一，货币从股市、房地产向固定收益产品集中。比如信托目前处于一个刚性兑付的状态，收益率在8%~10% 不等，甚至频出高于10% 收益率的产品。目前中央和国务院有逐步打破刚性兑付的趋势。近期信托业协会准备成立保障基金，成立信托业登记公司，这是一个信号。而银行的存款保障制度也在开始进一步推进。实际上在打破刚性兑付的前兆下，大家预期无风险的产品风险在增加;第二，收益在降低。对比中美CPI 及十年期国债收益率可以发现，因为外部条件的变化，融资成本开始在降低，实际上低风险产品的收益也在逐步降低。原来传统的信托和资管产品，其标的资产也在发生变化。中央和国务院对政府类、房地产类以及证券类融资行为逐步限制。另外，2014 年整个房地产行业的波动加剧，所以以不动产为标的资产也在减少。预计繁荣了十几年的信托和资管非标累产品在3~5年之后，这类产品会逐步萎缩。最可能取而代之的可能就是资本市场的产品。中国的蓝筹股目前仍然处于比较低的水平。预计低风险银行的理财产品收益率会持续走低。前几年银行的理财产品收益率总是趋势不断上升，这可能还是跟信托和资管产品整个的收益率上升有关系，但未来收益率的趋势还是在逐步下降。总体来看投资人还是偏好风险较高风险的产品。所以更加印证了笔者的结论，十几年繁荣的非标市场会逐步萎缩，取而代之的将是中国的资本市场。调研分析还显示，越来越多客户会关注资本市场，也有越来越多的客户将资产配置的比例在资本市场的配置比例中提升。

    高净值人士靠什么赚钱？

    互联网金融的蓬勃发展，大大提升了居民理财意识，全民投资理财时代开启。然而，理财意识的增强给大众投资者带来了新的烦恼——投资焦虑如影随影。

    在财富加速缩水的背景下，如何选到既安全又具有较高收益的资产进行投资是投资者颇为头疼的问题，并逐渐衍生成投资理财焦虑症。

    就此，有必要学习下高净值人士是怎么投资理财的，通过学习他们的投资方法和智慧，或许可以实现简单轻松理财。

    高净值人士投资理财有哪些偏好？

    投资理财，本质上讲究风险偏好与收益偏好的匹配。探究高净值人士投资理财方式，首先需要了解其风险偏好情况。

    贝恩公司数据显示，风险偏好为“中等收益，控制风险”类的人士占比60%以上，表明大多数高净值人士的投资风格趋向于稳健投资，他们把理财重心放在财富的平稳增长上。但进一步仔细分析可以发现，风险偏好为“高风险高收益”的人士占比的上升势头较为显著，从2013年初的不到10%增至2015年初的15%，未来这一数字势必将进一步增大(参见图1)。“高风险高收益”人士占比的提升，表明高净值人群风险偏好越来越强，投资心态正由“稳健”向“稳中多变”转变，顺势捕捉更多的风险投资机会成为越来越多高净值人士的共识。

    (注：可投资资产超过1千万人民币的个人定义为高净值人士，可投资资产超过1亿人民币的个人定义为超高净值人士。)

    风险偏好的改变，在深层次上驱动着高净值人士财富投资结构的变迁。

    从资产的关注度上看，高净值人士最为关注的金融资产为股票和信托投资，占比分别高达55%与39%，其次分别为固定收益类资产、现金储蓄产品、PE/VC等股权资产、房地产、保险、互联网金融、实物投资，关注度依次递减。

    由此可见，多配置高风险高收益资产已成为高净值人士的共识。

    具体到2017年及未来几年的配置计划，诺亚财富数据显示，高净值人士最青睐配置私募股权资产和海外资产，对股票及基金产品、固定收益类资产的需求也在显著提高，对房地产类资产的态度由悲观开始走向中性。

    其中，私募股权基金因为回报较高，正受到越来越多投资者的欢迎，数据已充分证明了这一点。截至2017年1月底，私募基金管理规模达到10.98万亿元，比2016年年底猛增7400亿元，即将站上11万亿元关口。

    除了私募股权投资，越来越多的高净值人士正逐步将资产配置于海外，海外投资成为一大趋势。贝恩公司数据显示，已拥有境外投资的高净值人士占比从2013年的33%上升至2015年的37%，在这些人群中，超过半数考虑未来进一步增加投资。

    高净值人群中的超高净值人群，由于资产规模更为巨大，投资需求更为广泛，对境外资产投资更具热情。贝恩公司数据显示，2015年已有57%的超高净值人士在海外有相应的投资布局(参见图4)。

    2017年普通人如何靠投资赚钱？

    高净值人士作为“橄榄形”社会结构金字塔的上层部分，在信息获取、渠道选择、方向感知等各方面都优于普通投资者。此外，得益于专业财富管理机构的资产打理，高净值人士的投资选择比普通人更为理性和全面。因此，基于高净值人士的投资选择，苏宁金融研究院认为，普通人在投资理财方面，不妨参考以下几点：

    一是合理进行自身资产配置。在通胀和人民币贬值的双重背景下，固定收益类产品、银行储蓄类产品已经难以有效保证资金保值增值。因此，根据自身收入支出的情况，合理配置多样化的投资资产，方可保证财富长期、持续、稳健的增长。在方法论方面，具体可参照标准普尔家庭资产象限图(参见图5)。

    标准普尔家庭资产象限图将资产配置分为四大部分：第一部分是要花的钱，以应付日常开销，占比为资产的10%，一般对应银行存款或者货币基金；第二部分是保命的钱，用来购买各类保险等，防止因病致穷，占比为资产的20%；第三部分为保本增值的钱，主要是为了抵御通胀，保证本金不缺失，占比为资产的40%，主要投向为固定收益类产品；第四部分是生钱的钱，投资于风险资产，以创造高额收益，占比为资产的30%，主要投资于股票、房产等。对于普通投资者来说，根据标准普尔家庭资产象限图进行资产配置，是有必要的，也是投资的前提。

    二是投资之前为自己和家人购买一份保险。保险的目的不是投资，更多的是应付生老病死等突发大额支出。因此，一份健康险、意外险或者重大疾病险是必要的，可以让自己和家庭未来拥有更充足的“安全缓冲垫”。切记不要指望通过投资保险产品赚钱，不要轻信各类营销人员的说辞，因为这些保险结构一般比较复杂，普通人比较难懂，如万能险，需要定期预存资金，到期后才可定期拿回，如果考虑通胀率，有可能买这样的保险并不合算。所以在购买保险时，单纯购买预防意外风险的保险为最佳，不要试图把保险当成投资。

    三是适度提高自己的风险偏好，投资一些股票、股权类资产和房产。在通胀加剧及人民币贬值背景下，最佳应对策略是把钱花出去，因为持有现金或者将钱存在银行，财富只会加速缩水。东方证券首席经济学家邵宇表示，“过去三十年里，只有配置两类核心资产，第一是加了杠杆核心区域的核心地产，第二是极少数的科技型、前沿型、成长型的股票，否则是搞不定这台印钞机的。”因此，对于任何人来讲，如果有闲钱，一定要要拿出财富的20%甚至30%做相对激进的投资，保持相对激进的理财态度，才可以保证财富增值。

    即便是风险厌恶者，相信大多数人都是，但在当前的时代背景下，都要扩大自己的风险承受边界，走出投资舒适区，适当冒险，配置一些高收益的资产。

    四是警惕各类高收益投资理财骗局。当前中国二三四线城市包括农村地区，P2P、金融传销、虚拟货币等骗局屡见不鲜，经常能碰到陌生人，一般是美女或者帅哥通过微信加你好友，然后侃各种投资生财之道，展示他们是怎么一夜暴富的，通过各种概念，如原油期货、纸黄金、贵金融、新三板原始股等，给你描绘美好蓝图，引诱你上钩。投资者务必警惕此类骗局，一定要捂紧自己的钱包。切记，投资增值是需要时间的，是艰难的、充满风险的，如此天上掉馅饼的事情不信为好。

    五是要时刻保持一颗敏锐的心，多做一些与实业相关的投资或者创业。数据显示，高净值人士的财富首要来源为实业投资，占比达47%(参见图6)。因此，要想赚大钱，一定要投资实业，通过创业、参与创业，或者通过投资创业者的方式，获取更为高额的回报。

    对于具有极强上进心的人来说，更是如此。或许，你会抱怨当前社会的上升通道越来越狭窄、越来越僵硬，巨无霸公司越来越大，并牢牢把持了各大行业入口，创业者很难再脱颖而出。但细想，历史的车轮总是前进的，从90年代牛逼哄哄的三大门户网站，到现在巨无霸公司BAT，再步入未来的人工智能时代，所有的一切都将被重塑和改变，行业格局也将重新改变，巨头也终将被新兴的创业公司所挑战。因此，梦想还是要有的，万一实现了呢？

    展望2017年，国际国内形势将更加多变，法国、德国、荷兰大选，意大利公投后的政局，特朗普上台后的政策变化等，这一系列的不确定性事件或将引发更多难以预料的黑天鹅事件，资本市场也将上演更多“过山车”行情。因此，对于普通投资者来说，2017年投资理财的前提是做好风险防范工作，守护好自己的财富，警惕投资非正规、复杂难懂的金融产品，严格按照标准普尔家庭资产象限图配置自身资产。同时高度关注各类黑天鹅事件，采用择时策略，关注股市、债市、黄金、房产等机会，适当进取，在稍纵即逝的机会中博取超越常规的收益。

    浅析高净值人士如何理财？

    首先我们得了解一个概念，高净值人士指的是哪类人群？顾名思义，高净值人士指的就是资产较高的人士。具体而言，个人持有可投资资产超过600万元的人士，就属于高净值人士。这类人群的海外资产集中在香港、美国和新加坡，主要通过创办企业来实现财富积累。主要分布于东南沿海经济发达地区，年龄位于40-49岁之间。学历基本在大专或本科以上的居多。

    2017年中国高净值人群达到187万人左右，同比增长18%，但是随着近年来通货膨胀的盛行，他们财富也在极速缩水，那我们就不经意会想，就连高净值人士也难以保证他们自身财富的安全问题，我们普通工薪族又该如何面对这一社会普遍情况呢？

    随着互联网金融的蓬勃发展，不仅高净值人群，其实普通百姓的财富管理意识也在逐年提高，全民投资理财，万众创业，万众创新时代已经走上历史舞台。但是一切事物的发展必定会经历阵痛期，才能逐渐走向成熟和繁荣。

    由上图我们不难看出，未来几年的配置计划中，高净值人士最青睐的配置资产是私募股权资产和海外资产。其中，私募股权基金因为回报较高，正受到越来越多的投资者所欢迎。

    数据显示，大部分高净值人士是比较趋向稳健投资的，从创造财富变从财富的保障与传承，更看重财富的平衡增长和安全性。

    下面我们举例更直观地了解私募股权投资的真实魅力，他为什么会受到那么多高净值人士的亲睐!

    电视剧《少年包青天》中扮演公孙策的任泉，当年还是华谊签约艺人的他，凭借对华谊的股权投资，华谊上市后，他一夜暴富，也让他开始意识到股权投资的含义。2014年，黄晓明，李冰冰，任泉联合创建风投机构。

    由此可见股权投资的魅力是不言而喻的。其实，像这类例子，比比皆是，不胜枚举。

    时至今日，股权投资已经走入我们的生活。甚至有人说“未来十年，人无不股权不大富”，可见一斑!近两年，在政策的推动下，私募股权投资持续发酵。为了加速发展新的经济“引擎”，政府对处于初创期，成长

    期的创新型企业和高成长性企业 都给予了支持鼓励，创业环境不断改善，对普通投资者参与股权投资的可持续性和选择性也提供了保障。在最近的一政府工作报告中指出，优先支持和解决中小企业融资难、融资贵的问题。

    价值投资在股权项目上的体现，就是投资于成长性被市场显著低估的公司。有人说，投资是选择的艺术，不光光是选择行业，也是资产配置和布局时点的选择。选择的商品对了，选择商品的时机对了，自然而然就成功了一步。

    但是除了会选择，还要学会等待。因为，投资也是一门等待的艺术，投资最高的境界就是等待，尤其是最能体现价值投资的股权投资项目。股神巴菲特，正是将这门等待艺术发挥到极至世界第一人。

    私募股权基金投资，并不是高净值人群的专属，也越来越多的普通百姓意识到长期股权投资的价值魅力，越来越多的普通大众愿意通过各种渠道和方式尝试了解私募股权投资行业并参与其中，并从中获益颇多!

    高净值人士投资指南截图