从模型1和模型8可以看出,成长机会和长期负债比例的乘积项的引入并不能显著提高模型的解释能力,而且其回归系数也并不显著,所以长期负债比例对公司绩效的正效应也不随成长机会的变化而变化,假设7-2也没有得到支持。

    五、结论与建议

    本文对不同成长机会下流通服务业上市公司的股权结构、资本结构对公司绩效的影响进行了理论分析和实证检验,研究发现:流通服务业上市公司第一大股东持股比例、第二到第十大股东持股比例、长期负债资本比、公司规模对公司绩效存在显著正向影响;国有股持股比例、高管持股比例、资产负债率对公司绩效存在显著负向影响。随着公司成长机会的增加,第二到第十大股东持股,非国有法人股持股对公司绩效正向影响作用增强;而第一大股东持股比例、国有股持股比例、高管持股比例、资产负债率与长期负债资本比对公司绩效的影响并不随着公司成长性的变化而变化。

    本文研究对于通过优化股权结构和资本结构来提高流通服务业上市公司绩效有着重要的启示。当前流通服务业上市公司股权结构与资本结构的优化创新,应注重以下几个方面:第一,注重大股东制衡。虽然第一大股东持股对公司绩效存在显著影响,但是显著性程度并不是很高,这主要是受国内上市公司第一大股东多属于国有股的影响 ......