摘要：文章以2007—2009年我国非金融上市公司扩张性并购事件为研究对象，对治理环境、终极股东控制与公司并购绩效的关系进行了实证研究。结果发现，终极股东的两权分离度及政府控制性质与公司并购绩效负相关；治理环境的改善在提高公司并购绩效的同时，还能抑制两权分离对公司并购绩效带来的负面影响；终极控制股东的政府控制属性会弱化治理环境的这种治理效应。

    关键词：治理环境；终极股东控制；两权分离；并购绩效

    中图分类号：F234.4 文献标识码：A 文章编号：1000—2154(2013)09—0068—10

    一、引言

    并购重组是证券市场永恒的话题 ......