2.2.3 临床前至Ⅱ期临床阶段 新药研发在临床前至Ⅰ期临床阶段的资金需求量有所加大，医药企业本身的资金无法满足新药研发的资金需求，必须采取一定的融资手段引入外来资金。随着研发过程中大量专利的产生和积累，除企业资金、政府财政和研发基金等常见的资金来源外，企业可优先选择专利质押为该阶段提供资金支持[25]。当新药研发进入Ⅱ期临床后，对研发资金的需求量达到最大，但由于研发已经相对成熟，能够吸引风险投资募集大量资金，该方式亦可成为非常合适的选择[23]。因此，笔者对于这一阶段融资方式的推荐强度如下：专利质押和风险投资为“强烈推荐”，企业资金为“中等推荐”，政府财政、研发基金、银行借贷为“推荐”，详见图3。

    2.2.4 Ⅲ期临床至上市前阶段 Ⅲ期临床对资金的需求量相对较大，仅靠企业的自有资金或专利质押无法满足需求，但由于新药研发已基本成熟，投资者对该阶段极为关注，可供选择的融资方式较多。为避免这一阶段资金过剩，研发企业无需对各类资金全盘接收，可优先选择风险投资。同时，随着我国融资体系的完善，特别是创业板的开通，为中小企业提供了良好的融资平台，这一阶段选择上市融资亦可获得大量资金。因此，笔者对于这一阶段融资方式的推荐强度如下：风险投资和上市融资为“强烈推荐” ......