关键词：医药上市公司资本结构 经营业绩

    本文应用基本的统计方法对2003年医药类上市公司资本结构的状况进行了实证分析，指出医药上市公司资产负债率普遍偏低，并探讨了其形成的原因，进而从优化资本结构的角度出发，提出了自己的一些建议。

    医药上市公司资本结构与经营业绩现状探析

    截至2004年10月1号，沪深两市中共有医药类上市公司共计104家，包括化学制药、中药、生物制药、医疗器械和医药流通。其中2004年上市的医药类公司为16家，包括华邦制药、马应龙、京新药业、双鹭药业等。

    由表1可见，医药上市公司的经营业绩低于上市公司平均水平，另外，通过与2000年同期数据相比，2002年中国医药类上市公司的平均每股收益和每股净资产收益率均呈现下降趋势，这与中国医药工业产值快速增长相背离。一方面与近年来药品经营成本大量增加，而药品价格则大幅度下降有关；另一方面，从财务的角度来看，与公司是否保持合理的资本结构也有关系。经计算，2004年前上市的医药类公司平均资产负债率为45.3%，而国际上一般认为企业的合理资产负债率应高于这个水平。所以，可以通过改善资本结构来提高医药上市公司的经济效益。

    实证研究与分析

    为了研究医药上市公司资本结构与公司业绩的关系，从而为优化资本结构、提高上市公司业绩提供政策建议 ......