医药板块政策变革为强者崛起带来新机遇
尽管降价等因素对投资医药股造成不利，但是反观二级市场上医药股的走势最近却是十分活跃，周四虽然有降价的利空袭来，但是以G中牧、G恒瑞、长春高新、G片仔黄等医药股反而大幅活跃，并且绝大部分医药股均呈现并稳上扬的现象。这很容易让我们想到加息之后地产股迅速的收复失地的反常现象。那么对于医药行业下半年的投资在策略我们应该如何看待呢？2006年医药行业仍保持快速增长使投资医药股仍具有良好基础，而政策变革也将带来新的机会。
政策变革强者胜出
药品降价、新药审批政策或有改变、GMP等行业监管将更加严格等，最终将导致行业洗牌，进一步提高行业集中度，而其中有定价权的、研发能力强的企业将成为胜出的强者。首先，我们认为，药品降价是必然的趋势，但降价不可怕，关键是建立合理的药品定价机制。自今年6 月份出台抗肿瘤药品价格调整方案，这是今年第二次药品调价措施，也是2004 年7 月以来对抗生素的第三次降价。此前曾有报道称发改委原计划降价40%，遭到工业协会及各企业一致反对，最终折中方案，平均降价幅度30%。结合当前国内药品生产流通体制的实际情况和今年降价政策的具体内容来看，药品降价对不同的医药类上市公司而言，其影响的广度和深度是不尽相同的。对大部分化学与生物制药企业来说，短期利润会暂时减少，但长期负面影响不会太大。此次降价中采用2005年抗生素降价中采取的国内部分首仿的企业获得单独定价权的方式，那么某些品种可能会导致市场洗牌，获得单独定价权的企业可能在降价中挤占小企业的市场份额。而这一过程又将和医药产业的组织整合，医药类上市公司的资产重组交织在一起，因此，在医疗体制改革的整体战略背景下，我们认为药品降价有助于医药板块长期竞争力的提高。
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加息周期之下的避风港
从产业供给的角度来看，医药类上市公司整体上来说不属于资金密集型企业，因此，由于央行此次加息冲击当中对于医药行业的上市公司影响十分有限，这也成为了在加息周期当中长线资金绝佳的“避风港”。我们认为，加息对企业的影响显然不仅仅是简单的通过提高公司利息支出而影响企业的净利润的，更重要，加息将在宏观层面影响上游的投资规模和下游的消费水平。医药企业整体上来看投资规模不大，同时，从产业需求的角度来看，药品的市场需求又具有明显的刚性，因此，医药板块在宏观调控中历来具有很好的防守性。因此，如果把加息看成政府针对经济过热进行的新一轮宏观调控的开始，我们认为医药企业所具有的防守性则使其凸现良好的投资价值。当然，医药板块的选股历来是个之下而上的过程，同时，今年一些医药企业仍然面临着政府进行医疗体制改革过程中形成的政策风险。因此，具有特色的成长型企业，例如天士力、天坛、云白药、三精制药、海正、G 华立等11 家首批进入国家创新型企业试点企业名单的药企将成后市医药板块增添新的投资亮点，得投资者继续持有或者稳健增持。
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降价提前消化
从资金面上来看，目前大盘处于的上下两难的尴尬位置。由于长线自己趋于一致的看好后市，因此导致近期虽然短线调整，但是始终无量，做空的动能明显不足。而在加息的当日，以新发行的基金为代表的场外资金超底进场接走了筹码。
从这一点上可以看出，目前是市场的利空被视为资金接走筹码的一个良好的机会。对于医药板块来讲也是如此，药品降价正和此前房地产的宏观调控一样，都是在市场早有预期的情况下出台的，从05年底医药板块在降价尚未出台之前就已经进行了大幅的调整。而到了2月份之后，降价政策虽然出台，但是市场已经提前进行了消化，而当时正是出于牛市行情当中，医药板块的上市公司质整体水平普遍高于其他行业，因此其投资价值很容易就被机构投资者长线持有。因此我们认为，未来医药板块正在面临着一场绝地反攻的绝佳机会。其中G三普(600869)：公司已全部通过GMP认证，旗下拥有100多个中药品种，很多品种譬如乙肝健都是非常优秀的，也得到了国家中药保护品种委员会的认可，这一切都为三普药业的进一步发展打下了坚实的基础。最值得关注的是该公司新项目的投产将带来产能10倍的猛烈扩张。公司去年对整个GMP项目投资达到了7000多万元，是三普药业上市以来投资最大的一个项目。现在这个项目已经正式通过了青海省药监局和国家药监局的认证，项目投产以后，生产能力将会是原来的十倍。产能的猛烈扩张将带来公司主营业务的爆炸性增长，该股也有望凭借青海丰富的藏药资源而成为一只长线大牛股。, http://www.100md.com(张华英)
政策变革强者胜出
药品降价、新药审批政策或有改变、GMP等行业监管将更加严格等，最终将导致行业洗牌，进一步提高行业集中度，而其中有定价权的、研发能力强的企业将成为胜出的强者。首先，我们认为，药品降价是必然的趋势，但降价不可怕，关键是建立合理的药品定价机制。自今年6 月份出台抗肿瘤药品价格调整方案，这是今年第二次药品调价措施，也是2004 年7 月以来对抗生素的第三次降价。此前曾有报道称发改委原计划降价40%，遭到工业协会及各企业一致反对，最终折中方案，平均降价幅度30%。结合当前国内药品生产流通体制的实际情况和今年降价政策的具体内容来看，药品降价对不同的医药类上市公司而言，其影响的广度和深度是不尽相同的。对大部分化学与生物制药企业来说，短期利润会暂时减少，但长期负面影响不会太大。此次降价中采用2005年抗生素降价中采取的国内部分首仿的企业获得单独定价权的方式，那么某些品种可能会导致市场洗牌，获得单独定价权的企业可能在降价中挤占小企业的市场份额。而这一过程又将和医药产业的组织整合，医药类上市公司的资产重组交织在一起，因此，在医疗体制改革的整体战略背景下，我们认为药品降价有助于医药板块长期竞争力的提高。
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加息周期之下的避风港
从产业供给的角度来看，医药类上市公司整体上来说不属于资金密集型企业，因此，由于央行此次加息冲击当中对于医药行业的上市公司影响十分有限，这也成为了在加息周期当中长线资金绝佳的“避风港”。我们认为，加息对企业的影响显然不仅仅是简单的通过提高公司利息支出而影响企业的净利润的，更重要，加息将在宏观层面影响上游的投资规模和下游的消费水平。医药企业整体上来看投资规模不大，同时，从产业需求的角度来看，药品的市场需求又具有明显的刚性，因此，医药板块在宏观调控中历来具有很好的防守性。因此，如果把加息看成政府针对经济过热进行的新一轮宏观调控的开始，我们认为医药企业所具有的防守性则使其凸现良好的投资价值。当然，医药板块的选股历来是个之下而上的过程，同时，今年一些医药企业仍然面临着政府进行医疗体制改革过程中形成的政策风险。因此，具有特色的成长型企业，例如天士力、天坛、云白药、三精制药、海正、G 华立等11 家首批进入国家创新型企业试点企业名单的药企将成后市医药板块增添新的投资亮点，得投资者继续持有或者稳健增持。
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降价提前消化
从资金面上来看，目前大盘处于的上下两难的尴尬位置。由于长线自己趋于一致的看好后市，因此导致近期虽然短线调整，但是始终无量，做空的动能明显不足。而在加息的当日，以新发行的基金为代表的场外资金超底进场接走了筹码。
从这一点上可以看出，目前是市场的利空被视为资金接走筹码的一个良好的机会。对于医药板块来讲也是如此，药品降价正和此前房地产的宏观调控一样，都是在市场早有预期的情况下出台的，从05年底医药板块在降价尚未出台之前就已经进行了大幅的调整。而到了2月份之后，降价政策虽然出台，但是市场已经提前进行了消化，而当时正是出于牛市行情当中，医药板块的上市公司质整体水平普遍高于其他行业，因此其投资价值很容易就被机构投资者长线持有。因此我们认为，未来医药板块正在面临着一场绝地反攻的绝佳机会。其中G三普(600869)：公司已全部通过GMP认证，旗下拥有100多个中药品种，很多品种譬如乙肝健都是非常优秀的，也得到了国家中药保护品种委员会的认可，这一切都为三普药业的进一步发展打下了坚实的基础。最值得关注的是该公司新项目的投产将带来产能10倍的猛烈扩张。公司去年对整个GMP项目投资达到了7000多万元，是三普药业上市以来投资最大的一个项目。现在这个项目已经正式通过了青海省药监局和国家药监局的认证，项目投产以后，生产能力将会是原来的十倍。产能的猛烈扩张将带来公司主营业务的爆炸性增长，该股也有望凭借青海丰富的藏药资源而成为一只长线大牛股。, http://www.100md.com(张华英)