总体而言，11月份宏观经济比前几个月更好，前期过高的指标逐步趋于稳定，前期过冷的领域有所活跃，宏观经济的内部结构更加趋于合理化。

    总需求增长趋稳

    从11月份的数据看，我国近期的总需求在高速增长中有趋稳的态势。首先，从投资角度来看，投资增长速度继续表现出高位回落态势。11月当月完成投资4152亿元，增长25.3%，与上月相比，增幅上升了2.7个百分点。当月新开工项目8821个，在上月大幅减少的基础上又减少2.6%，新开工项目增长势头得到控制。

    2003年前7至11个月固定资产投资累计与2002年同比增长率分别为32.3%、30.7%、30.5%、30.2%、29.6%，投资增速出现明显的平稳下降趋势，社会各界对2003年以来对投资高速增长的关注与担忧有所减弱。与1至10月相比，全部投资增速回落0.6个百分点。其中，基本建设增速回落1.4百分个点、更新改造增速回落1个百分点，但房地产开发略有加速，加快了1.2个百分点。从行业投资角度来看，冶金、纺织、煤炭投资增幅回落，其中，冶金行业投资增速回落了10个百分点，机械、电力和有色金属行业投资仍有小幅上升。投资在拉动经济快速增长的同时日趋合理化。

    其次，从消费角度来看,11月消费需求增速与10月相比有所下降。11月份，社会消费品零售总额实现4202.7亿元，比10月下降0.5个百分点。从地域看，城市消费品零售额2694.9亿元，比2002年同月增长10.9%；县及县以下零售额1507.8亿元，增长7.6%。下半年农村消费品市场销售相对回暖，城市消费品零售额与县及县以下零售额的增长幅度差有所缩小。

    1至11月累计社会消费品零售总额41106.3亿元，比2002年同期增长8.9%，高于2002年同期增长幅度0.1个百分点。消费需求表现出平稳增长态势。

    最后，进出口仍然保持快速增长。2003年11月份我国外贸进出口总值786.6亿美元，同比增长31.3%。2003年1至11月我国外贸进出口总值达7609.3亿美元，比上年同期增长35.8%，全年进出口规模可望超过8000亿美元大关。

    总供给增长瓶颈约束加剧

    2003年以来，尽管国际经济环境没有发生根本性变化，国内经济在新一轮经济增长周期的作用下 ......