每年到了这个时候，又是我们要不断推摸手中已磨损不堪的水晶球，尽一切所能为来年做预测的日子。进行预测，我们总是战战兢兢；可是心里从来没有像此次的不踏实。尽管从表面上看，全球经济近期展现的增长势头令人鼓舞，然而失衡世界存在着的根本性紧张关系却日益深化。它可能隐含将有更多的短期动力，但它也带出了人们质疑在这里面究竟还潜藏着什么的严肃问题。

    最软弱无力的全球复苏

    我们对2005年全球预测做出的首个修改似乎只不过是一个温和的警告。继我们预期全球GDP在2004年将有较高的4.2%增长后(从之前的4.1%稍微向上调整)，我们展望2005年的增长速度将回落至3.7%。这颇具讽刺：全世界从大规模的再通胀政策行动中，只能实现为期一年高于平常的增长率。此外，我们对2004年预测的增长率，显著低于过去全球商业周期(特别是在上世纪70年代中和80年代初)的更有力和持续的反弹幅度。假如增长势头真的如预测的在2005年迅速回落，它将成为历史上最软弱无力的全球复苏之一。

    2005年经济增长减速将影响全球大部分地区。目前，虽然我们估计美国经济在2004年将能实现4.7%增长，预料美国将带头减速。随着财政和货币政策刺激力度转弱，预期2005年只有3.8%的增长，减幅几近一个百分点。不足为奇的是，预料依赖美国的拉丁美洲经济也将在2005年放缓 ......