11月6日上午9点，中国人保总经理唐运祥紧张的关注着香港联交所的交易牌，当上市新股中国财险(2328)的开盘越过发行价1.8港元，直接跳至2.425港元时，唐运祥终于露出了笑容。

    同时露出笑容的还有中金公司的董事总经理刘京生和摩根斯坦利的北京首代赵竞，作为人保上市的两家主承销商代表，3年的劳顿和艰辛终于划上了圆满句号。

    随着成功上市，这只“中国第一海外金融股”带来的惊喜还有：热销程度在以往中国的大型国企招股中没有先例；按04年市盈率与国际可比公司相比有溢价，创近年来大型国企溢价发行先河；募集资金54亿港元，创下2003年香港上市公司集资的最高记录，也是当年全球最大IPO。

    最后一项记录仅仅保持了1个多月的时间，2003年12月17日、18日，紧随其后的中国人寿在美国纽约交易所(LFC)和香港联交所(2628)两地上市，筹资30亿美元后，人保记录被一举打破，中国人寿取而代之成为2003年全球最大IPO，同时成为国内第一家在港、美两地同时上市的金融企业。香港3大富豪李嘉诚、李兆基、郑裕彤共认购人寿股票5亿美元，使其更受瞩目。香港的散户则早在人寿上市前一星期，在银行门口排起长队，疯狂认购人寿股票，这种景象在网络时代后非常少见。

    人保、人寿，中国最大的财险公司和寿险公司，先后被国际市场接受，并备受追捧，实际上意味着国际市场接受了经过重组改制的中国国有金融企业。

    人保重生

    人保因为海外上市而“脱胎换骨、浴火重生、凤凰涅磐”，这是人保总经理唐运祥的深刻体会。人保也从中获益匪浅，一是成功筹资，二是成功改制为与国际接轨的市场化公司。

    这次香港上市，人保募集资金54亿港元，成功化解资本金不足的问题，也为其他金融机构海外上市筹资打开局面。据人保副总经理傅助介绍，人保通过海外上市发行，资本金得到了进一步的充实，到11月6日上市当天，人保有资本金167亿，基本达到国际可比财险公司2.5倍的资本杠杆比率。上市后认可资产达到140多亿，比之前增加80多亿，偿付能力相当于保监会要求的200%。

    赵京生也特别提出，人保这次上市突破了以往监管资本的范围：由于金融企业的特殊性，国外监管者和机构投资者对资本金要求较高。国内通常会提到的巴塞尔协议规定银行资本充足率8%，银监会、保监会的最低资本金标准，但这都仅指监管资本。国际市场在看待金融企业时更关注经营资本概念，而经营资本对于具备中国特殊国情的保险公司，并不仅意味着要满足一个最低的监管机构要求，还应该根据自身的风险特点，在监管资本的基础上，特别提出针对相应风险增加的经营资本 ......