过热不会重现，政府尽管适度放松宏观调控，但不会放弃或全盘逆转宏观调控。而投资需求的大幅降低，使原材料生产企业的盈利受到很大损失。

    投资恢复增长

    当“过热”冷却的时候，新的关注又产生了。越来越多的批评将矛头指向政府在过短时间内过快地遏制了投资增长。控制信贷投放变成了信贷全面收缩或信贷停滞。不仅投资得不到贷款，企业流动资金也出现短缺，新增不良贷款的风险明显加大。

    中央政府面对众多批评，也担心经济过冷，已经开始放松紧缩政策，并增加政策执行的灵活性。政府正在逐步减少调控中的行政政策干预。

    因此，我们预期暂停的项目将恢复开工，在建的项目将加速建设。总体投资将恢复高位运行。这样，主要原材料的生产和价格将(或者已经)反弹。

    但是，过热不会重现，政府尽管适度放松宏观调控，但不会放弃或全盘逆转宏观调控。7月22日的政治局常务会议，我们看出政府仍然对过度投资，尤其是地方政府行为导致的过度投资实行从紧政策。但是，一系列的法律法规，如：企业准入资格、自由资本金要求、法定准备金率、土地审批条款等不会很快有变化。它们还会持续有效防止过度投资再现。

    尽管总体经济增长持续高位，全国固定资产投资增幅从第一季度的43%下降到第二季度的22.3%。如此迅速的下滑主要是因为行政手段强制许多在建投资项目停建，贷款停止发放，即使仍在续建的项目，建设速度也被要求放缓。

    更为显著的是新开工项目的减少，新开工项目的变化是投资的先行指标。新开工项目3月份增长为41.3%，5月份为—15.7% ......