国家信息中心经济预测部 李若愚

    内容提要：从2006年金融运行情况看，货币供给内生性增强，货币流动性上升，存款出现活期化倾向，与投资膨胀紧密关联的中长期信贷仍较为宽松。这些都说明在银根总体收紧的背景下，居民和企业短期有效需求仍较强，经济景气度较高。结合2006年实际情况和中央经济工作会议对2007年经济工作的安排，我们认为，2007年应继续坚持“稳健”的货币政策，保持对信贷闸门的适度控制，加强结构性调控，继续落实“有保有压”；加强对贷款需求方的引导，加强流动性管理。

    2005年的“宽货币、紧信贷”的金融格局在进入2006年后，演变为货币信贷双宽松的局面。2006年上半年，在货币投放持续较快增长的同时，信贷投放出现猛增。过于宽松的资金环境推动固定资产投资增长反弹，经济增长存在由“偏快”转向“过热”的风险。为此，中央政府自4月份开始推出以“把紧土地、信贷两个闸门和市场准入一个门槛”为主要内容的一系列宏观调控措施，金融调控也全面趋紧。受此影响，货币信贷过快增长的趋势在下半年得到控制。

    一、2006年金融调控全面趋紧

    (一)综合运用多种数量型与价格型政策工具以达到紧缩目的

    在2006年的金融调控中，央行所采取的数量型工具有：(1)多次提高法定存款准备金率。央行分别于7月5日、8月15日和11月15日先后三次分别调高人民币法定存款准备金率0.5个百分点；9月15日又将外汇存款准备金率上调1个百分点 ......