2007年二季度，股票市场交易活跃，股指总体呈现震荡上扬走势。上证指数年初为2715.72点，6月末收于3820.70点，上涨1104.98点，涨幅为40.7%。6月份，上证指数呈现宽幅震荡调整走势。6月4日上证指数收于3670.40点，下跌330.34点，创上证指数单日下跌点数之最，跌幅为8.26%，是今年2月27日以来单日最大跌幅。此后，上证指数止跌回升，并在4000点附近展开宽幅震荡调整。

    一、央行多次小幅上调存款准备金率和存贷款基准利率

    2007年初至今，央行连续6次上调法定存款准备金率大大超出了去年货币紧缩政策出台的频率，2006年全年仅提升了3次法定存款准备金率。商业银行的超储水平受到很明显的影响，接连9次法定存款准备金率上调锁定了近万余亿的资金，但新增的资金来源却持续大于回收资金的规模。

    2007年3月18日、5月19日和7月21日(近期又有两次加息——编者注)，人民银行三次上调金融机构存贷款基准利率，其中，一年期存款利率每次均上调0.27个百分点，由2.52%提高到3.33%。由于存款利息税自2007年8月15日起由20%下调到5%，相当于实际存款利率又有所提高，其中一年期存款税后利率相当于提高了0.5个百分点。一年期贷款利率三次分别提高0.27、0.18和0.27个百分点，由6.12%提高到6.84%，其他各档次存贷款利率也相应调整。上调金融机构人民币存贷款基准利率，有利于调节和稳定通货膨胀预期，有利于维护价格总水平基本稳定 ......