摘要 本文基于资产选择理论，通过建立误差修正模型实证研究寿险与储蓄、国债和股指之间的长短期均衡关系。研究表明，储蓄和国债对寿险收入主要表现为正的收入效应，且短期影响大于长期影响。股指与寿险主要表现为负的替代效应，但长期影响大于短期影响。

    关键词 寿险 资产选择 误差修正

    一、引言

    我国现行社会养老保障体系设计是三支柱。第一支柱是社会基本养老保险，替代率为60%；第二支柱为企业年金，发挥20%的作用；商业保险占20%。这三大支柱互为替代品。这一保障体系是上世纪90年代设计的，时至今日社保只发挥了30%左右的作用。商业保险，尤其是寿险，对于我国这个人口超级大国的社会养老保障体系起着极其重要的作用。

    本文在资产选择理论框架下实证研究寿险与各种金融资产的关联性。数据选取2002年1月至2009年8月共92个月的月数据，运用非平稳时间序列方法建立寿险保费收入增长的误差修正模型来进行研究。

    资产选择理论研究投资者在市场中的资产选择行为及其均衡条件 ......