市自来水公司始建于1935年,迄今为止已有75年的发展历史,公司现拥有水厂8座(第一、二、三、四、五水厂、开发东区水厂、狮子园水厂、深井水厂),水源井72眼(其中武烈河流域水源井28眼,滦河流域水源井44眼),加压站20座(原有11座,2008年按政府要求新接收居民小区加压站9座),供水能力20万立方米/日,供水管网总长度238公里,供水普及率97%。近年来,自来水公司较好地满足了地方经济和社会发展的用水需要,但同时其财务状况也存在明显的不尽人意的地方。

    一、盈利能力分析

    从上表可见,07年比06年盈利能力指标略有上升,但08年的盈利能力指标却大幅度降低。下面主要运用因素分析法分析其大幅度降低的原因。

    2007年:净资产收益率=【总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)×负债/平均净资产】×(1-所得税率)=【2.10%+(2.10%-3.39%)×1.66】×(1-0)=-0.04%

    第一次替换:【-2.98%+(-2.98%-3.39%)×1.66】×(1-0)=-13.55%

    第二次替换:【-2.98%+(-2.98%-3.50%)×1.66】×(1-0)=-13.74 %

    2008年:【-2.98%+(-2.98%-3.50%)×1.68】×(1-0)=-13.87 %

    总资产报酬率变动的影响:-13.55%(1-0)+0.04%(1-0)=-13.51%

    利息率变动的影响:-13.74 %(1-0)+13.55%(1-0)=-0.19%

    资产结构变动的影响:-13.87 %(1-0)+13.74 %(1-0)=-0.13%

    可见,该公司2008年净资产收益率的降低主要是由总资产报酬率降低所引起的,它使资产收益率带来了不利的影响,使资产收益率降低了13.51%;其次,企业负债筹资成本提高也为净资产收益率带来了不利的影响,使资产收益率降低了0.19%;而负债与净资产之比的下降,给净资产收益率带来了一些不利影响,使资产收益率降低了0.13%,所有因素的不利影响,使08年净资产收益率比07年降低了大约13.8% ......