了全球制成品价格下滑以及工资上涨所带来的压力。实际上,在如纺织和电子产品等大量出口的行业中,尽管出口价格仍远低于危机前的水平,但现在的利润率己经高于危机前。

    尽管如此。中国的贸易顺差自2008年以来由于进口量激增和贸易条件恶化而大幅下降。2010年前5个月的贸易顺差相比2008年同期水平下降了超过50%。各类产品的进口额都有大幅上升,包括用于国内经济的“一般贸易”进口。这一方面是由于内需强劲。另一方面,则是因为前一年的低基数推高了这类进口在2009年末和2010年初的年同比增速。无论如何,根据内需的走势来看,这类“一般贸易”进口的高增速不太可能持续下去。二季度的进口数据也证实了减速正在发生。

    中国的贸易条件显著恶化。近些年来,中国的贸易条件十分波动。在2009年初到2010tg4月一直恶化。在2010年前5个月,贸易条件还低于两年前的同期水平(图7)。最近的贸易条件恶化一方面是由于原材料价格的大幅上扬。而另一方面,自2009年初开始,中国的出口产品(几乎全部是工业制成品)的价格比中国进口的制成品价格降幅要大,或是升幅要小。而通常情况下这两方面价格的走势应该是相似的。总的来说,2010年前5个月贸易盈余相对两年前的同期水平下降,降幅中几乎有有三分之一是由贸易条件恶化造成的。由于贸易顺差传统上是外汇储备增加的主要来源,因此尽管今年一季度的资本净流入仍然为正,顺差的下降还是一定程度上减缓了外汇储备的增长 ......