中国房价最近下降，开始动摇人们对该国经济活力的信心，并引发中国杠杆率是否过高的争论。正是这些，让房地产泡沫的破灭给美国和日本带来了如此大的痛苦。

    仅两个月之前，中国问题专家拉迪在华盛顿彼得森国际经济研究所的一个会议上，还以不以为然的态度看待人们对他眼中“所谓房地产泡沫”的担心。现在，他却说，如果房地产市况回落，则有可能在中国引起一场“重大的经济调整”。其他主流经济学家也持这种观点。

    是什么发生了变化？变化在于，人们越来越意识到，2009年和2010年中国大规模刺激性支出和贷款，有很大一部分最终都用来购买土地，导致房价以不可持续的态势上涨。变化还在于，人们意识到中国的经济制度经常导致泡沫产生，并且不太可能很快改变。

    政府将银行存款利率维持在远低于通货膨胀率的水平，从而有利于国有银行和其他国有企业。而这些企业又拥有维护现状的政治实力。由于其他抗通胀理财工具很少 ......