同时也存在诸多因素保持物价总水平稳定：第一，8月份，CPI翘尾因素为0.2%，比上月降低0.4个百分点；第二，物价上涨的总需求压力有所缓解。2012年上半年，中国GDP增长7.8%，比去年同期回落1.8个百分点，从三大需求看，2012年1-8月，固定资产投资增长20.2%，比1-7月回落0.2个百分点，比去年同期回落4.8个百分点；社会消费品零售总额增长14.1%，比1-7月回落0.1个百分点，比去年同期回落2.8个百分点；出口增长7.1%，比1-7月回落0.7个百分点，比去年同期回落16.4个百分点；第三，自2011年10月以来，工业生产者出厂价格(PPI)涨幅明显回落，尤其是3月份以来PPI同比负增长，PPI与CPI倒挂，8月份，PPI比CPI低5.5个百分点，有利于减轻上游价格向下游的传导压力；第四，由于单产提高和播种面积保持稳定，2012年全国夏粮总产量达到12995万吨，比2011年增加356万吨，增长2.8%，其中，冬小麦产量11430万吨，比上年增加334万吨，增长3%，夏粮总产量超过1997年12768万吨的历史最好水平，粮食产量的提高有助于稳定粮食和其它食品的价格。

    综合以上因素，我们认为拉动物价上涨的因素较多，预计9月份物价同比涨幅比上月有所扩大，初步判断CPI同比上涨2.1%左右。

    (二)PPI跌幅扩大，短期内难实现反转

    1、重工业和轻工业价格双跌，带动PPI跌幅扩大

    PPI月度跌幅继续扩大。2012年1-8月份 ......