背景

    “估值”，是一门艺术。 在许多民营企业家眼里，估值是主观的，是随意的。反观西方学术所认识到的估值却是另一回事。它是一门预测艺术，分析艺术，结合不同知识领域，具科学化、数据化、客观性、分析性、前瞻性等多元性质，这正是本文讨论焦点所在。本文尝试用深入浅出手法对估值概念进行多面剖析，揭示估值对计划海外上市的民企的重要性，希望藉此能给他们一点点启示，在“走出去”前做好充分的准备。(“风骨系列”详细介绍请参阅《财经界》2014年10月刊文章“民营企业境外上市的美学-风骨系列之一：介绍篇”)

    “估值”与评估师

    不论在首次股票发行(IPO)、企业融资、收购与合并(M&A)，抑或是上市公司财务报告披露(Financial Reporting)，都涉及估值这重大问题。究竟什么是估值？ 简而言之，“估值”就是评估价值， 估算价值，估值学是近二十年才开始流行的一门新兴学科。严格地说，它是一个价值建立的过程(price-building process) ，其基础是根据逻辑分析与评估假设而对评估主体(valuation subject)计算出一个合理的价值，一般称为公平价格。估值是一门综合科学 ......