背景：什么是“A”“L”型股价魔咒？

    在过去十年，笔者发现了一个奇特的现象，就是有相当一部分的国内民企在美国上市的股价表现呈“A”型及“L”型发展。“A”型的股价的特点是上市后先往上涨一段时间，然后大幅滑落。“L”型的股价特点是一开始就往下跌，然后一沉不起。两者的共同点是股价在往下跌后，都不能再往上涨，形成了一个在境外资本市场术语中所谓的“死亡漩涡”(Death Spiral)。“死亡漩涡”一旦出现，因为公众已经对公司股价失去信心及其他各种原因，公司只能坐以待毙，好运的可以退市，不走运的就被逼降级到底层的板块，甚至被勒令停牌。

    “A”“L”型股价魔咒触发2011-2012年及2015年的大规模上市公司退市潮

    近日，包括中国手游(NASDAQ：CMGE)、奇虎360(NYSE：QIHU)、世纪佳缘(NASDAQ：DATE)、易居中国(NYSE：EJ)、淘米(NYSE：TAOM)、久邦数码(NYSE：GOMO)等在内的多家中概股宣布收到私有化邀约。据机构统计，自今年以来，迄今已有超过二十家在美上市的中国公司宣布计划从美国退市。在执笔时，笔者听说上市仅六个月的陌陌(NASDAQ：MOMO)也刚刚收到私有化邀约，创造了中概股最快退市记录。

    曾几何时，在2011-2012年，“私有化”成了在美上市的中国概念股的关键词。从2011年同济堂药业(NYSE：TCM)及中国安防(NYSE：CSR)开始 ......