银行体系和信贷投放货币渠道受到损害，靠央行投放货币，央行投放货币

    是基础货币，利率的下行，打压的力量更大

    怎么理解负利率或者低利率的环境。什么原因导致发达国家持续几十年的债券牛市利率持续下行？同样的事件会不会发生在中国？有三大因素会导致低利率水平持续几十年的下行。

    第一，人口的问题。过去在人口红利消退以后，抚养比上升，老年人多了，消费率就上升了，储蓄率就下降了，储蓄率下降利率就上升。看美国人口抚养比的图形和美国这些年长期利率方向是反的。按照过去经验，美国利率是大幅度上升的 ......