摘要：很多学者的研究表明，现金流权与控制权的分离会对企业产生负面效应，而阿里巴巴合伙人制度的创立带来了许多积极影响，从而引发了对两权分离的新的认识。本文首先介绍了阿里巴巴的合伙人制度，接着分析了合伙人制度的缺陷和优点，然后以阿里优秀的业绩为支撑说明了合伙人制度的优势，最后指出现金流权与控制权分离也可能是利大于弊，关键是有健全的制度进行保障。

    关键词：合伙人制度 现金流权 控制权 阿里巴巴

    在现代公司治理中，由于金字塔持股结构、交叉持股结构以及双层股权结构的存在，股东的现金流权和控制权分离的现象屡见不鲜。阿里巴巴所采取的合伙人制度使合伙人团队通过10%左右的股份控制了企业50%以上的投票权，就是使现金流权与控制权分离的一种创新的公司治理结构。

    La Porta(1999)、Claessens(2000)、苏启林(2003)、薛有志(2014)等很多国内外学者的研究都聚焦于控制权与现金流权分离对公司产生的负面效应，而阿里合伙人制度的诞生加强了创始人对公司的控制，使公司的文化得以延续，有利于实现公司的长期价值，相比于其带来的负面影响，合伙人制度的优势更为显著。因此，本文结合合伙人制度的特征和效果，对现金流权与控制权分离对公司产生的影响进行更全面的阐释 ......