图书在版编目(CIP)数据

    贼巢 : 美国金融史上最大内幕交易网的猖狂和覆灭

    (美) 斯图尔特著 ; 张万伟译. -- 北京 : 北京联合出版

    公司, 2016.3

    ISBN 978-7-5502-7211-8

    Ⅰ. ①贼? Ⅱ. ①斯? ②张? Ⅲ. ①金融-经济犯

    罪-案例-美国②金融市场-经济史-美国 Ⅳ.

    ①D971.24②F837.129

    中国版本图书馆CIP数据核字(2016)第039773号-------------------------------------------------------

    Simplified Chinese Translation copyright ? 2016 by

    Shanghai Dook Publishing Co., Ltd

    DEN OF THIEVES Original English Language edition

    Copyright ? 1991,1992 by James Stewart

    All Rights Reserved. Published by arrangement with

    original publisher, Simon Schuster, Inc.

    中文版权?2016上海读客图书有限公司

    经授权，上海读客图书有限公司拥有本书的中文(简体)版权

    图字：01-2016-1956号

    贼巢 : 美国金融史上最大内幕交易网的猖狂和覆灭

    作者：詹姆斯·B.斯图尔特责任编辑：李征

    选题策划：读客图书 021-33608311

    特约编辑：姜一鸣 王韵霏

    封面设计：陈艳丽

    版式设计：余晶晶

    责任校对：绳刚 张新元

    ――――――――――――――――――――――――――――

    ―――――――

    北京联合出版公司出版

    (北京市西城区德外大街83号楼9层 100088)

    北京海石通印刷有限公司印刷 新华书店经销

    2016年4月第1版 2016年4月第1次印刷

    字数467千字 680毫米×990毫米 116 35.5印张

    ISBN 978-7-5502-7211-8

    定价：139.90元

    ――――――――――――――――――――――――――――

    ―――――――

    如有印刷、装订质量问题，请致电010-85866447(免费更换，邮

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    引子

    上部 违法

    1. 华尔街之星

    2. 莱文的秘密

    3. 套利人的游戏

    4. 捕食者的集会

    5. 交易与欺诈

    6. 白衣骑士

    7. 珠联璧合，还是狼狈为奸

    8. 最后的盛宴

    下部 追捕

    9. 冰山一角

    10. “大鱼”还在后面

    11. 骑士落马

    12. 不安的华尔街

    13. 突破米尔肯阵营

    14. 最糟糕的交易

    15. 法网恢恢

    尾 声耶稣进了神的殿，赶出殿里一切做买卖的人，推倒兑换银钱之人

    的桌子和卖鸽子之人的凳子。

    对他们说，经上记着说，我的殿必称为祷告的殿，你们倒使它成

    为贼巢了。

    《圣经·马太福音》(21:12~13)1985年年末，一场犯罪正在华尔街渐入高潮……

    纽约，基德尔?皮博迪公司(Kidder, Peabody Co.)

    马丁?西格尔(Martin Siegel)，投资银行家

    拉尔夫?德农西奥(Ralph DeNunzio)，首席执行官

    阿尔?戈登(Al Gordon)，董事长

    约翰?T.罗奇(John T. Roche)，总裁

    罗伯特?克兰茨(Robert Krantz)，法律顾问

    理查德?威格顿(Richard Wigton)，套利部主管

    蒂莫西?泰伯尔(Timothy Tabor)，套利人

    彼得?古德森(Peter Goodson)，并购部主管

    约翰?戈登(John Gordon)，投资银行家

    哈尔?里奇(Hal Ritch)，投资银行家纽约，伊万?F.布斯基公司(Ivan F. Boesky Corporation)

    伊万?F.布斯基(Ivan F. Boesky)，套利人

    斯蒂芬?康韦(Stephen Conway)，投资银行家

    兰斯?莱斯曼(Lance Lessman)，研究部主管

    迈克尔?达维多夫(Michael Davidoff)，交易部主管

    里德?内格尔(Reid Nagle)，首席财务官

    斯特拉格?穆拉迪恩(Setrag Mooradian)，首席会计师

    洛杉矶比弗利山，德崇公司(Drexel Burnham Lambert Inc.)

    迈克尔?R.米尔肯(Michael R. Milken)，高收益债券部主管

    洛厄尔?米尔肯(Lowell Milken)，律师

    理查德?桑德勒(Richard Sandler)，律师

    詹姆斯?达尔(James Dahl)，销售员

    加里?温尼克(Gary Winnick)，销售员沃伦?特雷普(Warren Trepp)，交易部主管

    泰伦?佩泽尔(Terren Peizer)，交易员

    卡里?穆尔塔什(Cary Maultasch)，交易员

    查尔斯?瑟恩纳(Charles Thurnher)，会计

    洛兰?斯珀奇(Lorraine Spurge)，行政人员

    莉萨?安?琼斯(Lisa Ann Jones)，交易助理

    纽约，德崇公司

    丹尼斯?B.莱文(Dennis B. Levine)，投资银行家

    弗雷德?约瑟夫(Fred Joseph)，首席执行官

    唐纳德?恩格尔(Donald Engel)，会计

    斯蒂芬?温罗思(Stephen Weinroth)，投资银行家

    戴维?凯(David Kay)，并购部联席主管

    利昂?布莱克(Leon Black)，并购部联席主管

    纽约，高盛公司(Goldma，Saches Co.)罗伯特?弗里曼(Robert Freeman)，套利部主管

    罗伯特?鲁宾(Robert Rubin)，未来的联席首席执行官

    弗兰克?布罗森斯(Frank Browsens)，套利人

    戴维?布朗(David Brown)，投资银行家

    纽约，拉扎德兄弟公司(Lazard Freres)

    罗伯特?威尔吉斯(Robert Wilkis)，投资银行家

    兰德尔?西克拉(Randall Cecola)，分析师

    费利克斯?罗哈廷(Felix Rohatyn)，投资银行家

    纽约，希尔森?雷曼兄弟公司(Shearson Lehman Brothers)

    艾拉?索克洛夫(Ira Sokolow)，投资银行家

    J.汤米尔逊?希尔三世(J. Tomilson Hill Ⅲ)，并购部联席主

    管史蒂夫?沃特斯(Steve Waters)，并购部联席主管

    彼得?所罗门(Peter Solomon)，投资银行家

    巴哈马群岛，罗伊银行(Bank Leu)

    伯恩哈德?梅耶(Bernhard Meier)，银行家

    布鲁诺?普勒彻(Bruno Pletscher)，银行家

    纽约，美林公司(Merrill Lynch Co.)

    斯蒂芬?哈默曼(Stephen Hammerman)，总法律顾问?

    理查德?德鲁(Richard Drew)，合规部副总裁

    主要投资人

    卡尔?伊坎(Carl Icahn)，企业狙击手、环球航空公司未来的

    董事长约翰?穆赫伦(John Mulheren)，杰米证券公司负责人

    亨利?克拉维斯(Henry Kravis)，KKR公司负责人

    纽约，沃切尔?利普顿?罗森?卡茨律师事务所(Wachtell,Lipto，Rosen Katz，高盛的法律顾问)

    马丁?利普顿(Martin Lipton)，合伙人

    伊兰?赖克(Ilan Reich)，合伙人

    劳伦斯?佩德威兹(Lawrence Pedowitz)，合伙人

    宝维斯律师事务所(Paul, Weiss, Rifkind, Wharton

    Garrison，迈克尔?米尔肯和丹尼斯?莱文的法律顾问)

    阿瑟?利曼(Arthur Liman)，合伙人

    马丁?弗鲁门鲍姆(Martin Flumenbaum)，合伙人

    纽约，威廉斯?康诺利律师事务所(Williams Connolly，迈克

    尔?米尔肯的法律顾问)爱德华?贝内特?威廉斯(Edward Bennett Williams)，合伙人

    罗伯特?利特(Robert Litt)，合伙人

    纽约，卡希尔?戈登?林德尔律师事务所(Cahill, Gordon

    Reindel，德崇公司的法律顾问)

    欧文?施奈德曼(Irwin Schneiderman)，合伙人

    托马斯?柯宁(Thomas Curnin)，合伙人

    纽约、华盛顿，法朗克律师事务所(Fried, Frank, Harris,Shriver Jacobson，布斯基的法律顾问)

    哈维?皮特(Harvey Pitt)，合伙人

    利昂?西尔弗曼(Leon Silverman)，合伙人

    纽约，马奇?罗斯?格思里?亚历山大?伏登律师事务所(Mudge

    Rose Guthrie Alexander Ferdon，西格尔的法律顾问)杰德?拉科夫(Jed Rakoff)，合伙人

    奥德丽?斯特劳斯(Audrey Strauss)，合伙人

    纽约，罗宾逊?雷克?利勒尔?蒙哥马利公司(Robinso，Lake,Lerer Montgomery，迈克尔?米尔肯的公关顾问)

    琳达?罗宾逊(Linda Robinson)，合伙人

    肯尼思?利勒尔(Kenneth Lerer)，合伙人

    纽约，美国联邦检察官办公室(United States Attorney’s

    Office)

    鲁道夫?朱利安尼(Rudolph Giuliani)，联邦检察官

    贝尼托?罗马诺(Benito Rommano)，朱利安尼的副手、未来的

    联邦检察官查尔斯?卡伯里(Charles Carberry)，助理检察官、未来的反

    诈骗处主管

    布鲁斯?贝尔德(Bruce Baird)，助理检察官

    约翰?卡罗尔(John Carroll)，助理检察官

    杰斯?法德拉(Jess Fardella)，助理检察官

    华盛顿特区，证券交易委员会(Securities and Exchange

    Commission)

    约翰?沙德(John Shad)，主席

    加里?林奇(Gary Lynch)，执法处负责人

    约翰?斯图克(John Sturc)，加里?林奇的助手

    里奥?王(Leo Wang)，律师

    彼得?索南萨尔(Peter Sonnenthal)，律师引子

    马丁?A.西格尔匆忙穿过华盛顿特区的国家机场，走进机场大巴

    东边门口的一个电话亭。多年来，电话亭，尤其是机场的电话亭成了

    他事实上的办公室。由于经常长时间出差，他不得不抛妻别子，四处

    奔波。但是，作为全美最重要的投资银行家，正是这种充满压力的生

    活让他有了今天的成就。

    1986年5月12日是普普通通的一天。上午，马丁?西格尔从纽约飞

    到了华盛顿，去拜访一个重要的客户——马丁?玛丽埃塔公司

    (Martin Marietta)，该公司是美国最重要的国防项目承包商。几年

    前，西格尔曾经帮助该公司打赢了一场本迪克斯公司(Bendix

    Corporation)发起的恶意收购战，这一交易奠定了西格尔的星路历

    程，也使他成为美国最受欢迎的收购战略专家之一。

    对玛丽埃塔公司的拜访进展十分顺利，只出现了一个不和谐的小

    插曲——该公司的董事长托马斯?波纳尔(Thomas Pownall)最近正

    被一起内幕交易案搞得不得安宁。波纳尔要为保罗?萨尔(Paul

    Thayer)作证，萨尔是里根政府的国防部副部长，因为涉嫌泄露绝密

    消息进行内幕交易而被指控。他把从著名的啤酒生产商安海斯-布希

    公司(Anheuser-Busch)一位董事长那里获得的消息告诉了许多人，其中还包括他在达拉斯的情妇。波纳尔同美国企业界的多数人一样，听到这个消息都十分震惊。萨尔在国防部任职时，波纳尔经常同他有

    生意往来，并且两人还成了好朋友。波纳尔对西格尔说：“真是让人

    难以置信啊，是吧？”

    西格尔点了点头，接着迅速把萨尔的话题放到了一边。

    西格尔38岁，英俊潇洒、皮肤黝黑、身强体壮，活脱脱一个电影

    明星。最近他刚刚加盟德崇公司(Drexel Burnham Lambert Inc.)，一家实力强大的垃圾债券公司。他满怀雄心壮志，立志跳过龙门，成

    为更加耀眼的明星。

    此刻，西格尔刚刚拨通了他纽约办公室的电话。时间刚过2点45

    分，他想了解一下股市的行情。他喜欢时不时地通过电脑和电话等信

    息传递工具了解最新的情况。

    他的秘书凯茜接起电话，迅速简要汇报了一下情况，然后开始在

    当天需要回复的电话上作标记。突然，西格尔办公室门外的道琼斯股

    市行情自动收报机上响起了急促的铃声，这是重要消息即将发布的标

    志。

    凯茜立即走到收报机旁边，刚一看到标题就吃惊地吸了一口冷

    气。她大声读道：“美国证券交易委员会指控德崇公司的员工进行内

    幕交易。”

    当凯茜等待收报机继续显示时，西格尔意识到，他那个近乎完美

    的世界崩溃了。他一生努力工作所获取的一切全都完了。当年早些时

    候，他从基德尔?皮博迪公司跳槽到德崇公司时所赚取的350万美元的

    酬金和200万美元的分红全都消失了，他同迈克尔?米尔肯的垃圾债券赚钱机器联手进行暴利的收购兼并活动黄了，马丁?玛丽埃塔、固特

    异和利尔?西格勒公司(Lear Siegler)等蓝筹客户没了，位于康涅

    狄格州海滩带网球场和游泳池的豪宅换人了，曼哈顿高级住宅区格雷

    西广场(Gracie Square)四居室的公寓易主了，来往于曼哈顿的直升

    机飞了，自己在报纸和杂志上的光辉形象黯然失色了。

    突然，西格尔眼前闪现出了伊万?布斯基的身影。布斯基是一个

    套利人，曾经是西格尔的密友和导师。一想到他，西格尔猛地感到一

    阵惊恐，他想到，布斯基可能会希望他遭人暗杀。

    当收报机继续显示时，凯茜惊呼道：“哦，天哪!是丹尼斯，丹

    尼斯?莱文，他被捕了!”

    西格尔让秘书继续读下去：“美国证券交易委员会指控德崇公司

    的常务董事丹尼斯?莱文涉嫌五年来利用投资银行家身份，根据没有

    公开的信息买卖证券，进行内幕交易。”她继续念道：“德崇公司声

    称将会全力配合证券交易委员会的调查工作……”

    丹尼斯?莱文是个投资银行家，办公室就在西格尔的隔壁。西格

    尔一下子惊出了一身冷汗，脑子里只想到一件事情：一把枪已经顶在

    了他的头上，扳机已经扣动，但是出乎意料的是，子弹打死的不是

    他，而是丹尼斯?莱文，身体超重、贪婪无比、自吹自擂、百无一用

    的丹尼斯?莱文。

    在德崇公司位于比弗利山的办公室，此时正是美国东部时间接近

    正午之时，是交易日中最繁忙的时候。迈克尔?米尔肯坐在一个巨大

    的“X”形交易台的中间，他忠实的交易员和销售员坐在周围紧张地忙碌着。他一边贪婪地浏览着电脑屏幕上的交易数据，一边抓起两个正

    响着的电话，一个耳朵听一个。

    这里是新经济秩序的中心点，米尔肯所创造的垃圾债券帝国的首

    都。当莱文的消息通过电报传来时，其中一位交易员大喊道：“嘿，迈克尔，快看这个!”仅仅在数周前，莱文还首次参加了米尔肯组织

    的空前成功的1986年垃圾债券大会，这是一次“掠夺者的盛会”。会

    议期间，莱文主持了一场关于收购兼并的早餐会。正在打电话的米尔

    肯停顿了一下，扫视了一下电脑屏幕上的消息，然后继续工作，就好

    像什么事情也没有发生一样。其中一位交易员耸耸肩说：“就像汽车

    遭遇过严重车祸之后，你先慢慢地开了几天，然后就又可以高速行驶

    了。”没有什么能够阻挡得了德崇公司的惊人力量。

    具有传奇色彩的套利人伊万?布斯基从他位于第五大道办公室的

    会议室里走出来，沿着大厅往前走，几个雇员紧随其后。突然，布斯

    基的一位交易员杰弗里?亨尼希(Jeffrey Hennig)从办公室中冲了

    出来，手中挥舞着一张电报纸的复印件，朝着布斯基大喊：“你看到

    关于丹尼斯?莱文的消息了吗?”

    布斯基突然停了下来，转过身来问：“哪个丹尼斯？”

    亨尼希回答道：“莱文，在这里。”他把证券交易委员会指控莱

    文的消息给布斯基看。

    布斯基迅速地看了看，然后又还了回去，说道：“我从来没有听

    说过他。”然后，他立即转身走了。几年后，回想当天的情景，西格尔意识到自己错了。杀死莱文的

    子弹也杀死了他，还杀死了伊万?布斯基和迈克尔?米尔肯。

    这颗子弹也击碎了企业并购的狂潮，打破了华尔街有史以来最暴

    利的圈钱活动，暴露了金融界前所未有的最大的犯罪阴谋。贪婪的十

    年(Greed Decade)可能还能苟延残喘四年的时间，但是从1986年5月

    12日开始，它的命运已经注定了。

    在美国金融市场和金融机构发生的这类犯罪活动，从20世纪70年

    代中期就已经开始了，但是其数量和范围直到现在仍然很难弄清楚。

    历史上曾经发生过许多金融犯罪活动，从“火车大劫案”(Great

    Train Robbery)到股票操纵阴谋案等。在这些犯罪活动的推动下，美

    国制定了各项证券法。但是同它相比，这些犯罪活动全都相形见绌。

    犯罪分子获取的非法收益数量之大，让多数行外人都很难想象。

    丹尼斯?莱文仅仅是一条小鱼，连他都承认在内幕交易中获得了

    1,260万美元的非法收益。伊万?布斯基被罚款和没收的资产金额高达

    1亿美元，但是，现在还没有人敢说这就是他近年来非法收益的总数。

    此外，还有迈克尔?米尔肯，他的犯罪活动比单纯的内幕交易更为复

    杂，更富有想象力，更有野心。1986年，米尔肯从一家多年从事非法

    活动的公司所获得的薪水和红利就高达5.5亿美元。当他最后承认六起

    大罪时，他同意缴纳6亿美元的罚金，这个数字比美国证券交易委员会

    一整年财务预算的数额还要大。

    这些事件都不是毫无联系的。以米尔肯为首的阴谋犯罪活动规模

    之大、影响之深，是其他犯罪活动所无法相比的。20世纪80年代，华尔街上的金融犯罪活动十分猖獗。几乎每一个涉嫌丑闻而被指控的被

    告都心怀不满，因为只有一个倒霉蛋被指控，而其他许多犯有同样罪

    行的人却逍遥法外，这太不公平了。对犯罪活动保持沉默，使得它们

    在华尔街上生根发芽，滋生蔓延。甚至在那些最富有、最受人尊敬的

    机构，犯罪活动也颇为猖獗，许多犯罪分子却都得到了庇护。

    然而，只注意到个别犯罪者的非法所得，可能会一叶障目，不见

    泰山。在这场犯罪狂潮之中，有的公司甚至连整个的所有权都在无人

    见证的情况下被迅速转手了，包括那些家喻户晓的公司，如康乃馨

    (Carnation)、比阿特丽斯(Beatrice)、通用食品(General

    Foods)和戴蒙德?沙姆洛克(Diamond Shamrock)等，全都在孕育犯

    罪活动的非法收购兼并中消失了。

    其他公司，如联合石油公司(Unocal)和联合碳化物公司(Union

    Carbide)，虽然得以幸存，但是也受到了沉重的打击。数以千计的工

    人失业，许多公司债务缠身，利润被用来支付高昂的利息，有些公司

    甚至被迫破产或者重组。债券持有者和股民损失惨重。贪婪并不是酿

    成这一悲剧的唯一缘由。这都是贪婪同市场权力共同密谋的巨大代

    价，而这种权力既不受自由市场正常监管和制衡机制的约束，也不受

    法律法规处罚的威慑。

    这些犯罪活动不仅仅对国家财政造成巨大的影响，对国家执法能

    力和司法制度提出了挑战，也是对构成文明社会基础的正义感和公平

    竞争的挑战。如果有人认为自己非常富有，势力很大，因而可以不受

    法律约束，那么他没有夸张——在20世纪80年代中期的华尔街上，你

    可以找到一大堆这样的人。如果在美国，金钱可以买到正义的话，米

    尔肯和德崇公司就愿意花这笔钱，并且，他们也确实这样做了。他们

    聘请收费高昂、经验丰富、势力强大的律师和公关顾问，并且取得了惊人的成功，极大地转移了公众的注意力，使审判变成了对政府律师

    和检察官的审问，而不是对犯罪分子的指控。

    但是，他们还是失败了，因为一些政府的律师毫不计较微薄的薪

    水，辛苦地加班工作，任劳任怨，全力以赴揭露这些丑闻，尤其是曼

    哈顿美国检察官办公室的查尔斯?卡伯里和布鲁斯?贝尔德，以及美

    国证券交易委员会的执法处负责人加里?林奇(Gary Lynch)。不

    过，他们的努力并没有取得彻底的胜利。十年的执法不严导致华尔街

    上的犯罪活动泛滥成灾，有时甚至使他们无法应对。并不是每个犯罪

    分子都被起诉，时常也有漏网之鱼。但是，他们也取得了极大的成

    功，一些主要的犯罪分子被起诉并判刑，证券法的威严得以恢复，这

    也是美国司法制度的胜利。

    本书详细描述了这些金融盗贼的故事，包括他们如何统治华尔

    街，怎样达到财富、权力和名誉的顶峰，以及他们怎么被发现并受到

    司法的审判。尽管对他们的指控已经引起了公众的密切关注，但是本

    书所描述的内容许多都是从未公开过的。米尔肯、布斯基、西格尔和

    莱文，因供认不讳，坦白认罪，被减少了指控，并避免了公开审判。

    本书是根据四年来的报道而完成的，作者进行了大量的采访，查阅了

    无数的文件。在一个据称为自由资本主义大唱赞歌的时代，本书所记

    录的故事实际上展现了美国的金融市场是如何从内部开始腐败，以及

    如何遭到犯罪分子蓄意破坏的。

    在最基本的层面上，美国的资本主义始终繁荣昌盛，这是因为每

    一个人，无论贫富贵贱，都目睹了市场的优越性——进取、创新、勤

    劳和才智。证券法的实施，为每个人提供了追求财富的公平赛场，有

    助于保护经济的发展进程，确保市场的诚实，鼓励投资活动。违反证

    券法的犯罪活动，并不是无受害者的犯罪。当内幕交易者因为贿赂某人获取商业机密而获得暴利时，当价格被操控，大量的股票被秘密囤

    积时，我们对市场公平的信心就会被击碎。因此，我们都是受害者。上部 ?违法

    1. 华尔街之星

    1971年8月，刚刚从哈佛商学院毕业的马丁?西格尔来到了基德

    尔?皮博迪位于曼哈顿的总部报到。在学校期间，他是班里年龄最小

    的一个。那天早上，23岁的西格尔在大厅里走来走去，浏览着墙上悬

    挂的照片，有亨利?基德尔、弗朗西斯?皮博迪、阿尔伯特?R.戈登

    以及其他人。地上铺着的具有东方风情的地毯，已经略显破旧。他竭

    力要把这个名门望族和权力金钱结合而成的奇怪而又陌生的世界印在

    脑海中。

    他没有时间胡思乱想。和新婚妻子甚至连行李都没有打开，他就

    全身心地投入在一个日夜运作的项目上，目的是从联邦国民抵押协会

    (Federal National Mortgage Association)获取一些新的承销业

    务。西格尔在该项目上的搭档几乎没有给他留下什么印象，他只是大

    概记得他叫西奥多?罗斯福四世或者五世，具体是哪个他都没有搞明

    白。1971年，美国深陷越战的泥潭之中，反战的呼声高涨，很少有优

    秀学生就读商学院，更不要说到华尔街去了。西格尔是哈佛商学院

    中，他那一班的优秀毕业生之一，几乎可以选择任何一家大投资银行

    和证券公司。他申请的22家公司，全都对他很感兴趣。

    基德尔?皮博迪公司的总资产大约只有3,000万美元，勉强跻身于

    全美国20家大投资公司之列。在等级森严的华尔街，它只能算是第二

    等级，或者叫“主要”等级。排在它前面的是那些“特级”精英公

    司，如所罗门兄弟、第一波士顿银行、摩根士丹利、美林以及高盛。

    尽管1971年的变革之风十分强劲，但是华尔街仍然分裂为两大

    派：“犹太人”和“白人盎格鲁-撒克逊新教徒”(White Anglo-

    Saxon Protestant, WASP)。早些时候，当一些大公司和银行公开歧

    视犹太人时，华尔街却已经十分看重价值和进取精神。像高盛公司、雷曼兄弟公司和库恩?洛布公司(历史上就是由德国犹太人贵族的后

    裔创建的)等已经加入了最著名的WASP派，这些公司还包括摩根士丹

    利(J.P.摩根金融帝国的一个分支)、第一波士顿银行、狄龙?里德

    公司(Dillon Read)和布朗兄弟哈里曼公司(Brown Brothers

    Harriman)等。多少有点奇怪的美林公司，一度曾经被认为是“天主

    教”公司。基德尔?皮博迪公司仍然坚守着WASP的阵营，西格尔是其

    金融部门中雇用的第一位犹太人。

    西格尔在寻找一种丰富多彩和激动人心的生活，只有投资银行能

    够提供这种机会，因为它要对发行的每只新股做出迅速的市场裁决，或者宣布一场大收购活动。他把目标锁定在三家公司：高盛、希尔

    森?海登斯通(Shearson Hayden Stone)和基德尔?皮博迪。高盛公

    司人力资源部的工作人员给他打电话，问他如果该公司打算雇用他，他是否会接受，西格尔没有明确答复。希尔森?海登斯通公司给他的

    年薪最高——24,000美元。

    基德尔?皮博迪公司给他的年薪只有16,000美元，但是西格尔看

    到了这里的独特机会。该公司的员工年龄都比较大，并且有许多优质

    的蓝筹股客户。西格尔心想自己在这里可以迅速爬到公司的顶层。

    基德尔?皮博迪公司的“贵族血统”，也是吸引西格尔的因素之

    一。它是美国历史最悠久的投资银行之一，1865年成立于波士顿，当

    时正是内战结束前夕。公司成立初期，该公司为修建铁路的狂潮融

    资，主要客户是艾奇逊?托皮卡?圣塔菲铁路公司(Atchison Topeka

    Santa Fe)。其客户还包括两大业界巨人：美国钢铁公司和美国电

    话电报公司。

    现代的基德尔?皮博迪公司由阿尔伯特?H.戈登掌控，他是波士

    顿一位富有皮革商的儿子，毕业于哈佛大学商学院。1929年，当该公

    司在市场崩溃中濒临破产之时，年轻的戈登——当时是高盛公司的债

    券销售员——将自己的10万美元注入公司。1931年，他又同两个合伙

    人一起将公司买下。

    戈登十分喜爱运动，精力充沛，温文尔雅，不屈不挠。他将公司

    的总部从波士顿搬到了华尔街，并开始开拓新的客户。同许多竞争对

    手相比，他有一个非常明显的优势，那就是基德尔?皮博迪公司的声

    誉，在经历了市场的大崩溃之后，该公司仍然备受赞誉。

    市场崩溃和大萧条的震动在国会中掀起了改革之风，从1932年开

    始，参议院一连举行多次听证会，由特别法律顾问费迪南德?佩科拉

    负责推动。在听证会上，佩科拉严词诘问华尔街一些主要的投资银行，使美国公众了解了内幕交易、操纵股价和通过所谓的投资信托公

    司而牟取暴利是怎么回事。多数被揭露的问题都涉及信息被少数受益

    人获得，而多数投资人都毫不知情。这些信息不仅仅直接影响到股票

    的价格，如兼并价格或者收购报价，而且对业内人士还有更加微妙的

    益处，例如判断报价和询价之间的实际价差，或者了解买入大量股票

    的买主的身份和背后的动机。

    听证会引发了公众的极大震动，群情激奋。国会通过了两项具有

    历史意义的法案——《1933年银行法》(即《格拉斯-斯蒂格尔法

    案》)和《1934年证券法》，并且成立了一个新的联邦机构——证券

    交易管理委员会，以确保法案的执行。国会认为新证券法的执行十分

    重要，因此还制定了相关的刑事法规。

    通过把银行业与证券承销、融资和股票、债券和其他证券的发行

    分开，证券法为现代投资银行业的发展搭建了舞台。在戈登的领导

    下，基德尔?皮博迪公司集中精力开展证券承销业务，并率先在美国

    各大城市开设分支机构。正如戈登所说的，这是“推销你的成功之

    路”。

    在基德尔?皮博迪公司的发展历史上，它大部分情况下都是一个

    被牢牢控制的合伙公司，戈登个人拥有公司的大部分所有权和利润。

    20世纪60年代，公司进行股份制改造时，所有权几乎没有改变，戈登只不过成了该公司最大的股东。在向公司的管理人员分配股权方

    面，他十分吝啬。

    在戈登的谨慎领导下，基德尔?皮博迪公司的发展即使称不上惊

    人，也可以说是十分成功的。为了避免再次出现资本危机，戈登坚持要求公司的管理人员把他们的收益再投入公司中。因此，在1969年交

    易量和利润急剧下滑，华尔街深受打击之时，该公司因为有充足的资

    金，得以躲过一劫。公司的副总裁拉尔夫?德农西奥(Ralph

    DeNunzio)是纽约证券交易所的副主席，帮助安排了像古德博迪公司

    (Goodbody Co.)和杜邦公司(du Pont)这样的老牌公司的合并事

    宜。1971年，也就是西格尔从哈佛商学院毕业的那一年，德农西奥升

    为纽交所的主席。

    同基德尔?皮博迪公司的历代领导人相比，马丁?西格尔的出身

    十分普通。他的父亲和叔叔在波士顿开了三家鞋店，依靠美国供应商

    供货，主要客户为中下层消费者。在20世纪60年代后期和70年代初

    期，许多连锁店从全国性的广告和低价的外国商品之中大为受益，导

    致他们家的鞋店受到极大的打击，生意十分惨淡。西格尔非常痛苦，他从来没有见过像父亲这样辛苦工作却收益甚微的人。他从小在波士

    顿的郊区内蒂克(Natick)长大，当时，几乎见不到父亲，因为他一

    周七天全都在忙碌，甚至晚上也常常待在市里加班。和班上同学的父

    亲不同，西格尔的父亲从来没有陪他一起打过球。

    西格尔在学校不太擅长体育，而且他上学也比较早，因此在身体

    发育方面明显落后于班上其他同学。然而，进入中学以后，他的学习

    成绩却十分突出。当时，他的理想是当一名宇航员。中学还没有毕

    业，他就升入了伦斯勒理工学院(Rensselaer Polytechnic

    Institute)，成为家里第一个大学生。他的学习成绩依然十分优秀，甚至在兼职工作期间也是如此。1968年，他开始攻读化学工程专业的

    硕士学位。他明白，如果在公司的实验室做一名默默无闻、辛苦工作

    的工程师的话，他永远也不可能发家致富，因此，他申请了哈佛商学

    院，并且被录取，于1969年9月进入该校学习。20世纪60年代后期席卷美国校园的骚动对西格尔几乎没有什么影

    响，但是，在1970年美国入侵柬埔寨和俄亥俄州国民警卫队在肯特州

    立大学枪杀学生事件发生之后，西格尔也被卷入了反战运动之中。他

    在哈佛参加了一次反战静坐示威活动，并且还抽了几次大麻。然而，当学生们想办法取消当年的期末考试时，他感觉十分生气。不管怎么

    说，他设法参加了考试，在家中完成答卷，然后把试卷邮寄给老师。

    他的毕业论文写的是如何解决父亲鞋店经营困境的问题。他的解

    决方案是：鞋店应该转型，专卖高档精品，服务于那些富有、时尚的

    女性，以避免市场日益加剧的竞争。西格尔的父亲原则上同意了这一

    方案，但是他的叔叔是专门负责商店采购的，突然得了心脏病。尽管

    他的父亲没有零售时尚产品的眼光或者天赋，但是西格尔的论文还是

    得了个“A+”。

    1970年7月4日，西格尔同贾尼丝?瓦尔结婚。贾尼丝是罗切斯特

    大学音乐系的学生，他们是在两年前相识的。在西格尔加入基德尔?

    皮博迪公司之后，他们就搬到了纽约，在曼哈顿东72街租了一套一居

    室的简陋公寓，租金每月212美元。

    西格尔天生对华尔街和投资银行有一种感觉，正如他所预测的，他的精力和动力会给基德尔?皮博迪公司带来一股新风。德农西奥当

    时是该公司的首席运营官，他似乎很早就注意到了这个新员工。德农

    西奥的背景也很普通，似乎也更喜欢朴实自然的销售和交易人员，而

    不是那些上层的投资银行家。

    西格尔开始从事一些并购交易，因为基德尔?皮博迪公司的其他

    人都不愿意卷入这一业务。恶意收购会导致声名狼藉，会给人们留下

    不良的印象，代表收购者的一方尤其会面临这种局面，有时还会使其他的客户疏远。许多WASP投资银行和律师事务所宁愿把这些工作让给

    其他的公司，其中许多都是犹太人的公司。

    但西格尔对此却毫不在乎。他的第一笔收购生意来临时，《威廉

    姆斯法》正好刚刚通过，该法案详细规定了新的程序，以保护股东的

    利益不受恶意收购的损害。这次收购是基德尔?皮博迪公司长期的客

    户——海湾西方公司(Gulf Western)的董事长查尔斯?布鲁多恩，他打算收购大西洋与太平洋茶叶公司(Atlantic Pacific Tea

    Co.)，不过收购没有成功。布鲁多恩同德农西奥的关系很密切，他十

    分欣赏西格尔的工作。德农西奥又指派西格尔负责另外一个重要的客

    户——宾夕法尼亚州中央铁路公司的维克托?帕尔米耶里。1974年，由于大家都对收购和兼并缺乏专门的知识，因而，西格尔编写了一本

    相关教材，供公司内部人员使用，受到了同事们的广泛好评。加入公

    司刚两年的时间，西格尔就被提升为公司的助理副总裁。

    随着西格尔事业的飞黄腾达，他生活中的麻烦也接踵而至。他父

    亲的生意继续恶化，几乎每周末他都要飞到波士顿帮助父亲。他的婚

    姻也出了问题。贾尼丝在纽约的歌剧院演唱，希望在音乐事业上有所

    成就，而西格尔却对歌剧一点都不感兴趣，很少支持她的工作。1975

    年2月，两人分居了。

    不久之后，他父亲鞋店业务的主要贷款银行撤走了资金。罗伯

    特?西格尔的公司申请破产，这位47岁的零售商曾经豪情万丈、精力

    充沛，现在却成了一个一蹶不振、潦倒没落之人。他试着销售房地

    产，但是没有成功；他也试过房屋修缮工作，无果而终；最后，他在

    西尔斯公司找到了一份销售屋顶材料的工作。西格尔紧张地关注着父

    亲，因为他的父亲似乎要放弃自己的生活了。他注意到，年迈的父亲开始通过儿子和女儿们去体会生活，而这是他以前从来没有时间顾及

    的。

    西格尔总是担心类似的事情可能会在自己的身上发生，他发誓永

    远不要成为一个穷困潦倒的人。

    在父亲的鞋店倒闭之后，西格尔全身心地投入工作中，常常一周

    工作上百个小时。追随着公司名义上的领导戈登，他也喜欢上了体育

    运动。当时，公司里有一位同事曾经是全美摔跤运动员，名叫斯科

    特?克里斯蒂，推荐他到纽约运动俱乐部参加健身养生运动。有一

    次，克里斯蒂、西格尔和约翰?戈登(阿尔伯特?戈登的儿子)在公

    司的走廊里站着闲聊，西格尔夸口说，可以在一分钟内做50个俯卧

    撑。克里斯蒂捏了捏西格尔的肱二头肌，然后满腹疑虑地说：“来

    吧，马蒂，让我们见识见识。”于是，西格尔立即趴到地上，开始做

    了起来，身上还穿着衬衫，系着领带。果然，不到一分钟的时间他就

    做了50个俯卧撑。

    英俊潇洒的马丁?西格尔成了基德尔?皮博迪公司的“金童”。

    他买了一辆阿尔法?罗密欧敞篷跑车，在距长岛不远的度假胜地火岛

    购买了一座海滨别墅。他变得十分喜爱交际，并且在社交场合游刃有

    余，应对自如。相貌平平、不善交际的德农西奥精明地意识到西格尔

    在招徕和培养客户方面具有特殊的天赋，而这正是他自己最大的缺

    陷。1974年，他提升西格尔为副经理，很快，西格尔就直接向德农西

    奥汇报工作。1975年圣诞节前后，基德尔?皮博迪公司的客户古尔德

    公司(Gould Inc.)打算以现金收购一家阀门制造商，德农西奥指派

    西格尔和富有传奇色彩的拉扎德兄弟公司的金融家费利克斯?罗哈廷一同工作。当时，罗哈廷是被收购方的代理人。最初，西格尔比较谨

    慎和含蓄，因为他对罗哈廷十分敬畏。后来，在会议期间，罗哈廷起

    身道歉，要去洗手间。西格尔心想：“天哪，他也是普通人啊!”因

    此，西格尔想自己也能够成为一个像罗哈廷一样的传奇人物。

    1976年4月，收购方律师约瑟夫?弗洛姆——世达律师事务所的创

    始人之一——邀请西格尔参加一个专门的小组讨论会，并且在会上就

    “识别收购目标”方面作一个报告。西格尔感觉十分荣幸，尽管他知

    道成为专家并不是一件难事。任何人，只要在《威廉姆斯法》实行之

    后处理过收购事务，哪怕只有一起，也都有资格被称为专家。

    当西格尔同其他参与者一起开会时，他感觉更加幸运，因为参会

    者都是业内的领军人物：所罗门兄弟公司著名的投资银行家伊拉?哈

    里斯、高盛公司迅速崛起的新星罗伯特?鲁宾、赫顿公司(E.F.

    Hutton)的负责人约翰?沙德、著名的代理律师阿瑟?龙、证券交易

    委员会的律师西奥多?莱文、法朗克律师事务所著名的收购律师阿

    瑟?弗莱舍，以及沃切尔?利普顿?罗森?卡茨律师事务所(以下简

    称沃切尔律师事务所)的创始人马丁?利普顿。马丁?利普顿就坐在

    西格尔的右手边，是弗洛姆公司在收购业务上的主要竞争对手。

    从整体上来看，小组讨论会谈论的内容囊括了恶意收购这个新兴

    的领域，这个领域要改变美国公司的面貌，改变到一个人们做梦也想

    象不到的程度。美国的工业已经经历了不同的合并时期，最近的一次

    就是在20世纪60年代。当时，多元化的时尚导致许多大公司走向合

    并，主要方式是在大牛市期间通过股票提供资金。那些并购大都是友

    好的。早期，摩根时代的许多垄断公司都是通过无数的合并发展起来

    的。有些合并是受到大金融家强迫的。这种合并全都无法同出现于70年代中期而蓬勃发展于80年代的恶意收购潮同日而语，然而，它们都

    有一个关键的相似之处：为在股票市场获利提供了巨大的商机。

    西格尔发现，在其他人发言时，利普顿迅速地记着笔记。然后，当轮到哈里斯发言时，利普顿把笔记推到了他的面前，哈里斯几乎就

    是照着利普顿的笔记在念。西格尔恍然大悟，原来并购“俱乐部”就

    是这样运转的啊。

    在西格尔发言后，利普顿一直等到别人都走后，找到了他，对他

    的发言赞叹不已。随后，两人经常讨论并购策略，并交换信息和意

    见。他们俩是很不般配的一对：西格尔英俊潇洒、魅力迷人，利普顿

    则是身材肥胖、头发稀落，鼻子上架着一副厚重的深色镜框眼镜。但

    是，西格尔认为利普顿是该领域的专家，业务娴熟，因此他向利普顿

    虚心求教，渴望获得他的指点。

    利普顿和弗洛姆同他们的客户制定了一种新的、利润丰厚的聘用

    定金协议：如果哪家公司想在自己成为恶意收购目标之后聘请他们的

    话，就必须每年向律师支付一笔巨额的定金；一旦他们的客户被利普

    顿或者弗洛姆公司的另一个客户攻击时，收购方同意预先放弃利益冲

    突，因为他们明白律师会保护目标公司。

    尽管有些执业律师还在缩头缩脑，但许多大公司都同利普顿和弗

    洛姆公司签订了协议。这些律师严格按照小时计费，甚至应急费也免

    除了，因为他们不一定必须工作，利普顿和弗洛姆公司的聘用定金更

    像是保险单。律师公会不太喜欢这种预先放弃冲突的办法，但是利普

    顿和弗洛姆的客户却似乎毫不在乎，由此可见利普顿和弗洛姆的影响

    是多么巨大。西格尔开始想，基德尔?皮博迪公司也应该考虑开展类似的业

    务。到1976年的小组讨论会时，他已经确信，兼并的狂潮会一直继续

    下去，甚至还要不断扩展。一些大的竞争对手，如摩根士丹利、所罗

    门兄弟、第一波士顿银行，都已经在并购业务方面获得了显赫的声

    誉。西格尔认为，基德尔?皮博迪公司可以在应对并购方面有所建

    树。

    他开始拜访潜在的公司客户，推销他所谓的“基德尔?皮博迪公

    司的并购应对产品”。他声称，按照《威廉姆斯法》的规定，被恶意

    收购的一方需要在短短的七天之内做出反应，因此公司最好预先制定

    精心准备的应对战略。这就意味着，客户可以先交一笔预订金，以确

    保预先做好充分的准备，一旦遭到恶意收购，就能获得基德尔?皮博

    迪公司的服务，就像给利普顿和弗洛姆公司支付的定金一样。利普顿

    把西格尔引荐给并购方面的领军人物，并借自己的威望帮助西格尔实

    现其计划。

    西格尔真正飞黄腾达是在1977年5月，当时，《商业周刊》刊登了

    一篇文章，把他誉为应对并购的最重要的专家。文章介绍了他几次成

    功的大宗业务，最后写道，他英俊潇洒，被认为是“影星葛丽泰?嘉

    宝的情人”。这篇文章还附载了西格尔的一张照片。突然之间，西格

    尔不断收到女士们希望与他约会的邀请。西格尔十分吃惊，这篇文章

    在杂志上并不是重头，但是却迅速产生了这么大的影响力。基德尔?

    皮博迪公司的复印机开足马力，复印这篇文章，然后向公司潜在的客

    户发送。

    从1977年开始，西格尔每年都要亲自拜访200~300个客户。他的目

    标客户是那些中等规模的公司(最具代表性的就是那些年销售额在1亿

    ~3亿美元之间的公司)，大的投资银行一般不太愿意为这些公司提供充分的服务，而且它们也很容易受到较大公司恶意收购的威胁。最

    后，他开拓了250家公司，这些公司每年向基德尔?皮博迪公司支付的

    保证金都在6位数以上。

    他主要的竞争对手就是高盛公司。该公司的规模更大，实力更

    强，它也把应对兼并业务作为自己的专长，并大力发展，只不过缘由

    有所不同。当时，高盛制定了一项政策，避免为恶意收购方服务。由

    于在华尔街拥有一些最让人羡慕的优质大客户，它不想冒险疏远这些

    客户，而去代表任何可能被认为是掠夺者的人。为这些稳定的客户提

    供传统的投资银行服务是为该公司带来丰厚利润的生计。

    西格尔喜欢与高盛争夺客户。1977年，高盛当时负责兼并收购业

    务的主管彼得?萨克斯飞到西海岸去拜访伊瓦可公司(Ivac

    Corporation)的董事长史蒂夫?佐藤。伊瓦可公司是一家医疗设备生

    产商，刚刚被高露洁公司盯上，成为被恶意收购的目标。据这位董事

    长称，高盛一直在吹嘘自己的“高盛威力”。当西格尔去拜见佐藤

    时，他大部分时候都是在倾听佐藤讲述公司的目标。这位董事长是日

    裔，尽管西格尔从来没有吃过生鱼片，但是这次，却在佐藤的家中陪

    他吃寿司。在把业务交给西格尔之后，佐藤告诉他：“我不相信你真

    的在听我讲，但是高盛公司的人全都是告诉我他们有多伟大。”

    西格尔发现，最有效的策略是让高盛先去表演，它一般会特别强

    调，如果目标公司被卖掉了，它会帮着要到最好的价格。然后，西格

    尔再插手进来，力劝对方说：“找我吧，我会尽力帮你们保持独立，击退恶意收购。我想让你们成为我未来的客户。”实际上，由于多数

    公司处于劣势之中，最终都还是被卖掉了。西格尔的销售常常无法同

    高盛的规模、实力和信誉相抗衡，但是西格尔所传达的信息常常能够

    说服目标公司的管理层，使他们认为他是真心为他们的利益考虑——而不是像高盛那样，只想着如果被卖掉之后，自己能赚取多少投资银

    行服务费。

    1977年，西格尔发明了一种高超但是却很有争议的策略来应对恶

    意收购，而且这种方法还赢得了几十家公司的经理们对他的垂青——

    这就是“金色降落伞法”(Golden parachute)。它实际上是一种公

    司高层管理人员的高薪雇用合同，规定公司在被兼并时，收购方要向

    管理人员支付一笔不菲的遣散费。在实际应用中，它能给公司的管理

    人员带来巨大的收益。

    德农西奥对西格尔的成功感到十分激动，尽管西格尔经常到处出

    差，并且他也很少见到他。德农西奥效仿戈登对基德尔?皮博迪公司

    实行家长式管理，通常都是单独设置薪水和奖金。1976年，西格尔挣

    到了十多万美元，这在当时可是一大笔钱，特别是对一个年仅28岁的

    年轻人来说，这真是不少啊。

    1977年，西格尔成为基德尔?皮博迪公司的董事，是该公司有史

    以来，除老板阿尔伯特?戈登之外最年轻的一位董事。

    不久之后，德农西奥把西格尔叫进他的办公室。他说：“马蒂，你还是个单身汉。”德农西奥说完停顿了一下，西格尔被弄得一头雾

    水，不知所措。他继续说：“你买了一辆阿尔法?罗密欧敞篷跑车，还在火岛买了一座别墅。这可有点太过了啊。”他是什么意思？西格

    尔心想，他的意思可能是自己的生活方式对基德尔?皮博迪公司的客

    户来说有点太张扬了吧，或者也许是与公司其他的董事相比来说的

    吧。但是德农西奥没有明确表达自己的意思，因此，西格尔也不敢肯

    定。德农西奥接着说：“在格林尼治我家对面，有一座很不错的房子

    在出售。”格林尼治在康涅狄格州最高档的郊区，是WASP和白人最多

    的地方，也是乡间俱乐部和传统的保守派聚集的地方。那里居住的都

    是西格尔所认识的最为乏味、古板、刻薄的人。此外，他也不能设想

    住在德农西奥的眼皮底下，尽受他的监督。

    但是，西格尔还是去看了看那座房子。之后，他跳上那辆显眼的

    跑车，沿着95号州际公路一直开。半个小时之后，他来到了韦斯特波

    特。然后，他用付费电话给一位房产经纪人打电话。他考虑把火岛的

    别墅卖掉。经纪人带着他到城北小河边的一座旧房子看房，西格尔非

    常喜欢，就把它买了下来，并花费了几个周末来收拾整理。

    西格尔告诉德农西奥，他听从了他的建议，在康涅狄格州买了一

    座房子，不过不是在格林尼治，而是在韦斯特波特。西格尔开玩笑地

    说：“我们之间的距离只有半小时的车程，这已经近得不能再近

    了。”

    后来，当他搬到海边一座更豪华的别墅时，他把这座房子卖给了

    哥伦比亚广播公司(CBS)的新闻节目主持人丹?拉瑟。

    在西格尔买下康涅狄格州那座房子之后不久，有一天，他的秘书

    告诉他，一个叫伊万?布斯基的人给他打过电话。当时，西格尔在并

    购方面的声望正在迅速崛起，有许多套利人给他打电话，他知道布斯

    基就是其中一个。此外，他还获悉布斯基也是基德尔?皮博迪公司的

    一个交易客户。因此，他回了这个电话。布斯基对市场十分敏感，在并购策略和股票囤积战略方面知识渊

    博，这给西格尔留下了深刻的印象。尽管实际上并没有真正见过面，但是两人竟然成了好朋友。在华尔街这个特殊的世界里，亲密的朋友

    关系完全可以靠电话建立和培养。渐渐地，西格尔把布斯基看作一个

    可以商讨战略、交换观点和信息的人。他需要从套利人中获取这种信

    息，在基德尔?皮博迪公司没有套利人供他求教。该公司传统上一直

    避免从事套利业务，也没有这种部门。德农西奥和戈登都认为套利人

    声名狼藉，四处刺探内幕消息，只会引发公司内部的利益冲突。

    但是，对任何从事并购业务的投资银行家来说，像布斯基这样的

    套利人的作用日益变得重要。历史上，套利人都是利用不同市场上的

    价差获利，如伦敦和纽约市场。这是一种稳健的、几乎毫无风险的交

    易，但是利润也很小。然而，到了后来，他们的胆子越来越大。最开

    始，他们大量购买已经公布的被收购对象的股票，把赌注压在交易成

    功上；后来，他们开始购买他们预测将会成为收购目标的公司的股

    票。如果预测准确的话，利润就会十分丰厚。

    评估这些被大量购入的、谣传或者真实的目标公司股票的收益

    率，是西格尔的主要工作之一。套利人也是消息来源之一，从提供线

    索到其他方面的策略他们都有，他们还能提供即将发生收购的小道消

    息，以便吸引应对收购的客户。

    套利人喜欢走极端，容易激动，世故老道，富于进攻性，而且几

    乎全都追求快速获利。他们在股市的开市和收市之间最为繁忙，在此

    期间，他们不停地对着电话高声叫喊，进行报价，往电脑上敲打股票

    代码，时不时地扫视一下屏幕上不断变化的数据，向每一位能够想到

    的潜在消息来源打电话刺探内幕消息。下班后，他们喜欢到酒吧狂饮

    一番，放松放松，比如哈利酒吧(Harry’s)，就在距基德尔?皮博迪公司不远的汉诺威广场；或者，如果他们当天的运气不错，大赚了

    一笔的话，就会到曼哈顿的高级餐厅奢侈一回。

    1979年的一天，西格尔向布斯基透露，自己坠入了爱河。他的恋

    情有可能会成为基德尔?皮博迪公司的一个小丑闻。

    在20世纪70年代末期，第一批商学院的女毕业生纷纷到华尔街求

    职。简?戴?斯图尔特第一天到基德尔?皮博迪公司上班，就在该公

    司的金融部办公室引起了轰动，赢得了很高的回头率。她毕业于哥伦

    比亚大学商学院，聪明漂亮、金发碧眼、身材苗条、风度翩翩、衣着

    时髦，不过已经结婚。

    基德尔?皮博迪公司长期以来都有一个不成文的规定——禁止办

    公室恋情。办公室恋情曾经破坏过一个投资银行家的职业生涯。但是

    1978年年底，斯图尔特和丈夫离了婚；不久之后，西格尔和斯图尔特

    就开始一起打网球了；到1979年8月，他们已经同居了。当同事们试图

    提醒他时，他置之不理，并且称，他对办公室政治没有丝毫兴趣，根

    本不在乎此事对他在公司的事业有何影响。

    当公司金融部的主管亨利?凯勒获悉此事后，他向德农西奥汇

    报，提醒他去干涉此事，阻碍这种恋爱关系。然而，德农西奥无动于

    衷，根本没有去干涉。其实，公司里很多人都不知道，德农西奥的儿

    子戴维也在和公司内部职员谈恋爱。德农西奥对此事的容忍反映了时

    代的变化，也显示了西格尔的巨大影响力。德农西奥似乎还有点如释

    重负的感觉，因为西格尔单身的日子屈指可数了。

    斯图尔特在巴尔的摩的一些朋友和亲戚警告她不要与犹太人结

    婚，即使像西格尔这样没有宗教信仰的人也不行。但是，她固执任性，毫不退却，坚持与西格尔相爱。甚至她的一些男同事也不怀好意

    地推测，她在利用商业头脑来铺就自己的婚姻阶梯。1981年5月，她与

    西格尔悄悄地结了婚，然后开始计划在韦斯特波特购买一座更大的新

    房子。

    在西格尔和简结婚之后不久，布斯基打电话邀请他们到自己位于

    韦斯特切斯特县的家中做客。这是布斯基第一次邀请西格尔夫妇到自

    己家中做客。同时被邀请的还有金融家西奥多?福斯特曼和他的女

    友，他把布斯基看作他合伙关系中的投资者。西格尔决定带上自己的

    一份置业计划，让布斯基夫妇给参谋一下。

    按照布斯基指示的路线，西格尔夫妇从曼哈顿一直向北开，大约

    行驶了45分钟，途中经过贝德福德和克斯科山等几个高档社区。这一

    地区十分广阔，到处都是大庄园，山上森林密布，郁郁葱葱，甚至还

    有一些独立战争之前的房屋。许多大房子从公路上是看不到的。布斯

    基的庄园十分庞大，占地200英亩，别墅在庄园的最后面，客人从大门

    进来后，沿着像迷宫一样的车道蜿蜒前行，有时甚至会迷路。

    西格尔夫妇一直开车来到几根大柱子和警卫室之间，然后停了下

    来。西格尔走到警卫面前，先自我介绍了一番，然后办理了进门手

    续。突然，他吃惊地发现警卫的腰间挎着一把深黑色的手枪。

    当西格尔夫妇走进房子时，他们充满了敬畏。在铺满了鹅卵石的

    庭院后面，高耸着一座巨大的乔治王朝风格的别墅。这所房产先前的

    主人是露华浓(Revlon)的创始人查尔斯?雷夫森。再往前走，穿过

    一个布置整齐的花园，里面点缀着希腊的雕塑，西格尔夫妇来到一个

    运动场，一边是一个大型室内游泳池，另一边是一个下沉式的室内壁球场。旁边有一个网球场，网球场还带有透明的圆顶，在冬天，充气

    后就可以成为室内球场。

    布斯基的妻子西玛?布斯基到门口迎接西格尔夫妇。她妩媚动

    人、十分健谈、皮肤浅黑，而且热情好客，待人友好，很快就给西格

    尔夫妇留下了深刻的印象。她带领他们穿过古朴典雅的房间，墙上贴

    着漂亮的壁纸，地上铺着珍稀的奥比松地毯，屋里摆着昂贵的古典家

    具。在西格尔这个外行看来，墙上的装饰品就是严肃的艺术品。确实

    如此，西玛喜欢收藏美国绘画和古董。然后，他们继续穿过花园和运

    动场，这里的地毯上绣着大大的“IFB”(伊万?F.布斯基的英文缩

    写)字母组合图案。

    布斯基是一个慷慨的主人，他衣着得体，总是穿着一身黑色的西

    装和白衬衫，衬托着他棕褐色的皮肤。有人曾经问他，为什么每天都

    穿着同样的衣服，他回答说：“我的生活中已经有太多的事情需要决

    定了。”布斯基银黄色的头发修剪得整整齐齐，分向一边。他的颧骨

    高凸，眼睛深邃，使他看起来很有紧迫感，甚至还有几分憔悴。但是

    在饭间，他却很轻松，和蔼可亲，不停地招呼客人吃菜，而自己却吃

    得很少。

    简提到了他们的置业计划，西玛立即大声说：“你们一定要买个

    厨房大的，待会儿我带你们看看我的厨房。”布斯基家的厨房比西格

    尔夫妇位于曼哈顿的整个公寓都要大。布斯基家的富裕给西格尔留下

    了深刻的印象。西格尔心中暗想，布斯基在套利业务上所取得的成功

    肯定比他想象的还要大。西格尔决定不要把随身带来的置业计划给布

    斯基看了，他的这个计划现在看似乎有点儿太寒酸，不值一提。饭后，西格尔把布斯基拉到一边，然后说他注意到门口的警卫身

    上带着枪。

    布斯基回答说：“都装着子弹的，干我这一行，需要注意安全

    啊。”

    在曼哈顿金融区伊万?F.布斯基公司的办公室里，研究部的主管

    兰斯?莱斯曼(Lance Lessman)从办公桌后面向外看去。他看到老板

    布斯基在拐角办公室那张铺着玻璃的办公桌后面，眼睛在不停地扫来

    扫去，先是盯着交易室，看看交易的情况，里面正在执行他的买卖命

    令，然后，他又朝莱斯曼的研究部看了看。

    突然，布斯基的眼睛盯着他不动了。

    莱斯曼桌子上的内线电话响了起来。

    布斯基大喊道：“谁在买进？”

    莱斯曼迅速朝电脑屏幕看去，看了看各只股票的价格和成交量的

    变化，以便发现是什么引起了老板的关注。

    “谁在买进？”布斯基实际上是在尖叫，“你怎么都不知道？”

    现在，整个办公室的内线电话都响了。

    每个桌子上都有一个小喇叭和中央控制台相连，由布斯基自己控

    制，他可以和任何人单独讲话，也可以打开所有的喇叭，向所有人讲

    话。现在，他接通了每个人桌上的喇叭。“快点汇报，快点汇报。”他反复地喊道，声音不断提高，语气

    也越来越急促，“谁在买进？我现在就要知道，谁在买进？”

    最近，布斯基的脾气比平常更暴躁。1981年年初的几个星期前，布斯基突然宣布了一个决定，震惊了整个公司：他要把伊万?F.布斯

    基公司变现，取走他所有的利润。

    “亨特白银恐慌事件”(Hunt Silver Panic)以及它所引发的股

    市猛跌对布斯基造成了重创，他决定把剩余的利润变现。他想趁机利

    用合伙人可以享受的有利的长期资本收益税率，将利息变现。但是为

    了得到这种利率，他需要有人接管公司，让公司继续运营下去。最

    近，他逼着两个高级助手接管公司，并且承担所有的债务。他们根本

    不愿意，拒绝了，他立即把他们炒了。在短短一年的时间里，他就失

    去了两名得力的助手——交易主管和研究主管。

    几乎没有人真的认为布斯基会长期远离套利行业。尽管受到了

    “亨特白银恐慌事件”的打击，但他仍然是一位相当成功的人。1975

    年，伊万?F.布斯基创办公司时，注册资金只有70万美元，而且还是

    从岳父母那里借来的。现在，该公司的资产已经增长到了近9,000万美

    元。套利就是布斯基的生活。他用自己的收入购买了韦斯特切斯特的

    庄园，并在曼哈顿购买了一套房产。他还买了一辆豪华轿车，雇了一

    个司机，每天早上送他上班。他的努力最终还赢得了岳父的尊敬，只

    不过多少有点勉强，因为他认为自己的女儿是屈身下嫁给他的。

    布斯基似乎对岳父鄙视他的家庭背景和出身感觉很不屑。在同纽

    约的同事们谈话时，他常常吹嘘自己的经历和背景。他常常暗示自己

    中学毕业于克兰布鲁克学校(Cranbrook)，这是他老家底特律郊外一

    所著名的私立学校，大学毕业于密歇根大学。其他人都认为他是在哈佛上的大学，因为布斯基是好几个哈佛俱乐部的成员。他说他的父亲

    在底特律经营熟食连锁店。

    布斯基的童年时代，全家住在一座宽敞的都铎风格的房子里，这

    座房子位于一个当时被认为是中高档的社区中。事实上，伊万的父亲

    威廉于1912年从俄罗斯移民过来，经营着几个小酒吧，名叫“黄铜铁

    轨”(Brass Rail)，而不是熟食店(那是他叔叔的生意)。为了追

    求利润，酒吧引进了裸体舞和脱衣舞。但是，在许多人看来，酒吧加

    速了该社区的衰落。

    在上学期间，布斯基的兼职工作很努力。他在卡车上卖过冰激

    凌，他的执照只能在晚上7点之前销售，但他在7点后依旧在卖，因此

    常常被当地的警察抓获。他确实在克兰布鲁克上过学，但是只上了两

    年，并没有毕业。他在那里的学习成绩也不出众，但是他在摔跤方面

    却很优秀。为了降低重量级别，他常常忍饥挨饿，刻苦训练，甚至能

    一次连续做500个俯卧撑。他常常同最好的朋友在体育馆训练，这个人

    是来自伊朗的交换学生，名叫哈桑?维基利(HuShang WeKili)。在

    二年级时，布斯基作为一名出色的摔跤运动员赢得了学校的克雷格奖

    杯(Craig trophy)。

    布斯基常常用摔跤来比喻他作为套利人的工作。1984年，在接受

    《大西洋月刊》的记者康妮?布鲁克采访时，他说：“摔跤和套利都

    属于单项运动，成功与否全靠自己的行动，做得如何一眼就能看出

    来。”在摔跤中，他甚至发现了生活的哲理：“有许多次，我都真的

    想要放弃了，但是我没有。我想，使我鼓起勇气的就是我从(摔跤)

    中学到的东西……在生活中，人们会遇到许多挫折和打击，有时，人

    们会感觉失望、灰心丧气和痛苦，并且放弃了，但是我却没有。”布斯基在为自己新的套利业务选择徽标时，把在克兰布鲁克获得

    的摔跤奖杯的图案刻在了上面，图案是两个古希腊人，赤身裸体地在

    摔跤场比赛。这后来成了伊万?F.布斯基公司的标志，布斯基对此十

    分自豪。但是，并不是人人都很喜欢这个标志。有一位雇员评论说：

    “它看起来有点像是恺撒宫中的东西。”

    后来，布斯基从克兰布鲁克学校转到了底特律城内的芒福德中学

    (Mumford High)。他从来没有从大学正式毕业过。他在底特律的韦

    恩州立大学、密歇根大学和东密歇根学院上过学，但是在即将毕业前

    夕，他去了伊朗，部分是因为他的好朋友维基利。确切地说，布斯基

    在伊朗做了什么是一个谜。他后来声明自己是为美国新闻总署工作

    的，教伊朗人英语，但是在新闻总署当时的人事档案中并没有伊万?

    布斯基的任何记录。后来，在认识西格尔之后不久，他告诉西格尔，他实际上是中央情报局派驻伊朗的秘密特工。

    从伊朗回来后，布斯基到底特律法律学院学习，这是一所名不见

    经传的学校，没有学历也可以入学。中间，他又辍学两次。5年后，即

    1964年，他终于毕业了。当布斯基23岁时，他的父亲让他成了家中酒

    吧的合伙人。然而，当他向多家律师事务所求职时，全都被拒绝了。

    布斯基断断续续的经历竟然吸引了一位名叫西玛?西尔伯斯坦的

    富家小姐，她的父亲本是底特律的一位房地产开发商，十分富有。据

    同事们说，是西玛先爱上了布斯基，1960年6月他们相识后，她就开始

    追他了。西玛的一个亲戚是联邦地区法院的法官，雇用布斯基当了一

    年的书记员。不久之后，布斯基和西玛就结婚了，并生下了第一个孩

    子比利。一次，布斯基在克兰布鲁克摔跤队的队友——现供职于纽约

    贝尔斯登公司(Bear Stearns)——向他谈及套利一事，他听后也决定到华尔街发财。同事们回忆说，布斯基感觉底特律太小了，限制了

    他的雄心壮志。

    布斯基的岳父帮他和西玛在公园大道租了一套高档公寓。布斯基

    在罗斯柴尔德公司(L. F. Rothschild)当了一年的实习生，然后转

    到了第一曼哈顿银行(First Manhattan)工作，第一次实际从事套利

    业务。后来，他又转到了卡尔布?沃里斯公司(Kalb Voorhis)。在

    一次套利业务中，他让公司损失了2万美元，被辞退了。公司对这么点

    儿损失就大动干戈，让他十分不屑。在短暂的失业之后，他还做了一

    次风险投资。后来，他加入了纽约证券交易所的一个小公司，爱德华

    兹?汉利公司(Edwards Hanly)。令人惊奇的是，他虽然只有这么

    短暂的职业经历，经验也很有限，业绩也很一般，但是该公司竟然委

    托他负责筹办和管理套利部门。

    布斯基几乎突然之间就在套利这个小世界引起了轰动。他最大限

    度地利用杠杆手段，不断差价买进，把爱德华兹?汉利公司的微薄资

    金增加到了100万美元，甚至200万美元，足以时不时地对某只股票的

    价格产生实际影响。他被认为大胆而又无畏。有一次，由于抛售一只

    短期股票，而这只股票在他卖前并没有实际被公司买入(这样可以进

    一步提高他的杠杆率)，最后，他被证券交易委员会制裁，并罚款1万

    美元。布斯基的一些策略对该公司造成了不利影响。到1975年时，公

    司破产了。

    由于厌倦了四处找工作，布斯基决定自己开办一个公司，专门开

    展套利业务。他在《华尔街日报》上刊登广告，寻求投资者，并鼓吹

    套利的潜在收益。这一举动让同行们大吃一惊，因为他们从来都不希

    望受到别人的关注，害怕引来更多的竞争。布斯基大方地分配收益，把55%分给投资者，自己只留45%，但是，他让投资者负担95%的损失。他没有吸收到足够的资金来实现自己的雄心壮志，是他岳父母的钱支

    撑他继续开展业务。

    1975年，从伊万?F.布斯基公司开业第一天开始，布斯基就乘坐

    豪华轿车去上班。如果他需要快递什么东西，他会毫不犹豫地叫私人

    快递公司。他按照自己认为的华尔街成功金融家的形象穿着打扮：特

    有的三件套黑色西装，整齐的白衬衫，从马甲的口袋中垂下来的金表

    链，看起来就像一个菲巴特卡帕学会(Phi Beta Kappa)的重要成员

    一样。

    布斯基在公司上却一点也不浪费。公司的办公室设在白厅大街一

    座破旧古老的办公楼里，只有一个房间，并且非常小，因此，一位股

    票交易审计员还要求他搬到一个更大的房子里。他讨厌员工们离开办

    公桌去吃午饭，因此他自己出钱帮他们订购盒饭，然后送到办公室

    里，每份5美元。

    他雇用的第一批雇员中有一个会计，负责公司的事务部门。他叫

    斯特拉格?穆拉迪恩，是一位亚美尼亚移民的儿子，曾经在奥本海姆-

    阿佩尔-迪克逊会计师事务所(Oppenheim，Appel Dixon)工作过，这家事务所专门从事套利会计业务。尽管穆拉迪恩并没有告诉布斯

    基，他曾经因为违反资本运营要求而受到过严厉处罚，并且这使他找

    工作十分困难，但是他一直十分感激布斯基雇用他，给了他一个机

    会。

    布斯基告诉员工们每天早上7点钟就必须准时开始工作，此时，他

    自己的豪华轿车也正好停到办公楼门口。如果布斯基有事不去办公

    室，他就会在7点01分打电话过去，如果无人应答，他就会暴跳如雷。

    几年后的一次，布斯基往办公室里打电话时，适逢举行消防演习，没有人立即接电话。第二天，每个人的办公桌上都出现了一张小纸条，上面写着：“昨天下午3点15分，我往办公室打电话，但是打了23次，才有人接电话。我知道当时正在举行消防演习。当然，我不希望你们

    冒着生命危险，但是，我对那些留下来的人深表感谢。”

    布斯基不喜欢让员工们休假，哪怕是一天也不行。在感恩节后的

    那个星期五，大部分曼哈顿办公室里都只剩下了骨干职员，并且他也

    从来不到办公室去，但是他却要求公司里的其他人必须来上班。布斯

    基常常打电话检查员工的出勤情况，有时，对一个员工他甚至可以检

    查十几次，其他员工还以为布斯基也来上班了。布斯基也拒绝在星期

    五下午3点之前给员工发工资，一定要等到3点以后，但这时银行已经

    关门了。当员工向他抱怨时，他解释说，他不想让大家在中午跑出去

    取钱存钱，但是大家怀疑他是想侵吞存款在周末所产生的额外利息。

    几乎从公司刚一成立开始，布斯基就喜欢冲着员工大喊。几次之

    后，穆拉迪恩请布斯基不要这样大喊了，但是布斯基却回答说：“我

    是老板，我有权大喊。”布斯基常常让穆拉迪恩工作到晚上九点、十

    点钟。有一次，穆拉迪恩的妻子发现都凌晨5点半了他还没有睡觉，一

    直在干布斯基给他安排的工作。穆拉迪恩告诉他的妻子：“他不会老

    让人熬夜的。”但是，几年过去了，布斯基给他的睡眠时间似乎越来

    越少，要求却越来越苛刻。他最喜欢打电话问穆拉迪恩复杂的问题，穆拉迪恩只好说：“我尽快给你回复。”布斯基会回答说：“我等

    着。”

    布斯基有时会在家里上班。他在院子中一条路的路灯上贴了一个

    标志，上面写着“华尔街”，旁边就是他的办公室，里面有几张写字

    台，并且配备了所有的电子化交易市场和通信工具，他需要这些东西与市场一直保持联系。西玛对穆拉迪恩说：“你相信吗？布斯基总是

    穿着西装到他家里的办公室中办公。”

    一天早上，布斯基的员工到办公室上班时发现一只小狗在屋子里

    跑来跑去。这只小狗本来是布斯基买来送给西玛的，要给她一个惊

    喜，但是她不喜欢，禁止把小狗带回家，因此布斯基只好把它带到了

    办公室中，晚上和周末则由他的司机约翰尼?雷照料它。很快，布斯

    基就离不开这只小狗了，他甚至去和投资人开会时也带着它。

    就在一周后的一天，研究部主管莱斯曼和其他人听到从布斯基办

    公室传来一声尖叫。他们立即跑过去，发现布斯基的脸色十分难看，小狗看着也很迷惑不解。在布斯基的办公桌前一尘不染的米色地毯上

    有一堆脏兮兮、发出异味的东西，正是小狗的“杰作”，看来它还没

    有受过训练。布斯基把地毯收拾干净。从那以后，再也没有人见过那

    只小狗。

    布斯基还有一些其他的特点，比如说，在饮食习惯方面。有时

    候，他似乎什么都不吃，就像当初为了摔跤而控制体重一样。早餐，他只喜欢吃一种牛角面包。他先是一点一点地吃，然后会整个地吃。

    一位同事回忆说，有一次他在布斯基吃面包时说：“伊万，瞧你的吃

    相。”布斯基似乎吃了一惊，立即把手中的面包放下。

    布斯基常常邀请那些可能的投资人到他的办公室吃饭。一天下

    午，迅捷美国公司(Rapid-American Corporation)的总裁梅苏莱

    姆?里克里斯(Meshulam Riklis)受到邀请，前来吃午餐。布斯基让

    手下人事先打电话，了解里克里斯喜欢吃什么，然后他从21俱乐部订

    购了一桌丰盛的饭菜。在吃饭时，布斯基却苦恼地发现，里克里斯似

    乎不太喜欢桌上的食物。里克里斯解释说：“几个小时后，我要去健身房锻炼，我请了个

    私人教练。”

    布斯基说：“干吗要锻炼身体？放松一下，多吃点。”

    里克里斯顿了一下然后说：“伊万，你根本不知道同一个比你小

    得多的女人结婚是怎么回事。” (里克里斯的妻子皮亚?佐多拉比克

    里克斯年轻很多，他曾经出资帮助她踏上电影之路)但接下来里克里

    斯却吃得十分快乐，并给布斯基的公司投资了500万美元，而布斯基则

    只吃了几颗葡萄。

    正如布斯基所发誓的，他在1981年年初就“退休”了，把他在伊

    万?F.布斯基公司的利息变现。由于没能成功说服手下的高级员工接

    管公司(多数都被炒了鱿鱼或者自动离职了)，他只好聘用了一个来

    自摩根士丹利公司的套利人史蒂夫?罗伊斯，把公司转给了他，公司

    也被改名为贝德福德合伙公司(Bedford Partners)。新公司最大的

    股东是西玛，她把自己原来在布斯基公司的800万美元的股份滚动到了

    这个重组的公司里。尽管布斯基在贝德福德公司没有一分投资，但是

    他每天都要和罗伊斯通电话，常常是一天6~8次，告诉罗伊斯如何做出

    投资决定，就好像公司仍然由他负责一样。

    随后，布斯基立即开始着手筹集资金，建立一个新的套利公司

    ——伊万?F.布斯基股份公司。新公司是一个股份公司，同有限责任

    的合伙公司不同，它的股权结构更加复杂，股份被分为普通股和优先

    股。投资者得到的都是优先股，利润主要被分配给了普通股股东(主

    要是布斯基)，而损失则主要由优先股股东承担。布斯基把莱斯曼留了下来，他是原公司雇员中留下的少数几个人

    之一。他们一起四处奔波寻找投资。他们坐着布斯基的豪华轿车，拜

    会了许多富商大贾。除了根据在先前合伙人关系中投资人的表现分配

    利润，布斯基还提供了一个独特的优惠条件：他直接对投资者负责。

    他许诺向投资者传递市场信息，供他们免费使用。

    尽管布斯基给先前的投资人赚取了高额的回报，但是这次筹款活

    动还是不太成功。有一天，莱斯曼大胆地向布斯基建议，利润和损失

    的分配方式不合理，阻止了潜在的投资人。莱斯曼说：“这种交易招

    人讨厌。”布斯基听了之后就瞪着他，很不高兴。

    莱斯曼也想把自己的一些钱投入新公司中，他告诉布斯基，他最

    近大概继承了50万美元，想把它投进公司。布斯基给他的条件同外面

    的投资人一样苛刻，莱斯曼抗议道：“我是给你工作的啊，为什么我

    不能得到我挣得的那份利润呢？”

    布斯基紧绷着脸，声音也变了。他冷冷地说：“我不需要你那恶

    心的50万美元。”

    莱斯曼驳斥道：“那你干吗要我25%的利润？”

    布斯基一边尖叫着“滚出去”，一边把莱斯曼赶出办公室，“砰”的一声把门关上了。

    最后，新公司于1981年开始运营，总共筹集到了不足4,000万美元

    的资金，远少于布斯基所希望的。公司成员包括布斯基、莱斯曼，还

    有迈克尔?大卫杜夫(Michael Davidoff)，此人是从贝德福德合伙

    公司雇用过来的交易员。公司在曼哈顿的法朗克律师事务所一间闲置

    的办公室办公。布斯基主要的律师史蒂夫?弗雷丁就是该事务所的合伙人之一。尽管在这样狭小的地方，布斯基也喜欢吹嘘，称只有自己

    才了解这一行的一切事项。他甚至对自己的雇员都要小心提防。

    根据指示，莱斯曼要回答罗伊斯的电话，并且同他分享自己的研

    究结果。一天深夜，罗伊斯打电话来询问某一只股票，他说：“伊万

    想了解你的看法。”莱斯曼在自己的电脑上找出这只股票，然后告诉

    了罗伊斯。不久之后，布斯基就给莱斯曼打电话，莱斯曼顺便提到罗

    伊斯打电话并询问了对某一只股票的看法，他回答了罗伊斯的问题。

    沉默了一会儿，布斯基大声斥责道：“就凭这我都应该把你炒了!不

    要再泄露任何看法了!”

    莱斯曼回答说：“我当时认为罗伊斯在公司里。”话还没有说

    完，布斯基就把电话挂断了。

    没过几天，罗伊斯又给莱斯曼打电话，还是咨询对一只股票的看

    法。莱斯曼拒绝了，说布斯基命令他不能说出去。过了一会儿电话又

    响了，是布斯基打来的，他又责怪莱斯曼没有回答罗伊斯的问题。后

    来，罗伊斯又打电话问布斯基对马拉松石油公司的看法，这是当时的

    一个收购目标，属于高度敏感的情报。莱斯曼为了避免左右为难，给

    罗伊斯透露了一些信息，但是只讲了一些皮毛，没有透露公司的真实

    立场。

    然后，布斯基又从宴会上给他打来电话。莱斯曼自豪地告诉布斯

    基罗伊斯又向他打探消息，不过他故意误导了罗伊斯。布斯基大喊

    道：“你这个蠢货!你要让我成为骗子啊!”实际上，布斯基自己有

    时也会向罗伊斯提供前后矛盾的错误信息。莱斯曼头都大了，为什么

    布斯基要向掌管他妻子钱财的公司说谎呢？不久之后的一个晚上，莱斯曼不得不给布斯基家中打电话，布斯

    基的大儿子比利接的电话。

    莱斯曼疲惫不堪地说：“我是兰斯，你爸爸真把我累坏了。”

    比利的回答给莱斯曼留下了深刻印象。比利闷闷不乐地说：“别

    想真正了解我的父亲，他完全就是个疯子。”

    I.W.伯纳姆二世领着他新招聘的公司金融部主管弗雷德里克?H.

    约瑟夫，穿过德崇公司拥挤的交易大厅。这是1974年的一天，约瑟夫

    第一天上班。伯纳姆解释说，他想让约瑟夫立即去见一个人，这个人

    可能会帮助约瑟夫实现他新加入公司时立下的宏图壮志。

    约瑟夫时年41岁，体格健壮，头发灰白，曾经是一个业余的拳击

    运动员。在应聘德崇公司金融部主管时他大胆地声称：“给我15年时

    间，我会让公司像高盛那样强大和成功。”

    这在当时看起来似乎有点儿荒唐可笑，考虑到该公司在华尔街的

    地位，要实现这个抱负简直就是一场革命。

    1974年，高盛在华尔街名列前茅，而德崇的年总收入只有120万美

    元，资本十分薄弱，而且股市还在下跌。尽管德崇公司名声显赫，但

    是它只能勉强挤进华尔街二流公司之列。

    德崇公司实质上是由伯纳姆公司(Burnham Co.)和历史悠久的

    德雷克塞尔?费尔斯通公司(Drexel Firestone)几个残存小公司合

    并而成的。伯纳姆公司是一家专门从事零售业的经纪公司，1935年，由哈珀酒厂(I.W.Harper)创始人的孙子图比?伯纳姆创办。德雷克塞尔?费尔斯通公司的历史可以追溯到显赫的费城德雷克塞尔家族，这是一家公开反对犹太人经营的J.P.摩根帝国的公司。

    1971年，伯纳姆公司同德雷克塞尔公司合并，这是一场奇怪的合

    并。伯纳姆公司大部分为犹太人，依靠销售技巧为生。与其正相反的

    是，德雷克塞尔却是一家老牌的公司，一直就对推销战略十分讨厌，由于受更加主动的营销网络的影响，公司的客户在逐渐减少。德雷克

    塞尔公司现在蹒跚而行，主要靠自己主承销商的声望和历史地位来支

    撑。图比?伯纳姆寻求同德雷克塞尔公司合并，主要就是想借助它的

    声望提升自己，以吸引更多的承销工作。

    在仍然具有俱乐部性质的华尔街，合并的公司要想生存下去，高

    盛和摩根士丹利的许可和好意必不可少。为此，伯纳姆去拜访了这两

    家公司的董事长。他们同意合并，但是提出了一个要求：无论公司的

    权力如何分配，德雷克塞尔这个高贵的名字必须放在前面。德雷克塞

    尔?伯纳姆公司(德崇公司)就此诞生了。

    现在，虽然这两个公司已经合并了，但是各自的职员仍然避免见

    面，即使合并已经三年了，仍然如此。当伯纳姆领着约瑟夫从公司走

    过时，他说，在合并时，当他第一次去见德雷克塞尔公司的负责人

    时，他问公司200多名员工中有几个犹太人，被告知只有3个。伯纳姆

    说，今天要让约瑟夫见的就是其中一个，他的名字叫迈克尔?米尔

    肯。

    约瑟夫同米尔肯握了握手。这是一个热情的年轻人，身材修长，眼睛深陷。约瑟夫不免会想，像米尔肯这样的人怎么会加盟德雷克塞

    尔?费尔斯通公司，但是米尔肯在其他方面没有给他留下深刻的印

    象。他们并不是直接在一起工作。约瑟夫负责较高档次的投资银行业务，而米尔肯负责可转换债券业务和非投资级别的证券业务，该部门

    后来被称为“高收益部门”。他向伯纳姆公司的一位资深交易员埃德

    温?坎特负责，如果牵涉到了资金问题，他就直接向伯纳姆汇报。

    米尔肯总是抱怨说自己被德雷克塞尔公司那些古板的WASP当作二

    等公民对待。为了鼓励米尔肯，伯纳姆让他创建了半自治的债券销售

    部门。1975年，他授权米尔肯自主安排奖金，以充分调动员工的工作

    积极性。同华尔街的许多公司一样，德崇公司薪水也很低，员工的收

    入主要靠奖金来弥补。而米尔肯安排的奖金总是非常慷慨。米尔肯及

    其团队为公司创造的利润，他们可以留下35%。米尔肯有权自己给手下

    人分配奖金，他自己留下多少都行。另外，伯纳姆还给米尔肯额外一

    笔“中间人佣金”，只要是米尔肯或者他手下人为公司带来的业务，由此而获得的利润的15%~30%归他们所有。因此，伯纳姆把35%的利润

    给了实际从事这些工作的员工，30%给了那些带来客户的员工，公司只

    留下剩余的35%作为办公经费和供股东分配。给米尔肯部门的这种奖

    励，在公司里是一个被严守的秘密。

    在两人第一次见面之后的一年中，约瑟夫与米尔肯之间的了解不

    断增加，主要是因为米尔肯渴望通过约瑟夫找到新的潜在的金融业

    务，获取中间人佣金，并给约瑟夫提成。

    约瑟夫不是势利小人，但是他开始以为米尔肯同伯纳姆公司的众

    多交易员一样，都是只懂得利用手腕进行交易，除此以外一窍不通的

    人。

    约瑟夫出生于一个普通的家庭，在波士顿的一个蓝领社区罗克斯

    伯里长大的，父亲是一个出租车司机。约瑟夫的父母都是正统的犹太

    教徒，但是他却获得奖学金，进入哈佛学院(Harvard College)学习，后来又到哈佛商学院攻读。他曾经在赫顿公司工作过，上司是约

    翰?沙德(后任美国证券交易委员会主席)，四年后他就成了该公司

    的合伙人。后来，他加入了希尔森公司，帮助安排同海登斯通公司的

    合并谈判，合并之后被任命为公司首席运营官，是公司的第二把手。

    同希尔森公司相比，德雷克塞尔公司差很大一个档次，但是约瑟

    夫之所以跳到这里，是因为他想重新开始从事实际的投资银行业务。

    并且，他还梦想着能够白手起家，创建一个强大的公司。约瑟夫目睹

    了华尔街上的众多变革，因而，他相信几乎一切老旧的东西都很脆

    弱，最终会被淘汰的。但是，在德雷克塞尔公司，他的起点很低。该

    公司的金融部有19名员工，约瑟夫一上任，就裁掉了7个。在约瑟夫上

    任的第一年，金融部的全部奖金只有1.5万美元。

    约瑟夫感觉自己必须重新审视一下公司的整体文化。到公司之后

    不久，他在纽约世贸中心顶层的世界之窗餐厅举行了新员工的年度聚

    餐。他感觉，在向这些新的投资银行家灌输成功动力的同时，也必须

    要他们树立诚实的信念。他警告这些人说：“你们可能会受到诱

    惑。”他指出他们会接触到许多机密信息，关于客户的商业计划、股

    票和债务出售、合并计划等。他说：“如果你们抵制不住诱惑，向别

    人透露消息的话，肯定会被抓住。我敢保证，这肯定会受到惩罚的。

    在德雷克塞尔公司，我们是绝对不允许你们这样做的。”

    在同米尔肯首次见面之后不久，约瑟夫就明白了为什么伯纳姆急

    着安排他们俩见面。米尔肯不仅仅是公司的一名普通的交易员，实际

    上，他是公司的高薪员工之一。他从1973年的200万美元起步，创造的

    收益率高达100%，每年给自己和手下人赚到的钱就接近100万美元。他

    所做的业务，约瑟夫知之甚少，并且也很讨厌，认为那些业务虽然收

    益高，却都只是没有评级的债券。美国的债券市场主要由两大评级机构主宰——穆迪评级公司和标

    准普尔评级公司。多年来，它们一直评价固定收益投资的风险以指导

    投资者。这些投资的价值由债券的发行者在债券到期时支付所许诺的

    利息和偿还本金的能力来决定。像ATT和IBM等蓝筹公司的债券一般被

    标准普尔公司评定为AAA级。公司的偿还能力比较差或者有其他问题的

    话，就会被评定为相应较低的等级。如果公司的风险比较高，它发行

    的债券就不会被评级。公司的债务利率随着市场利率而波动，市场利

    率又是根据美国财政部的国债和其他公司发行的债券的风险而定的。

    因此，债券等级越低，公司为了吸引投资者所需要支付的利率就越

    高。

    在20世纪70年代中期，信用等级低和没有评级的债券并不是很

    多。它们很难销售，也太影响发行公司的声誉，因此一般主流、顶级

    的公司都不爱发行；而大投资银行也不感兴趣，投资者也基本上不碰

    这些债券。大多数发行这些高收益债券的公司都是因为陷入困境而不

    得不这么做(在华尔街的术语中，这种公司被称为“折翼天使”)。

    但米尔肯却对华尔街这种无人问津的债券非常感兴趣。

    和约瑟夫不同，米尔肯出生于一个富裕的中上层家庭。他的家乡

    位于加利福尼亚州的恩西诺，这是一个靠近旧金山北部圣费尔南多山

    谷的小城镇，聚集了大量的犹太人，在米尔肯家附近就有一个犹太人

    的教堂。和南加利福尼亚其他地区一样，这里的发展速度同样很快。

    米尔肯的父亲是一位会计，他从10岁就开始帮助父亲工作，后来还帮

    着填写纳税申报单。从一年级开始，米尔肯就因为能口算复杂乘法而

    使同学们大为惊奇。

    小学毕业后，米尔肯到凡奈斯(Van Nuys)附近的伯明翰中学上

    学，1964年毕业。这里的学生几乎都来自中产阶级白人家庭，他们的父母大多都同米尔肯的父母一样，是从工业发达的中西部和东部地区

    迁移至此的。他们喜欢运动，酷爱冲浪，留着蓬松的发型，狂热喜爱

    “海滩男孩”乐队，经常在城里到处飙车。米尔肯精力充沛，比多数

    人都学习认真，渴望被同学认可。他被选为啦啦队的队长，下一个目

    标就是成为体育明星。在学生会中，他是一个积极分子，在同学中最

    受欢迎。他和一个漂亮、活泼的同学约会，她叫洛丽?安妮?哈克尔

    (Lori Anne Hackel)，是他在七年级的社会学课中结识的。他的同

    班同学中有后来成为电影明星的莎莉?菲尔德(Sally Field)和好莱

    坞超级经纪人迈克尔?奥维茨(Michael Ovitz)。

    从伯明翰中学毕业，米尔肯进入加州大学伯克利分校学习，这对

    他的生活是一个突然转变。到1968年毕业前，伯克利分校都是学生反

    战运动和反传统文化运动的中心。在中学时，米尔肯沉浸在主流文化

    的熏陶之中，而到了这里突然无法适应。当加入兄弟会不再流行之

    时，他却突然加入了一个主要的犹太人兄弟会SAM(Sigma Alpha

    Mu)。他不喝酒，不抽大麻，也不吸迷幻药(LSD)。他主修商业管理

    而不是更流行的社会学或者心理学，并且学习也很努力。他被推荐参

    加了菲巴特卡帕学会。他的社交不多，业余时间大多是与同在伯克利

    分校读书的女友洛丽一起度过。毕业后，他们就立即结婚了。

    不久之后，米尔肯和洛丽搬到了费城，在那里，他进入宾夕法尼

    亚州大学著名的沃顿商学院学习。在上学期间，他利用夏天和业余时

    间到德雷克塞尔?费尔斯通公司的费城分公司从事兼职工作。他以全A

    的优秀成绩毕业，留在了德雷克塞尔?费尔斯通公司，经常往来于费

    城郊区的樱桃山和位于曼哈顿的该公司总部之间。他似乎对华尔街的

    论资排辈，尤其是公司的声望很不在意，甚至对著名的摩根士丹利或

    者高盛公司也一点都不熟悉。传统上，前途光明的商学院毕业生进入的应该是投资银行的金融

    部门，而不是销售和营销部门，米尔肯对此很不以为然。在德雷克塞

    尔?费尔斯通公司，他先是从研究工作起步，后来要求去从事销售和

    营销工作。在工作中，他几乎专门从事低等级和没有评级的债券，这

    成为他的标志性业务。

    几年后，米尔肯在德雷克塞尔?费尔斯通公司不断创造奇迹，被

    认为是个“天才”，可以从公认的所谓“垃圾债券”中发现潜藏的利

    润。但是，米尔肯从不掩饰一个事实，那就是他对低等级债券的兴趣

    也是别人培养的。W.布拉多克?希克曼对低等级债券和没有评级的债

    券进行过开创性的研究，米尔肯在伯克利上大学时就读过他的著作。

    希克曼对1900~1943年期间的公司债券表现进行了详细的分析，最后得

    出一个结论：和投资蓝筹股、高等级的债券相比，对低等级债券进行

    多元化的长期投资回报率更高，而且风险更小。随后，希克曼对

    1945~1965年的债券研究得出了同样的结论。

    后来，米尔肯，这位天才的销售员在与约瑟夫进行早期交流时，不断宣传他在高收益债券方面的投资思想。约瑟夫的兴趣被激发起

    来，还弄了一本希克曼的书来研究。米尔肯常说，低等级债券的唯一

    问题就是缺乏流动性。德崇公司的客户仍然不愿意把资金投到收益高

    的债券，但是，米尔肯开始取得了一些进展。他仔细地研究了大量低

    等级债券的发行者，谨慎挖掘其中潜在的商业前景，用来消除投资者

    的戒心和疑虑。最让约瑟夫吃惊的是，米尔肯似乎对不同债券发行者

    的神秘消息都很了解，并且又能预测公司在债券到期时偿还本金和利

    息的能力。

    这是一项艰巨的工作。华尔街上几乎还没有什么公司对此作过研

    究，这些公司的研究部门主要聚焦在交易活跃的股票上。米尔肯就这样进行着自己的研究，带着装满研究报告和其他数据的公文包在樱桃

    山上四处奔波。他利用自己的研究发现说服投资者投资他看中的高收

    益债券，而结果往往表明，这些债券的价值事先的确被投资者低估

    了。

    米尔肯的一些准客户也是德崇公司潜在的客户。拥有大量资金的

    保险公司，尤其渴望投资利润丰厚的业务。约瑟夫和米尔肯一起四处

    奔波，不断宣扬高收益债券的投资信条。每到一个客户那里，米尔肯

    就会发表一番他的观点：债券市场风险太高，多元化投资组合可以获

    得更好的回报，随着更多公司注意到这一发现，低等级债券的流动性

    不断提高，并且收益也会大大超过风险溢价。这是一个简单而又有效

    的发现。渐渐地，他们的努力起作用了。

    米尔肯早期成功开发的客户都是一群保险公司的富豪，多数都是

    犹太人，没有一个是华尔街上的精英。他们不担心低等级债券的缺

    点，他们喜欢米尔肯的新想法。索尔?斯坦伯格、梅苏莱姆?里克里

    斯和卡尔?林德纳都成了他最早的追随者，其中林德纳甚至还去影响

    更多的人。林德纳来自辛辛那提，但他不是犹太人。由于他们的年度

    收益都达到或者超过米尔肯的预测，他们全都成了米尔肯的坚定支持

    者，也成了德崇公司的忠实客户。对米尔肯来说，他不在乎这些人的

    背景：林德纳连中学都没有毕业，还是证券交易委员会的调查对象，在辛辛那提备受挤压，被华尔街上的许多人不屑一顾；斯坦伯格夺取

    了诚信保险公司(Reliance Insurance Co.)的控股权，并企图恶意

    收购金融巨头化学银行，激怒了银行界和投资银行联盟；里克里斯开

    始是一个贫穷的以色列移民，一有钱就去看电影和喝酒。他们都曾无

    数次受到华尔街的冷落和拒绝，他们也从不会忘记是米尔肯把他们当

    作客户来挖掘。到1977年初，米尔肯已经取得了惊人的业绩，控制了高收益债券

    市场25%的份额。他的公司成为唯一一家为了提高市场流通性而积极做

    市的公司。(做市商是市场流通的关键，他们向证券持有者保证，无

    论持有者什么时候想出售证券变现，他们都会购买。反之，做市商也

    可以将持有的证券再次出售，赚取买卖之间的差价。纽约证券交易所

    和纳斯达克的场外交易市场就是机构化的做市组织，提供除上市价格

    之外的服务。)其他的银行，如高收益债券的市场领先者雷曼兄弟公

    司，会承销一些新发行的债券，并管理自己以前承销过的一些债券，但是这种服务主要是针对现有的客户；其他的公司对积极做市不太感

    兴趣。

    因此，米尔肯实际上成了高收益债券的“市场”。他的记忆力超

    强，债券是谁拥有的、谁发行的、出价多少、到期收益率多少以及谁

    想购买，他都了如指掌。逐渐地，他的客户对他的研究和敏锐的市场

    意识变得十分信任，甚至到了言听计从的程度——他怎么指导，他们

    就怎么投资。他们对市场的公开价格毫不在乎，也不在意米尔肯赚取

    价差，只要他们能赚钱就行。除米尔肯和他的少数几位同事以外，没

    有人了解这种市场的价格结构(包括不断提高和买卖利差)。

    米尔肯可以尽情发展，为所欲为，因为这个市场几乎完全无人监

    管。他的交易活动几乎完全属于所谓的“二次发行”。在这样的交易

    中，一个大型保险公司可以决定大笔抛售它从原始发行公司那里购买

    的债券，它可以卖给德崇公司，然后由该公司再卖给自己的债券购买

    人。这种发行不用在证券交易委员会登记，也没有公开的上市价格可

    供参考。垃圾债券市场就是早期的美国金融边缘市场，由强者主导弱

    者的大体公平。一天，德崇公司位于曼哈顿下城办公室的一个销售人员加里?温

    尼克帮自己的一个客户从米尔肯那里购买了一些债券，而温尼克只挣

    到了1个点的18的利差。(1个点就是债券面值的1%。因此，如果利差

    是100万美元的话，1个点的18就是1,250美元。)后来，温尼克发现

    米尔肯的利差实际上是30个点，而他自己就独吞了利差的29.875个

    点。温尼克对此十分愤怒，他很震惊米尔肯如此贪婪。毕竟，他们都

    是同事，他竟然也这么苛刻。因此，温尼克去找米尔肯的上司坎特进

    行投诉，但是坎特置之不理。到1976年时，温尼克终于明白：米尔肯

    为公司赚了大钱，没有人敢管他。

    对米尔肯来说，债券交易只是另一种交易，能够从交易对手那里

    挤出的收益越多越好。在随后的几年中，米尔肯的同事们在交易台上

    惊奇而又高兴地看到他从其他交易对手那里一点点地榨取利润。只有

    在交易中，这种超级本领才能被用来榨取利润，并立即获得满足。很

    少有人能够胜过米尔肯，因为他是只有在具备了超级本领之后才冒险

    下赌注的。如果有人能够胜过他，他就会找到这个人，将其收至麾

    下，为自己效劳。例如，沃伦?特雷普原来是添惠公司(Dean

    Witter)固定收益部门的交易主管，有一次在卖空房地产投资信托证

    券时，交易的另一方是米尔肯的一个手下。这些证券的价格猛跌，给

    米尔肯造成了巨大的损失，而特雷普则大获全胜。米尔肯命令手下人

    去添惠公司查找此人是谁，然后把他挖到了德崇公司。于是，特雷普

    就成了米尔肯的交易主管。

    随着米尔肯业务的增长，约瑟夫的业务也在不断增长，只是速度

    没有那么惊人。约瑟夫立即开始提升德崇公司投资银行业务人员的水

    平，他聘用了他原来在希尔森公司招募的几个人员，其中就有约翰?

    基西克、赫伯特?巴彻勒、弗雷德?麦卡锡、约翰?索特和戴维?凯，他让这些人负责一个刚成立的并购业务部。约瑟夫还雇来了一个

    名叫利昂?布莱克的哈佛商学院毕业生，这个圆脸的年轻人很傲慢，而且刚愎自用。布莱克的父亲是联合商标(United Brands)公司的负

    责人，当他在哈佛商学院读书时，他的父亲因为丑闻暴露而从办公室

    的窗户跳楼自杀了。

    为了使德崇公司在吸引投资银行业务方面树立自己的优势，约瑟

    夫决定把目标定位于一些被大投资银行不屑一顾的新兴业务或者小公

    司上。德崇公司把研究范围扩大到了场外交易的股票，尽管这种研究

    工作并不能给公司带来立竿见影的收益，但这个团队竭尽全力开拓业

    务，到1977年时，金融部的奖金总额已经达到了100万美元。

    1977年的某一天，约瑟夫给米尔肯打电话解释说，公司的一个客

    户得州国际(Texas International)需要筹集资金，但是该公司的债

    务已经很高了，不能得到投资评级。因此，他们想让德崇公司帮助公

    开发行一种高收益的债券，负责承销并直接在市场上向公众出售。换

    句话说，这是一种原始债券，和德崇公司的主流业务“二次发行”不

    同。米尔肯说他可以试一试。

    米尔肯轻松地就卖出了3,000万美元的债券，并收取了3%的高价承

    销费。当年，米尔肯一口气又帮助无法通过其他机构筹集到资金的公

    司发行了6支债券。大概在同一时间，他开始兜售投资高收益共同基金

    的想法，允许小投资者参与垃圾债券的多元化投资组合。米尔肯的低

    等级债券流动的梦想就要实现了。一场金融界革命已经蓄势待发，而

    且就在那些曾经对低等级债券不屑一顾的华尔街精英的鼻子底下。

    同时，曾经被米尔肯“坑”过的温尼克已经根据坎特的要求调到

    公司高等级债券业务处工作，他也买卖米尔肯的一些高收益债券产品，并且迅速成为德崇公司在低等级债券领域之外业绩最好的销售人

    员。他工作非常努力，每天都工作很长时间。一个星期五的晚上，他

    向米尔肯提到，自己和妻子周末要到韦斯特切斯特看房子。米尔肯神

    秘兮兮地说：“什么也别买。”不久之后，他让温尼克跟着他干——

    到遥远的加利福尼亚比弗利山附近的世纪城(Century City)工作。

    当时，米尔肯两岁的儿子格雷戈里体弱多病，米尔肯的父亲还患

    有癌症。他之所以决定搬迁，想要一个健康的气候，想离家人和儿时

    的朋友近一些只是因素之一，但绝不仅仅是因为这些。米尔肯的成功

    已经与德崇公司的关系很小，而德崇公司的成功却同米尔肯密不可

    分，这已经成了不争的事实。倒霉的伯纳姆已经成了公司徒有其名的

    总裁，除了日渐无利可图的零售经纪领域之外，他一窍不通。他最精

    明的一招就是促成公司的合并，认识到了米尔肯的潜力，并对米尔肯

    实施了长期的束缚。坎特的影响力甚至更小，他是一个过气的交易

    员，被新一代人开发出来的电脑运算和复杂战略搞得不知所措。

    米尔肯没有兴趣掺和他们的事。

    何不搬到其他地方呢？这样既可以利用德崇公司作为保护伞，还

    能有效地实现由自己完全控制的自主操作。因此，米尔肯向温尼克和

    其他人透露，他已经打算利用加利福尼亚这块基地，把垃圾债券业务

    扩展到几乎每一个赢利的领域——从承销、交易到收购、兼并。垃圾

    债券是一种新的筹资方式——资金可以用于投资银行传统业务的任何

    方面。只要他安排的奖金制度仍然保持原样，公司里没人敢有任何异

    议，公司利润的大部分都将在他的控制之下。他在纽约的员工要比公

    司其他部门的人挣的钱多很多，因此他们全都自愿跟他一起搬走。米尔肯和他的家人在家乡恩西诺购买了一座房子。1978年，米尔

    肯在世纪城星光大道的几间小办公室里开始办公，共有15名德崇公司

    的员工，包括温尼克。

    由于办公室太小了，米尔肯不得不和交易主管特雷普挤在一间办

    公室里。在交易日，米尔肯整天听着交易员和销售员的嘈杂声。

    在米尔肯的控制下，每个人都遵照他的标准去做。每天早上4点半

    (纽约，即美国东部时间7点半)准时上班，一直工作到晚上8点(纽

    约11点)才下班。电话声此起彼伏。在米尔肯的桌子上放着两部电

    话，常常是正在接听一个电话时，另一个就响了起来，只好两个电话

    一块儿接。交易厅中嘈杂无比，不断有人大声提问和发表评论。在市

    场闭市后(加利福尼亚时间下午1点，纽约时间下午4点)，米尔肯就

    开始参加会议，从一个会议室到另一个会议室，穿梭不断。会议室里

    挤满了客户，都希望直接见到他。

    米尔肯有时也提前到办公室。当他的员工们在早上4点半来上班

    时，常常在办公桌上发现他的留言，上面写好了他们当天的工作日

    程。

    1981年，米尔肯发现了一个和特雷普的销售技能不相上下的销售

    员，此人叫詹姆斯?达尔。从表面上看，他和米尔肯或者德崇公司的

    其他人基本没有共同之处。他是一个WASP，出生于迈阿密的一个中低

    产阶级家庭，父亲是一位工作努力的房产经纪人。他以优异的成绩从

    佛罗里达州立大学毕业，并获得了奖学金，继续到该大学的商学院攻

    读MBA。达尔英俊潇洒，一头金发，眼睛碧绿，皮肤黝黑，颇有“海滩

    男孩”的气质，脸上常常露出迷人的微笑。米尔肯以前很少关注过这些特点，但是他的同事们说他似乎被达

    尔身上具备而他缺乏的特点所吸引，就好像他雇用达尔就是专门为了

    表明，他能吸引那些至少看起来像美国梦化身的人。米尔肯与达尔进

    行了一连串的谈话，先是在洛杉矶，然后在纽约广场饭店的早餐上。

    米尔肯问起了达尔的家庭情况，他的妻子，他打算要几个孩子，以及

    他业余时间都干什么，他的家庭背景，他父亲的工作，等等。但是他

    从来没有问达尔在哪里上的学，或者他的学业如何。

    很显然，米尔肯已经认定达尔具备他所需要的基本条件：真正渴

    望赚钱、强烈的家庭价值观。当时，达尔正处于失业之中，他之前在

    花旗银行、雷曼兄弟公司和第一宾州银行(First Penn Bank)一家附

    属贸易机构工作过，后来又去了西部贸易公司(Trading Company of

    West)。之后，他回到了佛罗里达，一个朋友把他引荐给了米尔肯。

    尽管达尔的一些雇主交易记录不好，但是达尔自己的工作却很出色，在第一宾州银行的附属机构，他赚到了45万美元。米尔肯给他的薪水

    是每月2万美元，并许诺以后提拔他为二把手。

    米尔肯对达尔的要求和其他员工一样，要求他要有绝对的忠诚和

    奉献精神，不能离开办公室去吃饭，每天由公司供应早饭、午饭，常

    常也供应晚饭。为了防止分神，米尔肯雇用了几名妇女帮助员工打理

    生活，如洗衣服、跑邮局和照看宠物等。达尔刚刚加盟之后不久，还

    处于调整适应状态，在一个周五闭市后，他打算离开办公室。

    米尔肯严厉地问道：“你去哪里？”

    达尔回答说：“我累了，想回家去看研究报告。”米尔肯十分吃惊，达尔的精力竟然这么差。他说：“在这儿看，等看完再回去休息。”达尔只好顺从地回到办公桌前。

    还有一次，达尔在获悉母亲被诊断为癌症后想离开办公室前去探

    望。米尔肯又问道：“你去哪里？”

    达尔说他很担心，因为他的姨妈和舅舅都是死于癌症，他想去看

    看自己的母亲。米尔肯不耐烦地问道：“你什么时候回来？”言语间

    没有表现出一丝的关心或者同情。

    几年后，达尔的妻子早产，孩子刚出生两个小时就夭折了。第二

    天，心力交瘁的达尔仍然坚持上班，因为他知道米尔肯不会注意到他

    的悲伤。他已经听说，米尔肯不会过问工作之余的任何事情。

    没有人有太多的私人生活。颇具讽刺意味的是，尽管米尔肯嘴上

    说要大家忠于婚姻和重视家庭观，但是这种紧张乏味的工作环境却使

    大家远离了家庭，并且引发了交易员和女秘书之间的桃色事件。特雷

    普就和米尔肯的行政助理珍妮特之间发生过这样的事情，米尔肯似乎

    一直被蒙在鼓里，直到他们宣布订婚他才知道。

    有一位秘书还在日记中详细记述了同多位男同事在办公室里发生

    性关系的事情，其中记述最详尽、最多的就是她如何同一位销售员口

    交和吸毒的事。这种事情十分常见。有些交易助理甚至隆胸，而费用

    却由德崇公司的销售员和交易员承担。

    1984年米尔肯的生日那天，员工们请了一个脱衣舞娘来表演，为

    他祝寿。她来的时候正值交易时间。她绕着米尔肯的办公桌边跳边

    脱，然后靠在米尔肯的身上，在他面前晃动着丰满的乳房。正在这

    时，米尔肯的电话响了，是一位客户想做一个交易。为了摆脱这位脱衣舞娘，米尔肯只好拿着话筒躲到了桌子底下。脱衣舞娘也跟着他跪

    到了桌子底下，直到他打完电话为止。

    米尔肯很少同办公室的其他人员来往，也很少与他的妻子和孩子

    们(两个儿子和一个女儿)在一起。但是，他会参加孩子们的重要体

    育活动和学校的活动，并指导儿子所在的篮球队打球。有一次，全家

    人到夏威夷度假，米尔肯在宾馆订了三个套房，一个给自己和洛丽，一个给孩子们，一个留做他办公用。在度假时，他每天从夏威夷时间

    的凌晨3点一直工作到早上8点，这一段时间正好是纽约股市开市的时

    候。

    在上班期间，米尔肯很少因非生意原因出去吃午饭，每年只有一

    个例外，那就是结婚纪念日，米尔肯会带着妻子出去吃午饭。他通常

    都在办公桌上吃午饭，多数都是快餐。他似乎从来都不锻炼身体，即

    使在下班时间，也都待在家中的办公室里。如果有人往他家打电话，甚至在午夜和周末，他也会立即接听的。他很少参加聚会，即使偶尔

    参加一次，他也感觉局促不安，很不自然。在生日聚会上，他大部分

    时候都是和孩子们在一块儿玩。

    米尔肯是个过分的完美主义者，对员工的要求苛刻得近乎无情。

    他对一项交易会一遍又一遍地盘查，哪怕很小的一个问题也不放过。

    他会翻来覆去地问一个问题，一直纠缠那个交易员，直到问得交易员

    表示某个地方自己做错了或犯傻了。但是有一次，特雷普以实例向米

    尔肯证明自己在五项有争议的交易中做得很对，他对米尔肯说“别再

    挑我的刺儿了”。在大多数情况下，米尔肯都是在吹毛求疵。

    有一次，达尔问米尔肯，为什么他经常批评而从来不表扬。米尔

    肯厉声回答说：“每天哪有时间坐在这里互相吹捧，我们不需要谈论成功，只需要谈论失败。”

    在这种环境下，在别的地方看似普通的友好姿态也显得令人难以

    忘怀。有一次，当温尼克在准备一次难得的意大利之旅时，米尔肯给

    他写了一封信，祝他一路顺风、旅途愉快。当他们搬到洛杉矶时，米

    尔肯扩大了个人贷款的范围，几乎使每一个员工都能得到贷款，以便

    买套好房子。当达尔和他的妻子在棕榈泉庆祝结婚纪念日时，米尔肯

    给他们举办了一场盛大的宴会，并送给他们一张贺卡，上面写道：

    “结婚纪念日快乐!迈克尔和洛丽贺上。”有一次，办公室一位后勤

    工作人员的哥哥患重病，米尔肯到医院探望，并且资助其治病。

    米尔肯在交易中总是贪婪地榨取利润，特雷普对此十分吃惊，他

    不得不经常提醒米尔肯按照相关原则，证券交易商只能加价5%。米尔

    肯对市场的影响太大，以至于他常常试图加价25%。作为交易主管的特

    雷普，其职责之一就是签署交易单据。当他看到单据上的加价幅度太

    高时，他就会把它推给米尔肯。但是，米尔肯仍然会把交易做成，他

    会找别人伪造特雷普的签名，而特雷普根本不知道是谁。

    至少有四次，当特雷普认为交易严重违规时，就以辞职相威胁。

    他同米尔肯大声争吵，每一次米尔肯都会退让。米尔肯很讨厌解雇员

    工，因为他知道任何人只要一离开就会透露他的秘密，揭露他“圈钱

    之术”的范围和成功之处。

    压力导致大家产生各种生理或心理问题，程度各异。彼得?阿克

    曼最初是一个交易员，有一次被米尔肯训得哭起来。他后来就不干交

    易工作，转而进行客户开发，更像是米尔肯的助手。他因为总是阿谀

    奉承米尔肯而招致其他人的嫉恨，大家给他起了个外号叫“闻屁虫”，因为正如一个同事所说的，“他的鼻子总是在迈克尔的屁股下

    嗅来嗅去”。

    特雷普开始抽烟，一天四包。另一名交易员开始喜欢嚼橡皮筋，还有一个养成了酗酒的恶习。布鲁斯?纽伯格，被许多同事认为是个

    天才的交易专家，也患上了高血压，不得不服用降压药。有一天，纽

    伯格在打电话时，电话声音突然消失了，他气得歇斯底里地大喊大

    叫，最后却发现是自己把电话线给嚼断了。

    温尼克被大家认为患上了办公室忧郁症，因为他总是认为自己得

    了脑瘤和其他严重的疾病，有时，他还到圣地亚哥的斯克瑞普斯研究

    所(Scripps Institute)去检查。

    情况最糟糕的可能就是卡里?穆尔塔什了，他患了严重的心理疾

    病，不得不去看心理医生。米尔肯允许他回到纽约，担任米尔肯同德

    崇公司总部的联络人——实际上就是米尔肯的耳目。他在那里继续为

    米尔肯处理交易工作，每天下班时，他都会遵照米尔肯的指示把交易

    记录全部销毁，因此在纽约的人没有一个知道米尔肯详细的交易情

    况。

    米尔肯不喜欢手下的交易员和营销员利用时间自己做交易。正是

    由于这个原因，他把员工组成不同的投资合伙人关系，让他们利用他

    提供的各种投资机会进行投资。他禁止进行私人交易，但是允许员工

    们在合伙人关系中按照分配的配额进行投资。在办公室内，员工们根

    据在合伙关系中所分配的配额，加入“A队 ”或者“B队 ”。有些受

    到优惠的员工，如阿克曼，甚至可以得到合伙人的股份作为奖金的一

    部分。在有些情况下，米尔肯为员工提供了大量的个人贷款，这样，他们就可以把他们的配额全都用来投资。在达尔到加利福尼亚州上班之后不久，米尔肯邀请他到自己位于

    恩西诺的家中做客。米尔肯也少有地休息了一下，和达尔在水池边闲

    聊。米尔肯告诉达尔，合伙人关系会使他变得富有，但是他也警告达

    尔不要太奢侈浪费，并告诉他不要买大房子，至少现在不要，以后会

    有大量的时间和金钱来做这些事情。

    这种许诺只能算是口头承诺，因为对合伙信息的接触是严格限制

    的。没有人提前知道这些钱会被投到哪里。办公室的电脑运行程序是

    经过特殊改造的，只有米尔肯一个人知道合伙人的交易活动。

    当然，所有这些活动的补偿都是金钱。尽管他们的收入还没有达

    到20世纪80年代中期的高水平，但是这已经是华尔街大多数同行收入

    的5倍了。例如，达尔在抵达洛杉矶第二年，收入就超过了100万美

    元。1982年，米尔肯自己的收入惊人，高达4,500万美元，但是在当

    时，除他以外，没有人知晓。

    然而，大家都遵守米尔肯的告诫，外人几乎都不知道他们的收入

    有多高。特雷普买了一辆白色的劳斯莱斯敞篷跑车，但是米尔肯不让

    他开着上班。米尔肯自己生活也相对比较朴素。他的妻子每年都穿着

    同样简朴的黑色丝绒礼服参加圣诞晚会，他自己开的车是一辆有点破

    旧的黄色奔驰车，在开了8万英里时，卖给了达尔。当米尔肯和德崇公

    司的一位重要客户，著名的企业家阿曼德?哈默(Armand Hammer)到

    他的办公室参观时，米尔肯用塑料杯为他冲咖啡，而办公室的墙上也

    只是挂了几幅装裱好的奥运会海报。

    米尔肯按照自己的意愿行事，在好莱坞社交圈，米尔肯故意表现

    出一副普普通通的样子，不给别人留下印象，甚至在生意和业务圈子

    里也是如此。他阅读的东西几乎全都是研究报告、招股说明书和其他的金融文件。在同事们看来，他是一个完全不谙世事的人，对艺术、文学、政治几乎一窍不通，甚至对时事问题，如果不是和他直接相关

    的，也一概不知。

    温尼克、达尔和其他一些交易员都读过罗伯特?鲁德鲁姆

    (Robert Ludlum)于1979年出版的惊险小说《恐怖黑手》(The

    Matarese Circle)。他们惊奇地发现米尔肯和书中的一个主人公十分

    相像。这本书是鲁德鲁姆的代表作，描写了一个跨国公司征服世界的

    故事，内容怪异，情节曲折，引人入胜。构思这一阴谋的是一个聪明

    能干、野心勃勃的金融家，他一心想着征服世界。他的名字叫盖德龙

    (Guiderone)，但是在书中他从头到尾都被称为“牧羊人”，因为他

    出生于一个科西嘉的牧羊人家庭。他的追随者全都十分忠诚，甚至愿

    意为了实现他征服世界的梦想而牺牲自己的生命。

    书中的一个人物说：“我听说过他，他是一位现代的卡内基或者

    洛克菲勒，不是吗？”

    另一人回答说：“更厉害，更厉害。没有人能够同盖德龙相抗

    衡。他是巨人，一位工业和金融帝国真正的仁慈君王……我想你们可

    以称他为‘美国梦的真实写照’。”

    米尔肯在比弗利山的门徒们也开始称他为“牧羊人”，这个绰号

    竟然流传开来。温尼克把鲁德鲁姆的这本小说送给了米尔肯，想看看

    米尔肯会有什么反应，是否会看出自己和书中的主人公有相似之处。

    但是据他观察，米尔肯从来都没有读这本书。

    对比弗利山的许多员工来说，当米尔肯的弟弟洛厄尔于1979年加

    入这里的德崇分部，他们的办公室生活更加恶化了。洛厄尔曾经是一位律师，是洛杉矶的艾尔?马尼拉律师事务所(Irell and Manella)

    的合伙人，专门研究税法。米尔肯同他的弟弟既有激烈的竞争关系

    (米尔肯似乎总是想在网球场上打败他)，又有保护关系。据同事们

    讲，洛厄尔到这里来，是为了帮助米尔肯监管所有的合伙人投资活

    动，并帮助他处理税务事宜。但是，在办公室的其他人看来，米尔肯

    在这项工作上只相信自己的直系亲属。

    洛厄尔与他哥哥一样是个不甘平庸的人，但他对人从来都是冷冰

    冰的，这还不如米尔肯，米尔肯有时对人还表现出一点热情。在那些

    随心所欲、无拘无束的交易员看来，他既冷若冰霜，又让人讨厌恶

    心。洛厄尔基本不与其他人交流，他在办公室里单独加了一扇门与外

    面隔开，这样就可以不用从交易室经过。以德崇公司的标准来看，他

    的办公室极其奢华，完全超标了，里面用专门定做的木条装饰，并摆

    放着昂贵的艺术品。除了米尔肯以外，如果其他人走进洛厄尔的办公

    室里，他会立即夸张地把桌子上的资料合上捂住。有几个交易员故意

    嘲笑他，也模仿他的动作，无论何时，只要洛厄尔一走近他们的办公

    桌，他们就把桌上的东西也合上。他们还经常嘲讽洛厄尔，最典型的

    就是当洛厄尔转过身时，他们也双手叉住胯部，模仿洛厄尔紧张时的

    一种习惯性动作。

    洛厄尔从不放过任何一个赚钱的机会，他帮助把德崇公司西海岸

    的办事处从世纪城搬到了比弗利山一座由他和米尔肯共同拥有的房子

    里。这是一项精明的投资，公司租用他们的房子，他们除了可以收租

    金外，在税收上还能获益。而且这里的地理位置又很不错，有升值的

    空间。街的另一头就是著名的比弗利山威尔希尔酒店，还有许多时尚

    精品店，如阿玛尼和毕扬。现在，这里成了德崇公司的办事处，虽然周围繁荣奢华，魅力迷

    人，但是就米尔肯而言，办公室里的风格却和这些毫无关系。米尔肯

    在办公室里摆放了一张巨大的“X”形交易桌，他坐在中间，手下人分

    坐在四边，桌子上配备着最先进的通信工具。办公室的装修却很简

    单，只有地址——比弗利山威尔希尔大道9560号——显示出了它的独

    特身份。

    洛厄尔到这里后，给大约12名员工每人发了一个密封好的白色信

    封，里面是他们的贷款明细，包括米尔肯给他们的住房贷款数额、累

    计利息以及当期偿还的要求。从那时起，洛厄尔就被看成了米尔肯的

    财务主管，办公室里的其他人也开始恶意传播洛厄尔的小道消息，包

    括他和妻子的私生活。

    1981年的一个下午，米尔肯正在交易桌前工作时，突然昏倒在

    地。特雷普、达尔、温尼克和身边的其他人都惊恐万分，害怕他们的

    老板突发心脏病。他们立即把洛厄尔叫了过来。洛厄尔从他的办公室

    里出来，看了看失去知觉、昏倒在地的米尔肯，然后转身回到自己的

    办公室，一句话没说就把门关上了。大家全都目瞪口呆，面面相觑。

    过了一会儿，米尔肯自己醒了过来，这次神秘事件没有对他造成长期

    的影响。

    虽然办公室的生活非常紧张，但与在米尔肯的带领下所挣得的钱

    相比，却显得微不足道，不值一提。米尔肯明确表示，要让每一位员

    工每年挣到的钱逐渐增多。大体上来说，米尔肯的手下人发现米尔肯

    身上确实有让他们喜欢的东西。

    奇怪的是，无论他们中的大多数人能够赚多少钱，他们都很清楚

    地发现，仅仅金钱已经无法吸引米尔肯了，在他看来，金钱的作用很有限。有一天，米尔肯在同温尼克闲聊时说，他的梦想之一就是让他

    的净资产增加到现在的10倍，比如从30亿美元增加到300亿美元。说

    完，他转头望着从世纪城一直到洛杉矶西部，再到太平洋沿岸的广阔

    区域，然后问道：“你认为把从这儿到海边的建筑全都买下来要多少

    钱呢？”

    米尔肯可能认识到，只要继续控制高利润的二次发行和垃圾债券

    的新股发行，这些目标就能够实现。在洛杉矶，他开发了一个垃圾债

    券客户网，远远超过了他早期在纽约的客户数。其中，同他关系最为

    亲近的是哥伦比亚储蓄与信贷银行(Columbia Savings and Loan)的

    负责人托马斯?斯皮格尔。

    斯皮格尔非常崇拜米尔肯，与米尔肯一样，他也是个工作狂。在

    同米尔肯结识之后不久，斯皮格尔就在办公室的墙上贴满了他同米尔

    肯以及洛丽的照片，有在饭店吃饭时照的，有在聚会上照的。

    查尔斯?基廷是林肯储蓄与信贷(Lincoln Savings and Loan)

    的负责人，他是米尔肯的另一关键联系人。基廷和米尔肯经常谈论家

    庭问题，两人都很重视家庭关系，认为这是生活中唯一真实的东西。

    但是，同米尔肯关系最为亲近的可能是人寿保险公司(Life

    Insurance Co.)的执行总裁弗雷德?卡尔。卡尔十分聪明，是最早赞

    同米尔肯的垃圾债券理论的人之一，很早就成了米尔肯的热情支持

    者。让办公室其他人吃惊的是，米尔肯在每周五下午都会检查卡尔和

    德崇公司的投资组合，然后，他问都不问卡尔，就直接在这两个账户

    之间进行交易。相比之下，他同美国金融公司(Financial

    Corporation of America)的负责人查理?克纳普之间的关系十分糟

    糕，他也毫不掩饰地说他是一个“蠢货”。米尔肯不满意只能通过大型的储蓄信贷银行和保险公司获取惊人

    的购买力，尤其是现在联邦政府解除了管制，使得储蓄和信贷业务方

    面出现了许多新机会。垃圾债券本身利润丰厚，但是它可以发挥更大

    的力量。米尔肯清楚地看到美国的金融环境即将发生什么样的变化。

    他从卡尔?林德纳和索尔?斯坦伯格等客户那里听到了这些消息。赚

    大钱的机会就在于争取公司的控制权，并进行兼并收购，而且似乎还

    逐渐出现了一种新的变体：杠杆收购(或称融资并购)，它可以把一

    个公有的公司进行私有化。在米尔肯看来，这种方式似乎更有利可图

    ——控制了公司就会获得权力。

    米尔肯在悄悄地培育自己的金融网络，并致力于把它变成一个巨

    大的印钞机，很明显，他重新进入收购领域是早晚的事。米尔肯常常

    告诉特雷普，没有他不能做的交易，没有哪个公司可以强大到不害怕

    他的实力。他用坚定的语气告诉特雷普：“我们要拿通用汽车公司、福特公司和IBM公司开刀，让它们胆战心惊、坐卧不安。”

    2. 莱文的秘密

    在花旗银行位于曼哈顿的总部，罗伯特?威尔吉斯扫视着拥挤的

    房间，他以前从来没有见过这么多年轻的WASP聚集在一起。难道他们

    都像大马哈鱼按照本能洄游到上游一样被吸引到了银行业吗？1977年

    的欢迎酒会更加深了他的孤独感和差异感。他刚刚同花旗银行的董事长握过手，此人就是大名鼎鼎的，富有传奇色彩的沃尔特?瑞斯顿

    (Walter Wriston)。但是瑞斯顿几乎都没有怎么注意他，就忙着看

    下一个新员工塑料胸卡上的名字。威尔吉斯叹了口气，然后回到吧

    台，又要了一杯酒。

    这时，他发现有一个人似乎比他更加与周围格格不入。那个人独

    自站在那里，和其他多数人都不一样，其他人看起来都像是常春藤盟

    校的前运动员，而他身材肥胖，留着长发，蓄着黑胡子。威尔吉斯往

    前走了一些，看到他的胸卡上印着：丹尼斯?莱文。

    威尔吉斯问道：“你这个可爱的犹太小伙儿在这里干什么呢？”

    接着，两个人开始聊了起来，但是却发现他们除了都是犹太人这一点

    外，几乎没有其他的共同之处。威尔吉斯身材高挑，尽管还没有明确

    的目标，但是他以前的经历却令人十分羡慕。在加入花旗银行久负盛

    名的国际银行部之前，他从事过备受瞩目的国际贷款业务，他还曾经

    在世界银行工作过。他在美国财政部工作过一个夏天，主要从事重大

    经济问题的研究。威尔吉斯精明老练，阅历丰富，曾经在国外生活

    过，去过许多地方。他毕业于哈佛大学，妻子是一位出生于古巴的美

    国人。他精通五种外语：法语、德语、意大利语、阿拉伯语和希伯来

    语。

    莱文同他形成了鲜明的对比。莱文在花旗银行一个叫作“公司咨

    询”的部门工作，甚至他自己都没有弄明白这是干什么的，但是他却

    有大量的自由时间，可以悄悄地做些其他的工作。莱文出生于纽约皇

    后区一个中产犹太人家庭，很少四处旅游。他在纽约城市大学的巴鲁

    克学院(Baruch College)学习，学习成绩平平。莱文和威尔吉斯发现彼此共同语言比较多。他们的办公室都在公

    园大道399号花旗集团总部的大楼里，隔着大厅斜对着。威尔吉斯猜想

    他可能会经常见到莱文，因为在他的身上有一种东西，能够立即给人

    留下深刻的印象，这就是“热情”，也许是一种几乎可以明确感知的

    想被人们喜欢的渴望之情。

    威尔吉斯的猜测很快就被证实了。在接下来的一周，一天早上，莱文很早就来到了威尔吉斯的办公室，问他在忙什么。威尔吉斯还没

    有来得及回答，莱文就说：“我们去喝杯咖啡吧!”

    威尔吉斯回答说：“不行，我要把这个东西送给一个客户。”

    莱文说：“哦，去你妈的客户!”然后，他不怀好意地笑了笑，转身走了。

    威尔吉斯十分震惊。他是一个极其负责的人。他经常想，这是他

    所受的正统的希伯来教育作用的结果。他是在巴尔的摩长大的，从小

    一直接受这种教育。

    第二天，莱文又来了，这次提出的建议更过分。他说：“我们吃

    完午饭后溜出去吧。”威尔吉斯更加震惊。莱文补充说：“你知道你

    也很烦工作。”

    威尔吉斯确实很烦他的工作，并且对自己生活和事业的方向举棋

    不定。他已经28岁了(比莱文大3岁)，在就读斯坦福大学商学院之

    前，他从来没有想过要到华尔街工作。在政治上，他一直是左派，但

    是他仍然认为自己是一个十足的自由主义者。大学毕业后，他在波士

    顿的公立学校中教过残疾儿童。他起初是想获得高薪的工作才申请商学院的，但是一入学，他就

    讨厌商学院。他很生气自己到这里来，感觉像被出卖了一样。他的会

    计学差点不及格，并且他也很鄙视班上的同学，认为他们“居然都是

    想当会计师”的“白痴”。他担心自己会成为一个依赖他人的寄生

    虫。尽管他最后适应得很好，但是这段经历对他的自我形象是一个打

    击。

    他1977年毕业时，他的妻子怀孕了，他的母亲正在办离婚，经济

    上也很困难，他也成了个穷光蛋。同学们都在找高薪的工作，当花旗

    银行为他提供了一份工作时，他立即抓住了这个机会。实际上，他对

    国际金融业务具体是做什么的只有一个模糊的概念。

    但是迄今为止，花旗银行的工作氛围令人厌恶。这家大银行就像

    是一个穿西装打领带的军营，他在这里接受新兵训练，到处都是规章

    制度，几乎一举一动都有具体的规定。他的工作环境冷漠无情，除了

    丹尼斯?莱文外，没有人表示过希望与他交往的兴趣——但是莱文的

    兴趣又太强烈了。

    有时，莱文也不断说些奉承话，他虚情假意地问道：“你真的上

    的是哈佛，那你还愿意和我说话吗？”有时，他又阴险地问道：“你

    知道，在这个充满敌意的WASP的环境中，我们俩是仅有的犹太人

    啊。”有时，他挑衅地大喊大叫：“去他妈的制度!去他妈的老

    板!”有时，他说话又很富有哲理。他问道：“你知道你的问题吗，威尔吉斯？你对生活的‘灰色’地带担心太多，这就是我们的不同之

    处。我有明确的目标，而你却没有。”

    威尔吉斯很少遇到像莱文这样对个人职业生涯如此煞费苦心的

    人。莱文说他在巴鲁克学院上学时，读到了一本名为《金融家》(TheFinanciers)的书，主要是介绍投资银行业运营情况的。书中所描述

    的银行家的生活方式深深地打动了他，他们拥有的昂贵的西服、量身

    定做的礼服和豪车别墅，令他垂涎不已。莱文以前从来都不知道还有

    这样一个行业。

    莱文生长于纽约皇后区一个叫贝赛德的社区，这里全都是千篇一

    律的砖砌的平房。他是三个兄弟中最小的一个，他曾有个妹妹，在5岁

    时不幸夭折了，他的母亲悲痛欲绝，患上心脏病，此后一直都没有恢

    复过来。莱文的父亲菲利普从事销售铝材和乙烯板材的工作。菲利

    普?莱文不信任银行，不想在银行留下金融交易的记录，因为他认为

    这些记录可以被国内税务局用来对付他。他甚至都没有银行账户，一

    生中积蓄的钱都藏在了床底下。

    莱文在中学时一点儿也不出众，不过他却在一小撮朋友中很受欢

    迎。毕业后，他和其中的一些人在皇后区到处闲逛。然后，他不想在

    这里混日子了，于是就申请到免学费的巴鲁克学院读书。入学后不

    久，他就非常出名了，因为他几乎每天都是穿着短上衣、系着领带去

    上课。他总是讨好那些上课的教授，他确信与这些人“接触”对打开

    华尔街的大门十分必要。在大四时，莱文申请了华尔街的每一家投资

    银行，但是全都被拒绝了。他把这完全归因于自己缺乏“白人的血

    统”，心中十分痛苦。

    而威尔吉斯却完全不同，他认为自己有文化、有知识，他主要的

    兴趣是读书。他从来没有因为自己是犹太人而感觉受到歧视，也不认

    为周围的世界充满了敌意。不过，他很同情莱文。当莱文还在上大学

    时，莱文的母亲就突然去世了，威尔吉斯的父亲也是在他上大学时去

    世的。莱文反复地强调一点，他和威尔吉斯一块儿干，肯定能够成功的。尽管威尔吉斯有妻子埃尔莎，并且还新添了一个小女儿，但他还

    是感觉很孤独。

    有一天，莱文告诉威尔吉斯，他遇到了一个年轻女子，名叫劳

    丽?斯可尔尼克，并且说他想“拥有她”。威尔吉斯后来参加了他们

    的婚礼。劳丽是一个金发碧眼、和蔼可亲的犹太人，她说她相信“传

    统”的婚姻：莱文挣钱养家糊口，她在家里操持家务。她说话带着纽

    约城的口音。威尔吉斯感觉他们的婚礼有点儿低俗，但是他没有把这

    种印象告诉莱文。据他所知，莱文的大部分朋友都吸毒。莱文和他的

    朋友圈子同威尔吉斯和他哈佛的朋友圈子简直是天壤之别。

    很奇怪的是，这种感受似乎只是增加了他对莱文的同情。威尔吉

    斯不知怎么会感觉到他是在拯救莱文。他们一起外出得更加频繁了，莱文经常向威尔吉斯诉说自己内心深处的想法和雄心壮志。一天晚

    上，他有点儿神秘兮兮地对威尔吉斯说：“我确信有投机的内幕途

    径，关键是得有信息。”他也经常告诉威尔吉斯他自己的梦中之梦：

    在9月12日看到9月13日的《华尔街日报》，具备这种超人的能力，该

    是多么的幸福啊!

    威尔吉斯对莱文的这些奇思怪想很少当真。莱文在寻找信息途径

    方面似乎没有取得什么进展。第二年，当莱文和威尔吉斯这一批新员

    工见习期满，接受考核时，莱文没有得到晋升，这一点儿也不足为

    奇，因为他的工作态度恶劣，而且经常旷工；而威尔吉斯却被晋升

    了，并且获得了到初级管理人员餐厅就餐的资格，不用再到普通员工

    自助餐厅吃饭了。莱文对此十分生气，他不断祈求威尔吉斯把他当作

    客户带到管理人员餐厅吃饭。后来，莱文还让威尔吉斯违反银行的规

    定，给他弄一张饭卡，这样不用威尔吉斯的带领，他自己就可以到管理人员餐厅吃饭了。尽管有些战战兢兢，但威尔吉斯还是给他弄来了

    一张。

    在花旗银行没有得到升职后不久，莱文打算到其他银行工作，于

    是又向纽约的25家投资银行提出了申请。这次，一家银行雇用了他，这就是美邦?哈里斯?厄珀姆公司(Smith Barney, Harris Upham

    Co.，即美邦银行)。在到该公司上班第一周，他就给威尔吉斯打电

    话，透露了一只股票的内幕信息。

    莱文坚决地说：“买进它，不要问任何问题。”威尔吉斯买了几

    百股，不久之后，这只股票就猛涨。

    莱文说：“你看，鲍勃，我会关照你的。”

    莱文搜集内幕信息的机会不久就被切断了，因为他被派到了公司

    驻巴黎的办事处工作。威尔吉斯很羡慕这份差使，实际上他很想到国

    外工作，而巴黎正是最佳之选。莱文对到国外工作却兴趣很少或根本

    没有兴趣。在法国，他从事欧洲债券工作，向欧洲的客户销售公司发

    行的欧洲债券，这就需要他在欧洲各国到处出差，拜访其金融重镇。

    他和劳丽住在巴黎第16区福煦大街一套宽敞的公寓里，这是公司的房

    产。在此期间，莱文经常给威尔吉斯打电话，在电话中，他总是不断

    发牢骚，尤其抱怨他的妻子。

    莱文诉苦说：“她老是妨碍我的工作。”劳丽突然被从纽约的舒

    适生活中拉到了巴黎，在这里感觉十分孤独。她痛苦不堪，最后住进

    了医院。莱文自己也更不高兴了，他因为无法在纽约总部参加“交易

    流程”而感到十分沮丧。尽管莱文作为公司的一位初级雇员只能做一些数据分析的工作，但是他却向威尔吉斯吹嘘说他几乎知道办公室里

    正在进行的每一项交易。他还说他已经掌握了倒看同事办公桌上文件

    的能力。

    威尔吉斯也离开了花旗银行，转到了布莱斯?伊斯曼?狄龙

    (Blyth Eastman Dillon)公司，这是一家老牌的WASP公司，正在组

    建一个新的国际商业银行。威尔吉斯以为这个新部门会为第三世界国

    家的发展项目提供资助，但是，后来因为公司内部的权力斗争，整个

    事情都泡汤了。威尔吉斯向莱文抱怨说他没有到海外去，没有实现他

    所渴望的事情。莱文反驳威尔吉斯，劝他放弃国际工作机会，转到并

    购业务上。

    莱文生气地说：“我不明白，你为什么想管第三世界的事？”然

    后，他换了种口气继续说：“鲍勃，你是我的朋友，我只想让你过得

    好。你太天真了。华尔街会吃掉你的，没有人会关心你这些左派的屁

    事儿，他们只是利用你。你要为自己、为家人考虑考虑。你要多帮帮

    你的妈妈。”最后，他说：“我是你唯一可以信任的人。”

    但是，不久之后，威尔吉斯就把莱文的建议抛至脑后，在拉扎德

    兄弟公司的国际部谋到了一个职位，这是一个很小但是名气却很大的

    公司，它最著名的银行家是费利克斯?罗哈廷。莱文继续指责威尔吉

    斯的职业之路，不过，他越来越多地把注意力放在了自己在美邦?哈

    里斯?厄珀姆公司的发展上。

    无论莱文什么时候从巴黎回到纽约，他都会去拜访J.汤米尔逊?

    希尔三世(J.Tomilson Hill III)，鼓动他让自己到并购部工作。希

    尔是从第一波士顿银行跳槽到美邦?哈里斯?厄珀姆公司的。第一波

    士顿银行是从事并购业务的最大的公司之一。希尔温文尔雅，受过良好的教育，身穿裁剪得体的名牌服装，头发从前往后梳着，油光可

    鉴。他给人的印象是十分冷淡，甚至有些傲慢，但是他给客户的印象

    却是经验丰富、效率高、非常专业。当他加入美邦公司时，该公司刚

    刚和哈里斯?厄珀姆合并。历史上，美邦公司一直在零售经纪和研究

    业务方面实力很强。同伯纳姆公司一样，这些业务的利润也经历了急

    剧的下滑。哈里斯?厄珀姆在市政债券融资和免税债券业务方面比较

    强。这两个公司都没有正式的金融部，更没有并购部。希尔被挖过

    来，就是为了让他组建一个并购部。

    希尔需要为他的新部门招兵买马，他发现莱文身上有哈佛和斯坦

    福毕业生身上所不具备的优点。在他看来，那些毕业生自以为是天之

    骄子，骄傲自满，不太好用。他认为莱文是一个活跃积极、不达目的

    誓不罢休的人。莱文上的是城市大学，希尔想，如果他上的是哈佛大

    学或斯坦福大学，他一定会做得更好。莱文身上有一股希尔所称的

    “综合魅力”。

    希尔向莱文巴黎办事处的上司调查了他的情况，他们称他是一个

    很有进取心、“热切渴望”成功、很有抱负的人。他们说他性格外

    向，喜欢新的业务，似乎天生善于同客户打交道。他会毫不犹豫地拿

    起电话同老客户们联络感情，或者和新客户套近乎。他的优点太具有

    吸引力了。

    最后，1979年夏天，希尔满足了莱文的愿望，把他从巴黎调回了

    纽约，加入了并购部。莱文欣喜若狂，他和威尔吉斯到曼哈顿的一家

    酒店庆祝。莱文问威尔吉斯：“谁请客？你请啊？好的，服务员，来

    一瓶1971年的大宝庄园。”莱文迫不及待地想炫耀他刚学到的法国高

    级葡萄酒的知识。当他们举杯庆祝莱文的归来时，莱文把身子靠近威

    尔吉斯，故弄玄虚地说：“我现在可以像大人物一样玩了。”威尔吉斯问：“什么意思？”

    莱文说：“亏你还是上过哈佛的人，怎么这么不开窍啊。难道你

    不能猜一猜吗？我给你个提示。欧洲有什么山？”莱文故意停顿了一

    下，因为威尔吉斯满脸困惑不解的样子。最后，莱文自己把秘密说了

    出来：“鲍勃，我都弄好了，我开了个瑞士银行账户。”

    威尔吉斯还是不太明白，他认为只有黑帮大佬才有瑞士银行账

    户。因此，他问道：“那怎么了？”

    莱文拒绝再说什么了，他似乎对威尔吉斯的缺乏兴趣感到很失

    望。他说：“如果你还不懂，我就不再多说什么了。”

    然而，莱文有一个很明显的不足，就是他的数学运算能力很差。

    他一开始在并购部门工作，这个问题就凸显出来了。并购工作需要详

    细计算贴现现金流。对于通常的大宗交易，为了得到准确的价格，必

    须对企业各个部分的价值进行评估。这种工作大部分都是由并购部的

    初级员工承担的，但是希尔发现，莱文总是按照固定的方式组织自己

    的团队，以便其他人总是不得不做计算工作。莱文能说会道，巧舌如

    簧，在这个刚成立的部门十分抢眼。但是希尔逐渐感觉到莱文是个

    ——用自己的话来说——“牛皮大王”。

    希尔悄悄地四处打听，试图弄清楚各项交易都是由谁完成的。在

    莱文这里，他获悉多数计算工作都是一个名叫艾拉?索克洛夫的哈佛

    商学院的暑期实习生完成的。同莱文一点不像，索克洛夫十分沉稳，工作认真，极其负责。索克洛夫渴望给人留下好印象，因此很容易被

    莱文利用。为了完成莱文安排的工作，他常常加班到深夜，有时周末

    也不休息，但是却从不抱怨。希尔最终把莱文找来，告诉他，“你别骗我”，并告诉他，如果

    他不掌握基本的数学计算能力，就不能在这个部门得到晋升。

    莱文反驳道：“但是我的角色更重要，你说的那种工作任何人都

    能做。”

    希尔坚持说：“丹尼斯，你这是‘不会爬就想跑’。你必须付出

    努力才行，许多专业人士在危机中之所以能够快速反应，聪明决策，就是因为他们在10~15年前付出了心血，废寝忘食地研究过数据。”

    但是，莱文基本上对他的劝告置之不理。当年，在核发奖金时，希尔告诉他，他的收入大概是10万美元，其中包括薪水。丹尼斯十分

    生气，因为这个工资水平在他那一级别的人中并不是最高的。希尔告

    诉他：“丹尼斯，你这样做可不像一个想学东西的人啊，你似乎认为

    这个世界上都是傻子，可惜你完全错了。”

    莱文向威尔吉斯抱怨说，美邦?哈里斯?厄珀姆公司到处都是一

    些平庸的白人，对他根本不重视，尤其是他的上司希尔。莱文告诉威

    尔吉斯：“希尔是个‘反犹太分子’。”

    威尔吉斯回答说：“那不可能，他只是不太喜欢你。”

    莱文似乎对自己的奖金耿耿于怀，他不断找到希尔，问希尔是否

    会对他进行重新评估，问自己是否能够改正毛病，并找出他不能快速

    晋升的原因。尽管莱文比部门中其他的人更让希尔费心，但是总体上

    来看，希尔认为莱文的这种做法还是对的，说明莱文很有进取心。希

    尔相信，并购这项业务需要有主动性、进取心的人。使他多少有点担

    心的是，莱文喜欢夸大自己的技能和贡献。接下来，莱文取得了一个他认为的胜利。当部门其他人都致力于

    研究数据表时，莱文开始集中精力研究他所谓的“识别机会”。一天

    下午，他冲进希尔的办公室，手上拿着一些股票行情记录纸，因为他

    注意到某个公司的股票似乎异乎寻常地活跃。他告诉希尔：“我们打

    电话，让他们加强防守吧，这家公司看起来要被收购了。”

    希尔作了一些研究，得出结论——这家公司看起来确实有点儿被

    低估了，可能会成为被收购的目标。他给该公司打电话，建议它采取

    一些措施，以应对恶意收购。尽管美邦?哈里斯?厄珀姆公司没有被

    该公司聘用，但是希尔开始定期同这家公司的高层人士交流，帮助它

    找出其股价和交易量剧烈波动的原因。后来，果然有人要收购该公

    司，莱文欣喜若狂。尽管美邦?哈里斯?厄珀姆公司没有受雇去做反

    收购工作，但是却被聘请研究该报价是否代表了公司的真正价值。这

    是相对比较轻松的工作。这个工作给美邦?哈里斯?厄珀姆公司挣到

    了25万美元，这全都归功于莱文的早期发现。

    莱文现在认为自己是个利润的中心，他开始不断地关注股市的波

    动，寻找类似的异常交易，因为这可能是公司兼并的预先征兆。他不

    断纠缠着希尔，要求获得更多的奖金，并且强调他现在新角色的重要

    性正在不断提高。

    然而，在下一次发奖金时，他还是没有得到同级别中的最高奖

    金，因此他更加生气了。而且希尔说他没有被提升为副经理，并坦率

    地告诉他：“我很失望，你还没有完全成长为一个真正的投资银行

    家。”

    对莱文来说，这种经历只是增强了他的想法，在公司里如果不采

    用不同寻常的手段，他永远也不可能实现自己的雄心壮志。正如他经常对威尔吉斯所说的，他认为每个人都是在利用内幕消息获得成功，都在游戏中作弊。他们经常一起吃午饭，或者在中央公园散步。莱文

    常常借机对威尔吉斯谈起美邦?哈里斯?厄珀姆公司巴黎办事处的秘

    密，他说那里所有的合伙人几乎都有日内瓦银行的账户，并且常常在

    周末到瑞士度假。他还声称，就连希尔也同狄龙?里德公司的一个投

    资银行家交换内幕消息。莱文相信希尔也有一个秘密交易账户。莱文

    还夸口说：“如果我把知道的都说出去的话，希尔就会被搞下台。”

    不过，他并没有详细说明。(希尔从来没有被指控采用任何方式透露

    机密信息。)

    一天下午，当他们一起散步时，莱文问威尔吉斯能否向他透露一

    下拉扎德兄弟公司进行的悬而未决交易的信息，这可以帮他识别目

    标，为美邦?哈里斯?厄珀姆公司招徕业务。他继续说，或者他可以

    用这些信息在瑞士的账户里交易，不会被发现的。只要莱文所在的公

    司没有牵涉进去，就不会有人怀疑莱文预先获得了交易信息。他停顿

    了一下，看了看威尔吉斯的反应，然后继续说：“你也可以利用我从

    美邦?哈里斯?厄珀姆公司获得的信息进行交易，这很容易的。你所

    需要的就是建立一个账户。你可以变富，然后离开华尔街。你可以去

    尼泊尔，当一个和尚，这不正是你想要的吗？”

    现在，莱文关于瑞士账户的所有暗示全都水落石出了。在某种程

    度上，威尔吉斯已经明白了是怎么回事，但是现在他不愿意再琢磨这

    些了，他问莱文是否利用内幕消息在瑞士账户做交易。莱文点了点

    头，盯着威尔吉斯的眼睛，然后继续说，在从巴黎回来之前，他刚刚

    用不到4万美元在日内瓦的百达银行(Pictet Cie)开了一个账户。

    从那以后，他用这个账户在美邦?哈里斯?厄珀姆公司做了四次交易，不过数目都很小，以免引起注意。尽管如此，他账户里的钱已经

    增加到了10万美元。

    威尔吉斯有点担心。他知道，在拉扎德兄弟公司和美邦?哈里

    斯?厄珀姆公司，员工如果开设经纪人账户而没有告诉公司，会被解

    雇的。只有公开账户才能受到有关部门的监管。因此，毫无疑问，内

    幕交易是违法的。威尔吉斯说：“丹尼斯，这是非法的，我很害

    怕。”

    不过，莱文还是精明地认识到把秘密透露给威尔吉斯不会有什么

    风险，反而会让威尔吉斯觉得和你更亲近了：你把这种足以毁灭自己

    的秘密都告诉了他，说明你很信任他。现在，莱文的命运就掌握在威

    尔吉斯的手中，威尔吉斯感觉受宠若惊。再者，另一种想法也在威尔

    吉斯的头脑中挥之不去。不论是原来的布莱斯、花旗银行，还是现在

    的拉扎德公司，他都不喜欢。也许，他真的可以像朋友所建议的那样

    变富，然后永远离开华尔街。

    在一次散步时，威尔吉斯问起了莱文的交易收益。他问：“你不

    公开交易怎么缴税呢？”

    莱文很高兴地意识到，威尔吉斯已经上钩了。威尔吉斯的思想已

    经从这种方案的道德问题上转移到了被抓住的风险上。

    莱文大声说：“你这个傻瓜!你根本就不用缴税，这就是诱人的

    地方，你所需要的就是开一个账户。我给你详细解释一下吧。”然

    后，他就仔细地把整个程序讲了一遍，如何开设空壳公司，如何进行

    匿名交易，以及加勒比海地区银行的保密规定等。许多瑞士银行都在

    这里开设分支机构，因此，它们也遵循瑞士的保密法。这似乎都很容易。一连几个星期，威尔吉斯满脑子里都是莱文的

    建议。他在为自己找借口。他认为，确实如此，华尔街上的每个人似

    乎都在利用内幕消息为自己牟取私利，这又有什么真正的伤害呢？难

    道他每天在做的“合法工作”，不就是为了让那些投资银行家中饱私

    囊，而很少或者根本就没有考虑过社会效益吗？

    莱文的方案似乎天衣无缝。他的交易是匿名的，而且他也不做任

    何能够直接追踪到他或者他公司的交易。当然，威尔吉斯必须信任莱

    文，但是莱文难道不信任他吗？一旦他们一起实施这个方案，他们的

    命运就被拴在了一起，只能荣辱与共、同舟共济。在不断地掂量风险

    和回报之后，威尔吉斯发现，风险似乎可以忽略不计。1979年11月，威尔吉斯劝说埃尔莎到巴哈马度假。她更喜欢到迈阿密去，因为那里

    聚集了大量的古巴移民。威尔吉斯把所有的存款，共计4万美元，全都

    取了出来，然后塞到一个手提箱中，乘飞机抵达拿骚。他们在巴哈马

    待的几天，天气一直很恶劣。

    如果这趟家庭度假的旅行是个失败的话，其真正的使命却很容易

    就完成了。威尔吉斯严格遵照莱文的指示，注册了一个巴哈马的公

    司，起名为鲁珀尔。他用了一个化名，自称为“格林先生”。公司的

    主管和董事会成员都是威尔吉斯任命的，注册资金就是他带去的4万美

    元现金。他走访了三家瑞士大银行的办事处，最后在瑞士信贷银行开

    设了账户。没有一个人对他的安排表示怀疑。到度假结束时，威尔吉

    斯也安排好了一切，用莱文的话来说，就是“准备就绪了”。

    威尔吉斯在拉扎德兄弟公司的国际部工作，对公司金融或者并购

    业务很少关注过。现在，他开始同其他的投资银行家建立联系，倾听

    他们的谈话，然后把听到的一切消息转告给莱文。反过来，莱文也把

    美邦?哈里斯?厄珀姆公司的消息转告给威尔吉斯。威尔吉斯最初十分紧张不安，害怕这种方案的薄弱环节，就是他

    同莱文的关系可能被发现。因此，莱文建议他们用暗语联络，打电话

    或者留言时用化名。威尔吉斯成了“艾伦?达比”，有时莱文也用这

    个名字，或者用“迈克?施瓦茨”。用暗语很有趣，使他们的内幕交

    易蒙上了一层恶作剧的色彩。他们在谈话中大量使用暗语，足以让任

    何人听到都会感觉很滑稽可笑。

    莱文用“达比先生”的化名给威尔吉斯打电话，他说：“你好，鲍勃，我们来谈谈公司业务吧。”公司业务指的就是交易方案。“我

    在慢慢吃珠宝”意味着莱文正在一点点买进珠宝公司的股票。“达信

    (Textron)看起来很不错”意味着威尔吉斯应该多注意那方面的情

    况，并且多给莱文收集点额外的信息。

    一些暗语还展示了他们一定的聪明才智。证券交易委员会执法处

    的负责人约翰?费德斯被称为“空调”，因为他的姓与“空调”发音

    接近；莱文的仇敌希尔被称为“三根棍儿”，因为他自命不凡地在自

    己的名字后面加了个罗马数字“III”，而这个字看起来就很像三根棍

    儿。

    拉扎德公司比美邦?哈里斯?厄珀姆公司的并购业务更加活跃。

    现在，莱文再三地尝试到那里工作。威尔吉斯尽最大努力帮助他，甚

    至帮着他模拟面试。尽管莱文被拉扎德公司面试了几次，但是没有人

    对他感兴趣。这种拒绝只是增强了他利用该公司信息进行交易的欲

    望。他告诉威尔吉斯：“他们看不起我，我要让他们大出血。”

    莱文对威尔吉斯提供的信息量很不满意。1980年5月，他给威尔吉

    斯打电话，在说了一番暗语之后，他提到“沃利说拉扎德公司很

    忙”。威尔吉斯大吃一惊。当年早些时候，莱文向他透露说他正在沃切尔律师事务所培养一个线人。莱文常常吹嘘说他和威尔吉斯的关系

    才刚刚开始，他设想组建一个信息网络，参与者要包括主要投资银行

    的业务员，以及至少两家从事兼并业务的大律师事务所的人员。这两

    家律师事务所是沃切尔和世达律师事务所。莱文推想，信息来源越是

    五花八门，他们的内幕交易就越不可能模式化，他们挣的钱也就越

    多。

    威尔吉斯想知道“沃利”是否已经被莱文拉下了水，但是他明白

    这种事情不能在电话中问。莱文继续说：“我们要忙起来了。”他既

    然已经知道拉扎德公司正在操作一项业务，就想让威尔吉斯去弄清楚

    此项业务是什么。他甚至威逼威尔吉斯闯到拉扎德的办公室去翻文

    件，他说：“这很容易，翻翻办公桌就行了。”

    威尔吉斯听到后吓得浑身发抖。他坚持说：“我不能做这事，太

    危险了。”

    莱文不耐烦地说：“那我自己做了，我今晚到你的办公室去。”

    当天晚上8点，莱文来了。这是一个周五的晚上，拉扎德公司空无

    一人。莱文似乎很轻松，他开始搜索办公室，翻看桌子上的文件，打

    开办公桌的抽屉和文件，检查工作日志。他甚至还在合伙人路易斯?

    帕穆特的办公室里欣赏了一会儿他的古巴雪茄烟。

    当莱文在办公室里搜寻时，威尔吉斯被派到门口放风，他焦虑地

    看着入口处，吓得浑身颤抖。如果有人进来了，他怎么解释呢？突

    然，他听到门上有动静，看到把手被扭动了，他的心怦怦直跳。他小

    声喊道“丹尼斯”，想给莱文发个警报。但是，进来的只是一个清洁

    工，她从他们身边走过，根本没有留意他们。最后，莱文找到了他想要的东西：一份关于埃尔夫阿奎坦公司

    (Elf Aquitaine)收购克尔?麦吉公司(Kerr-McGee)公司的文件草

    案。埃尔夫阿奎坦公司是一家法国的石油巨头，克尔?麦吉公司也是

    一家大石油公司。如果交易成功了，这将是有史以来最大的收购案，也给利用内幕交易的人提供了获取巨大利润的机会。莱文迅速将文件

    复印了一份，然后把它放回原处。莱文笑着说：“看吧，就这么容

    易。”说着，他就和威尔吉斯一起走出办公室过周末去了。

    莱文对他在拉扎德公司的收获十分兴奋。除了获得埃尔夫阿奎坦

    公司的收购文件，他还发现并复印了该公司的座位图，图上标注了拉

    扎德公司每个投资银行家的具体座位。现在，只要“沃利”稍稍提示

    一下拉扎德公司的某位业务员在从事一项秘密的交易，他就能准确地

    找到那个人的办公桌，从而找到有关收购目标和收购者的文件，并最

    大限度地缩短窃取的时间。莱文相信，他就要把“沃利”完全争取过

    来了。

    伊兰?赖克匆忙穿过曼哈顿的大陆军广场(Grand Army

    Plaza)。广场饭店前面的广场上热闹非凡，到处都是周六出来购物的

    人。赖克在广场酒店的彩旗下面站定，热风迎面扑来。尽管才3月底，但是风已经有些热了。

    赖克焦虑地走来走去，不知道自己这样做会带来什么结果。他是

    沃切尔律师事务所的律师，到这里工作还不到一年，但是他的薪水已

    经超过4万美元，几乎比纽约其他和他资历相同的人挣的钱都要多。他

    为什么要拿自己的事业来冒险呢？他还没有来得及细想，莱文已经来了。莱文满脸是笑，一个劲儿地要他放心，甚至还询问了里克的家庭

    情况。

    两个人穿过第59大街，走进中央公园，走到一个小湖边，在长凳

    上坐下。面前是一个滑冰场，人们正在那里滑冰。远处是若隐若现的

    酒店，周围的树木和草丛刚刚变绿。

    赖克前几天在电话里已经向莱文许诺提供一个内幕消息，但是现

    在莱文并没有催促他。莱文只是向赖克保证，该方案万无一失，并且

    在利用赖克提供的消息进行交易时，所用的账户绝对不会出现赖克的

    名字。他给了赖克2万美元，说他会采用他自己正在使用的交易策略。

    无论何时赖克需要现金，只要给莱文说一声，莱文就会把钱送过去。

    赖克似乎已经被说服了。他告诉了莱文一个秘密收购计划：有人

    要收购美国的大石油公司克尔?麦吉。赖克并没有参与该项目，但是

    该交易的规模十分巨大，在沃切尔律师事务所引起了极大的关注和议

    论。它将成为第一起高达10亿美元的恶意收购。沃切尔律师事务所正

    在同拉扎德公司合作，后者被埃尔夫阿奎坦公司聘用来研究收购克

    尔?麦吉公司的可能性。现在，这项交易似乎正在进行之中。赖克认

    为莱文听到这个消息会欣喜若狂。

     ......